浦银安盛颐享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）风险揭示书

浦银安盛颐享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称“本基

金” ）为养老目标风险基金，经中国证监会证监许可〔2021〕1096号文准予注册。

本基金名称中包含“养老” 并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不

保本，可能发生亏损。 除法律法规和基金合同另有规定外，本基金每笔份额的最短持有期为

1年，最短持有期内，投资者不能提出赎回申请，期满后（含到期日）投资者可提出赎回申

请。 投资者应当以书面或电子形式确认了解本基金的产品特征。

投资者在投资本基金前应认真阅读本基金的风险揭示书、招募说明书、基金产品资料

概要和基金合同等信息披露文件，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担

投资风险。

一、基金的投资策略

本基金结合大类资产配置和基金优选模型， 灵活配置大类资产组建基金投资组合，从

而实现基金资产在长时间段内保值增值的目的。 通过对全球、国内的宏观经济、金融市场的

深入研究，形成对权益、固收等各大类资产的投资观点，进一步应用资产配置的量化模型

（Black-Litterman模型）确定其组合权重，实现基金资产在大类资产间的有效配置。 同时，

通过独创的量化基金优选模型来筛选基金，获取大类资产内部的Alpha，最终实现基金资产

在长时间段内保值增值的目的。

本基金为稳健型目标风险策略基金，通过主动资产配置、分类精选基金和组合波动控

制的全流程风险管理，确保组合处于相对低波动率，实现基金资产持续稳定增值，为投资者

提供稳健的养老理财工具。 本基金定义风险的方法是控制投资组合的波动率。

1、大类资产配置策略

本基金为目标风险策略基金，根据基金合同约定的权益类、非权益类资产的目标配置

比重进行资产配置。 同时基金经理将结合资本市场实际发展情况，在基金合同约定的范围

内对各期的大类资产配置比例进行动态调整。

本基金在大类资产配置策略上采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的基本

思路，分别确定各类资产在中长期的权重配置区间以及在短期内的具体配置权重，遵循灵

活配置、有效分散风险的原则，实现整体基金资产在长时间段内保值增值的目的。

（1）战略资产配置

战略资产配置的目标在于通过大类资产的稳健配置获得长期较高的风险收益比。 基于

对全球、国内宏观经济、金融市场的分析框架，形成流动性、经济增长、通货膨胀等要素的中

长期观点， 进而形成对股、 债等各大类资产的投资观点， 应用资产配置的量化模型

（Black-Litterman模型） 来决定资产类别的选择和投资权重的区间， 并定期进行审核调

整。 资产类别的适度分散可以有效降低组合内资产的相关性，降低单一资产下的系统性风

险和其他相关风险。 此外本基金还将使用适当的风险控制措施来监控管理与战略资产配置

相关的风险。

（2）战术资产配置

本基金在战略资产配置的基础上，同时执行战术资产配置策略，力争获取短期较高的

风险收益比。 本基金根据短期内资本市场面临的政策因素、宏观环境、资金流动、市场预期

等 因 素 的 变 化 ， 动 态 修 正 对 股 、 债 等 各 大 类 资 产 的 投 资 观 点 ， 应 用 量 化 模 型

（Black-Litterman模型）来确定具体的投资权重，进行短期战术资产配置的调整。 同时使

用适当的风险控制措施来监控管理战术资产配置与战略资产配置的一致性。

2、基金选择策略

本基金可投资的子基金需首先满足：a.子基金的运作期限应当不少于2年，最近2年平均

季末基金净资产应当不低于2亿元；子基金为指数基金、ETF和商品基金等品种的，运作期

限应当不少于1年，最近定期报告披露的季末基金净资产应当不低于1亿元；b.子基金运作合

规，风格清晰，中长期收益良好，业绩波动性较低；c.子基金基金管理人及子基金基金经理最

近2年没有重大违法违规行为；d.中国证监会规定的其他条件。 如法律法规或监管机构对被

投资子基金条件进行变更的，以变更后的规定为准。

在大类资产配置权重确定之后， 本基金进一步挑选出该类别中最优秀的基金管理人，

通过基金量化优选模型，对该类优秀基金管理人管理的基金进行筛选，在综合定量与定性

分析后，形成与本基金投资目标相匹配的基金产品组合进行投资。

具体而言，首先通过基金量化优选模型进行初步过滤；其次进行定性阶段的深入分析

和调研，综合考虑基金管理公司、基金经理人和基金投资风格评价选择投资品种；最后对拟

投资基金组合进行风险收益测算分析并进行日常监控。

（1）权益类基金投资策略

权益类基金包含主动型基金和被动型基金，前者包括股票型基金和符合以下两种情况

之一的混合型基金：一是基金合同约定股票资产投资比例不低于基金资产的60%，二是最近

4个季度末，每季度定期报告披露的股票资产占基金资产的比例不低于60%；后者包含普通

指数型基金、增强指数型基金和ETF。

权益类基金的投资采用“核心-卫星” 策略，配置具有稳定Beta、较高Alpha的主动型

基金作为组合的“核心” ；同时配置符合市场轮动方向的行业、风格、主题性的被动型基金

作为“卫星” ，以期获得市场的Beta。 本基金运用量化模型对标的基金的业绩和风格稳定性

做长期的监控和分析。

被动型基金的结构相对简单，而且具有低成本优势，本基金对被动型基金的选择主要

从标的基金跟踪指数的特征、业绩的跟踪误差、基金规模和流动性四方面来考量。

主动型基金的选择包括定量和定性两个维度。 定量方面，通过基金量化优选模型，考察

标的基金投资业绩的稳定性、夏普比率等风险收益的指标，初步筛选出符合投资目标的基

金池。具体指标包括：1）该基金的过往历史业绩在一定的时间段内好于其业绩基准，管理该

基金的基金经理有长期优良的表现；2）基金的夏普比率好于同类基金的中位数。 定性方面，

结合基金经理的投资思路和投资组合的行业、风格特征，考察其投资行为的稳定性；同时也

要求其基金管理人具有稳定的投研团队，有良好的风险控制制度和合规记录。

（2）固定收益类基金投资策略

根据固定收益类基金的投资范围，将其分为纯债基金、一级债券基金和二级债券基金。

固定收益类基金的选择包括定量和定性两个维度。 定量角度，本基金运用量化模型计

算标的基金的久期、杠杆和信用暴露，并依此进行分组，选择组内风险收益比较高的基金进

入备选库。 进一步结合自上而下对利率方向、利率曲线形状的判断来确定组合久期的长短、

杠杆的高低，对经济增长的判断来确定组合的信用暴露。

定性角度，固定收益类基金业绩的持续性往往与管理人的债券投资水平、风险管理水

平和基金交易运营水平密切相关，因此进一步从投资理念、投资过程、投资人员等角度出发

进行定性分析。 具体指标包括：1）投资理念：考察基金管理人的股东结构、管理层的经营哲

学、公司业务拓展目标等；2）投资过程：考察基金的投资风格与投资策略是否具有一致性，

投资组合的建构方法是否严谨，基金的运作是否合法合规，是否具有适当的风险管理与控

制等；3）投资人员：考察人员的流动、员工的素质与从业经历、组织架构等。

（3）现金管理工具投资策略

本基金会使用的现金管理工具主要包括货币市场基金和银行定期存款。 货币市场基金

的选择主要从规模、流动性、快速赎回机制和管理团队稳健程度这几方面考量，考虑到费用

和转换便利，优先选择所投资的权益、固收类基金所在基金公司的货币基金。

（4）公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“公募REITs” ）投资策略

本基金可投资公募REITs。 本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、

底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资价值进行深入研究，精

选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化，

可选择将部分基金资产投资于公募REITs，但本基金并非必然投资公募REITs。

3、股票投资策略

本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票构建股票投资组合。 本基金股票投资策

略将从定性和定量两方面入手，通过定量指标和定性指标可筛选出那些财务健康、获利能

力强、核心竞争优势明显、成长性高、公司治理完善的上市公司，再将筛选出的上市公司纳

入估值指标进行考察，结合深入的基本面分析和实地调查研究，选择出最具有估值吸引力

的股票，结合行业配置计划精选个股构建组合。

4、债券投资策略

本基金将根据需要适度进行债券投资，以优化流动性管理为主要目标。 本基金将结合

宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，运

用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利等策略，权衡到期收益率与市场流

动性，精选个券并构建和调整债券组合，在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安

全性。

5、资产支持证券投资策略

本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用

必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿

收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。

本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资， 以降低流动性风

险。

二、权益类资产配置比例

本基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基金份额的

资产不低于基金资产的80%， 本基金所持有现金或到期日在一年内的政府债券不低于基金

资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

本基金为稳健型目标风险策略基金，投资于权益类资产的基准比例为基金资产的20%，

投资比例范围为基金资产的10%-25%；本基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商

品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计不超过基金资产的30%；本基金投

资于商品基金占基金资产的比例不超过10%。

其中，上述权益类资产为股票、股票型基金以及符合以下两种情况之一的混合型基金：

一是基金合同约定股票资产投资比例不低于基金资产的60%，二是最近4个季度末，每季度

定期报告披露的股票资产占基金资产的比例不低于60%。

如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序

后，可以调整上述投资品种的投资比例。

三、基金的费率

1、基金管理人的管理费

本基金基金财产中持有的基金管理人自身管理的其他基金部分不收取管理费。

本基金A类基金份额的年管理费率为0.6%，本基金Y类基金份额的年管理费率为0.3%。

两类基金份额的管理费的计算方法如下：

H＝E×该类基金份额的年管理费率÷当年天数

H为该类基金份额每日应计提的基金管理费

E=(前一日基金资产净值扣除基金财产中持有的基金管理人自身管理的其他基金部分

所对应资产净值后剩余部分，若为负数，则E取0)×(前一日该类份额的基金资产净值/前一

日基金资产净值)

基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。 由基金管理人与基金托管人

核对一致后， 基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从

基金财产中一次性支付给基金管理人。 若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。 费用自

动扣划后，基金管理人应进行核对，如发现数据不符，及时联系基金托管人协商解决。

本基金可对Y类基金份额适用的管理费率进行一定的优惠， 具体详见招募说明书或相

关公告。

2、基金托管人的托管费

本基金基金财产中持有的基金托管人自身托管的其他基金部分不收取托管费。

本基金A类基金份额的年托管费率为0.15%， 本基金Y类基金份额的年托管费率为

0.075%。 两类基金份额的托管费的计算方法如下：

H＝E×该类基金份额的年托管费率÷当年天数

H为该类基金份额每日应计提的基金托管费

E=(前一日基金资产净值扣除基金财产中持有的基金托管人自身托管的其他基金部分

所对应资产净值后剩余部分，若为负数，则E取0)×(前一日该类份额的基金资产净值/前一

日基金资产净值)

基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。 由基金管理人与基金托管人

核对一致后， 基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从

基金财产中一次性支取。 若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。 费用自动扣划后，基金

管理人应进行核对，如发现数据不符，及时联系基金托管人协商解决。

本基金可对Y类基金份额适用的托管费率进行一定的优惠， 具体详见招募说明书或相

关公告。

3、基金管理人运用基金财产申购自身管理的基金（ETF除外），应当通过直销渠道申购

且不得收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金财

产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用。

4、申购费

投资人可以多次申购本基金，申购费用按每笔申购申请单独计算。

本基金对通过基金管理人直销中心申购的特定投资群体与除此之外的其他投资人实

施差别的申购费率，对通过直销中心申购的特定投资群体实施特定申购费率。

特定投资群体指全国社会保障基金、依法设立的基本养老保险基金、依法制定的企业

年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金（包括企业年金单一

计划以及集合计划），以及可以投资基金的其他社会保险基金。 如将来出现可以投资基金的

住房公积金、享受税收优惠的个人养老账户、经养老基金监管部门认可的新的养老基金类

型，基金管理人可将其纳入特定投资群体范围。

特定投资群体可通过基金管理人直销中心申购本基金。 基金管理人可根据情况变更或

增减特定投资群体申购本基金的销售机构，并在基金管理人网站公示。

本基金可对Y类基金份额适用的申购费率进行豁免，具体详见招募说明书或相关公告。

本基金的A类和Y类基金份额申购费率如下：

申购金额M（元）

（含申购费） 特定投资群体申购费率 其他投资人申购费率

M ＜100万 0.10% 1.00%

100万≤ M ＜200万 0.08% 0.80%

200万≤ M ＜500万 0.06% 0.60%

M ≥500万 每笔1000元 每笔1000元

注：M 为申购金额

本基金各类基金份额的申购费用由申购该类基金份额的投资人承担， 不列入基金财

产，主要用于本基金的市场推广、销售、注册登记等各项费用。

5、赎回费

本基金基金份额最短持有期为1年， 本基金对持有期超过1年的基金份额不收取赎回

费。

四、风险收益特征

本基金为基金中基金，由于本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募

集证券投资基金的基金份额，持有基金的预期风险和预期收益间接成为本基金的预期风险

和预期收益。 本基金以风险控制为产品主要导向，属于目标风险策略基金中风险收益特征

相对稳健的基金。 本基金长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金和

货币市场基金。

五、风险揭示

本基金为基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资

基金的基金份额，基金净值会因为持有基金份额净值的变动而产生波动，持有基金的相关

风险会直接或间接成为本基金的风险。

本基金将主要面临以下风险，其中部分或全部风险因素可能对基金份额净值、收益率

和/或实现投资目标的能力造成影响。

（一）市场风险

1、政策风险

因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化，导致市场

价格波动，影响基金收益而产生风险。

2、经济周期风险

随着经济运行的周期性变化，证券市场的收益水平也呈周期性变化，基金投资的收益

水平也会随之变化，从而产生风险。

3、利率风险

金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。 利率直接影响着债券的价

格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。 基金投资于债券和股票，其收益水平可能会受

到利率变化的影响。

4、上市公司经营风险

上市公司的经营状况受多种因素的影响，如管理能力、行业竞争、市场前景、技术更新、

财务状况、新产品研究开发等都会导致公司盈利发生变化。 如果基金所投资的上市公司经

营不善，其股票价格可能下跌，或者能够用于分配的利润减少，使基金投资收益下降。 上市

公司还可能出现难以预见的变化。 虽然基金可以通过投资多样化来分散这种非系统风险，

但不能完全避免。

5、通货膨胀风险

基金投资的目的是基金资产的保值增值，如果发生通货膨胀，基金投资于证券所获得

的收益可能会被通货膨胀抵消，从而影响基金资产的保值增值。

6、债券收益率曲线变动的风险

债券收益率曲线变动风险是指与收益率曲线非平行移动有关的风险，单一的久期指标

并不能充分反映这一风险的存在。

7、再投资风险

市场利率下降将影响固定收益类证券利息收入的再投资收益率，这与利率上升所带来

的价格风险互为消长。

（二）信用风险

基金在交易过程中可能发生交收违约或者所投资债券的发行人违约、拒绝支付到期本

息等情况，从而导致基金资产损失。

（三）管理风险

基金管理人的专业技能、研究能力及投资管理水平直接影响到其对信息的占有、分析

和对经济形势、证券价格走势的判断，进而影响基金的投资收益水平。 同时，基金管理人的

投资管理制度、风险管理和内部控制制度是否健全，能否有效防范道德风险和其他合规性

风险，以及基金管理人的职业道德水平等，也会对基金的风险收益水平造成影响。

（四）流动性风险

我国证券市场作为新兴转轨市场，市场整体流动性风险较高。 基金投资组合中的股票

和债券会因各种原因面临较高的流动性风险，使证券交易的执行难度提高，买入成本或变

现成本增加。 此外，基金投资者的赎回需求可能造成基金仓位调整和资产变现困难，加剧流

动性风险。

1、基金申购、赎回安排

投资人具体请参见基金合同“第六部分 基金份额的申购与赎回” 和招募说明书“第

八部分 基金份额的申购与赎回” ，详细了解本基金的申购以及赎回安排。

2、拟投资市场、行业及资产的流动性风险评估

本基金主要投资对象为具有良好流动性的金融工具，其中投资于经中国证监会依法核

准或注册的公开募集的基金的比例不低于基金资产的80%。 一般情况下拟投资资产包括基

金具有较好的流动性，同时基于本基金分散投资的原则，证券投资基金市场容量较大，综合

评估在正常市场环境下本基金的流动性风险适中。

3、巨额赎回情形下的流动性风险管理措施

基金出现巨额赎回情形下， 基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况决定全额赎回、

部分延期赎回或暂停赎回。 同时，如本基金发生巨额赎回且单个基金份额持有人在单个开

放日申请赎回基金份额超过上一开放日基金总份额一定比例以上的，基金管理人可以对超

出该比例部分的赎回申请采取延期办理赎回申请的措施，具体请参见基金合同“第六部分

基金份额的申购与赎回” 之“九、巨额赎回的情形及处理方式” 和招募说明书“第八部分

基金份额的申购与赎回” 之“九、巨额赎回的情形及处理方式” 。

4、实施备用的流动性风险管理工具的情形、程序及对投资者的潜在影响

在市场大幅波动、 流动性枯竭等极端情况下发生无法应对投资者巨额赎回的情形时，

基金管理人将以保障投资者合法权益为前提，严格按照法律法规及基金合同的规定，谨慎

选取延期办理巨额赎回申请、暂停接受赎回申请、延缓支付赎回款项、暂停基金估值、摆动

定价、侧袋机制等流动性风险管理工具作为辅助措施。 对于各类流动性风险管理工具的使

用，基金管理人将依照严格审批、审慎决策的原则，及时有效地对风险进行监测和评估，使

用前经过内部审批程序并与基金托管人协商一致。 在实际运用各类流动性风险管理工具

时，投资者的赎回申请、赎回款项支付等可能受到相应影响，基金管理人将严格依照法律法

规及基金合同的约定进行操作，全面保障投资者的合法权益。

5、启用侧袋机制的风险

侧袋机制是一种流动性风险管理工具，是将特定资产分离至专门的侧袋账户进行处置

清算，并以处置变现后的款项向基金份额持有人进行支付，目的在于有效隔离并化解风险。

但基金启用侧袋机制后，侧袋账户份额将停止披露基金份额净值，并不得办理申购、赎回和

转换，仅主袋账户份额正常开放赎回，因此启用侧袋机制时持有基金份额的持有人将在启

用侧袋机制后同时持有主袋账户份额和侧袋账户份额，侧袋账户份额不能赎回，其对应特

定资产的变现时间具有不确定性，最终变现价格也具有不确定性并且有可能大幅低于启用

侧袋机制时的特定资产的估值，基金份额持有人可能因此面临损失。

实施侧袋机制期间，因本基金不披露侧袋账户的基金净值信息，即便基金管理人在基

金定期报告中披露报告期末特定资产可变现净值或净值区间的，也不作为特定资产最终变

现价格的承诺，因此对于特定资产的公允价值和最终变现价格，基金管理人不承担任何保

证和承诺的责任。

基金管理人将根据主袋账户运作情况合理确定申购政策，因此实施侧袋机制后主袋账

户份额存在暂停申购的可能。

启用侧袋机制后，基金管理人计算各项投资运作指标时仅需考虑主袋账户资产，基金

业绩指标应当以主袋账户资产为基准，因此本基金披露的业绩指标不能反映特定资产的真

实价值及变化情况。

（五）操作和技术风险

基金的相关当事人在各业务环节的操作过程中，可能因内部控制不到位或者人为因素

造成操作失误或违反操作规程而引致风险，如越权交易、内幕交易、交易错误和欺诈等。

此外，在开放式基金的后台运作中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的

正常进行甚至导致基金份额持有人利益受到影响。 这种技术风险可能来自基金管理人、基

金托管人、登记机构、销售机构、证券交易所和证券登记结算机构等。

（六）合规性风险

指基金管理或运作过程中，违反国家法律、法规或基金合同有关规定的风险。

（七）本基金特有的风险

本基金为养老目标混合型基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公

开募集证券投资基金的基金份额， 基金净值会因为持有基金份额净值的变动而产生波动，

持有基金的相关风险会直接或间接成为本基金的风险，本基金具有如下特有风险：

1、养老目标基金的特定风险

（1）无法获得收益甚至损失本金的风险

本基金名称中包含“养老” 并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，也不保证

基金最终确实能够实现其投资目标。 基金管理人不以任何方式保证本基金投资不受损失，

不保证投资者一定盈利，不保证最低收益。

（2）持有期锁定风险

除法律法规和基金合同另有规定外，本基金每笔份额的最短持有期为1年，最短持有期

内，投资者不能提出赎回申请，期满后（含到期日）投资者可提出赎回申请，因此基金份额

持有人将面临在1年持有期限到期日前不能赎回基金份额的风险。

2、持有基金的风险

本基金所持有的基金可能面临的市场风险、信用风险、管理风险、流动性风险、操作和

技术风险、合规性风险以及其他风险等将直接或间接成为本基金的风险。

本基金的投资范围包括QDII基金、香港互认基金，因此将面临海外市场风险、汇率风

险、政治管制风险。

3、持有基金收取相关费用降低本基金收益的风险

本基金为基金中基金， 基金资产主要投资于其他公开募集证券投资基金的基金份额，

除了持有的本基金管理人管理的其他基金部分不收取管理费，持有本基金托管人托管的其

他基金部分不收取托管费，申购本基金管理人管理的其他基金不收取申购费、赎回费（不包

括按照基金合同应归入基金资产的部分）、销售服务费等，基金中基金承担的相关基金费用

可能比普通的开放式基金高。

4、赎回资金到账时间较晚的风险

本基金的赎回资金到账时间在一定程度上取决于卖出或赎回持有基金所得款项的到

账时间，赎回资金到账时间较长，受此影响本基金的赎回资金到账时间可能会较晚。

5、流动性风险

（1） 在基金建仓时， 可能由于所投资基金的流动性不足等原因而无法按预期进行建

仓，从而对基金运作产生不利影响。

（2）在所投资基金暂停交易或者暂停申购、赎回的情况下，基金管理人可能无法迅速、

低成本地调整基金投资组合，从而对基金收益造成不利影响。

（3）本基金必须保持一定的现金比例以应付赎回要求，在管理现金头寸时，有可能存

在现金不足的风险或现金过多所导致的收益下降风险。

6、持有基金管理人或基金管理人关联方管理基金的风险

本基金可投资于基金管理人或基金管理人关联方管理的其他基金，基金管理人或基金

管理人关联方管理的其他基金的相关风险将直接或间接成为本基金的风险。

7、可上市交易基金的二级市场投资风险

本基金可通过二级市场进行 ETF、LOF、封闭式基金、公募REITs的买卖交易，由此可

能面临交易量不足所引起的流动性风险、交易价格与基金份额净值之间的折溢价风险以及

被投资基金暂停交易或退市的风险等。

8、投资于流通受限证券的风险

本基金投资范围包括流通受限证券，由于流通受限证券具有锁定期，存在潜在的流动

性风险。 因此可能在本基金需要变现资产时，受流动性所限，本基金无法卖出所持有的流通

受限证券，由此可能给基金净值带来不利影响或损失。

9、投资于资产支持证券的风险

本基金投资范围包括资产支持证券，资产支持证券是一种债券性质的金融工具。 资产

支持证券的风险主要包括资产风险及证券化风险。 资产风险源于资产本身，包括价格波动

风险、流动性风险等。 证券化风险主要表现为信用评级风险、法律风险等。

10、本基金可投资科创板股票,投资科创板股票风险主要存在以下几个方面：

（1）市场风险

科创板个股集中来自新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保及生物医

药等高新技术和战略新兴产业领域。 大多数企业为初创型公司，企业未来盈利、现金流、估

值均存在不确定性，与传统二级市场投资存在差异，整体投资难度加大，个股市场风险加

大。

科创板个股上市前五日无涨跌停限制，第六日开始涨跌幅限制在正负20%以内，个股波

动幅度较其他股票加大，市场风险随之上升。

（2）流动性风险

科创板整体投资门槛较高，个人投资者必须满足交易满两年并且资金在50万以上才可

参与，二级市场上个人投资者参与度相对较低，机构持有个股大量流通盘导致个股流动性

较差，基金组合存在无法及时变现及其他相关流动性风险。

（3）信用风险

科创板试点注册制， 对经营状况不佳或财务数据造假的企业实行严格的退市制度，科

创板个股存在退市风险。

（4）集中度风险

科创板为新设板块，初期可投标的较少，投资者容易集中投资于少量个股，市场可能存

在高集中度状况，整体存在集中度风险。

（5）系统性风险

科创板企业均为市场认可度较高的科技创新企业， 在企业经营及盈利模式上存在趋

同，所以科创板个股相关性较高，市场表现不佳时，系统性风险将更为显著。

（6）政策风险

国家对高新技术产业扶持力度及重视程度的变化会对科创板企业带来较大影响，国际

经济形势变化对战略新兴产业及科创板个股也会带来政策影响。

11、本基金可投资公募REITs，将面临投资公募REITs的特有风险，包括但不限于：

（1）价格波动风险

公募REITs大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等

因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起公募REITs价格波

动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格

的风险。

（2）基础设施项目运营风险

公募REITs投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目

可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在

基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金

收益分配水平的稳定。 此外，公募REITs可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不

达预期，基金无法偿还借款的风险。

（3）基金份额交易价格折溢价风险

公募REITs基金合同生效后，将根据相关法律法规申请在交易所上市，在每个交易日的

交易时间将根据相关交易规则确定交易价格，该交易价格可能受诸多因素影响；此外，公募

REITs还将按照相关业务规则、基金合同约定进行估值并披露基金份额净值等信息。由于基

金份额交易价格与基金份额净值形成机制以及影响因素不同，存在基金份额交易价格相对

于基金份额净值折溢价的风险。

（4）流动性风险

公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足

的风险。 此外，公募REITs持有基础设施资产支持证券全部份额，如发生特殊情况需要处置

基础设施资产支持证券，可能会由于基础设施资产支持证券流动性较弱而带来损失（如证

券不能卖出或贬值出售等）。 基础设施资产支持证券通过项目公司持有的基础设施资产可

能会存在无法处置及变现的风险。

（5）政策调整风险

公募REITs存在因相关法律法规或监管机构政策修改等基金管理人无法控制的因素的

变化，使基金或投资者利益受到影响的风险，例如：公募REITs运作过程中可能涉及基金持

有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可

能影响投资运作与基金收益；监管机构基金估值政策的修改导致基金估值方法的调整而引

起基金净值波动；相关法规的修改导致基金投资范围变化，基金管理人为调整投资组合而

引起基金净值波动等。

（6）暂停上市或终止上市风险

公募REITs在上市期间可能因违反法律法规或交易所规则等原因导致停牌， 在停牌期

间无法交易基金份额。 公募REITs在运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止

上市情形而终止上市，导致本基金无法在二级市场交易。

12、其他投资风险

本基金的投资风格和决策过程决定了本基金具有其他投资风险。

（八）本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险

本基金法律文件投资章节有关风险收益特征的表述是基于投资范围、投资比例、证券

市场普遍规律等做出的概述性描述， 代表了一般市场情况下本基金的长期风险收益特征。

销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不

同， 因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，

投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配

检验。

（九）其他风险

1、因基金业务快速发展而在制度建设、人员配备、风险管理和内控制度等方面不完善

而产生的风险；

2、因金融市场危机、行业竞争压力可能产生的风险；

3、战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，可能严重影响证券市场运行，导致基金资产

损失；

4、其他意外导致的风险。

本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明投资者投资浦银安盛颐享稳健

养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）所面临的全部风险和可能导致投资者资产

损失的所有因素。

本基金名称中包含“养老” 并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不

保本，可能发生亏损。

投资者应当认真阅读并理解相关业务规则、本基金《浦银安盛颐享稳健养老目标一年

持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同》、《浦银安盛颐享稳健养老目标一年持有期混

合型基金中基金（FOF）招募说明书》及本风险揭示书的全部内容，了解本基金的风险收益

特征，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资者的风险承受

能力相适应。

投资者应当通过本基金管理人或销售机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见本

基金的招募说明书以及基金管理人网站。

投资者通过销售机构以电子形式签署本风险揭示书，即表明其已了解浦银安盛颐享稳

健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）的产品特征，并原意承担本基金的各项

投资风险，与投资者签署纸质版风险揭示书具备同等法律效力。

基金管理人：浦银安盛基金管理有限公司

投资者：

（签字/盖章）

（注：自然人客户，请签字；机构客户，请盖章）
              

                

               浦银安盛颐享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）风险揭示书.pdf