鹏华中证800证券保险交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告
鹏华中证800证券保险交易型开放式指数
证券投资基金
2025年第4季度报告
2025年12月31日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2026年1月21日
§1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。
§2基金产品概况
基金简称 保险证券
场内简称 保险证券（扩位简称：证券保险ETF鹏华）
基金主代码 515630
基金运作方式 交易型开放式
基金合同生效日 2020年2月28日
报告期末基金份额总额 357,217,720.00份
投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
投资策略 本基金采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。 当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。 本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2％以内，年跟踪误差控制在2％以内。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。 1、股票投资策略 （1）股票投资组合的构建 本基金在建仓期内，将按照标的指数各成份股的基准权重对其逐
步买入，在力求跟踪误差最小化的前提下，本基金可采取适当方
法，以降低买入成本。当遇到成份股停牌、流动性不足等其他市
场因素而无法依指数权重购买某成份股及预期标的指数的成份股
即将调整或其他影响指数复制的因素时，本基金可以根据市场情
况，结合研究分析，对基金财产进行适当调整，以期在规定的风
险承受限度之内，尽量缩小跟踪误差。
（2）股票投资组合的调整
本基金所构建的股票投资组合将根据标的指数成份股及其权重的
变动而进行相应调整，本基金还将根据法律法规中的投资比例限
制、申购赎回变动情况，对其进行适时调整，以保证基金份额净
值增长率与标的指数收益率间的高度正相关和跟踪误差最小化。
基金管理人将对成份股的流动性进行分析，如发现流动性欠佳的
个股将可能采用合理方法寻求替代。由于受到各项持股比例限
制，基金可能不能按照成份股权重持有成份股，基金将会采用合
理方法寻求替代。
1）定期调整
根据标的指数的调整规则和备选股票的预期，对股票投资组合及
时进行调整。
2）不定期调整
根据指数编制规则，当标的指数成份股因增发、送配等股权变动
而需进行成份股权重新调整时，本基金将根据各成份股的权重变
化进行相应调整；
根据本基金的申购和赎回情况，对股票投资组合进行调整，从而
有效跟踪标的指数；
根据法律、法规规定，成份股在标的指数中的权重因其它特殊原
因发生相应变化的，本基金可以对投资组合管理进行适当变通和
调整，力求降低跟踪误差。
（3）存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证
券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
2、债券投资策略
本基金债券投资组合将采用自上而下的投资策略，根据宏观经济
分析、资金面动向分析等判断未来利率变化，并利用债券定价技
术，进行个券选择。
3、衍生品投资策略
本基金可投资股指期货和其他经中国证监会允许的金融衍生产
品。
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目
的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争
利用股指期货的杠杆作用，降低申购赎回时现金资产对投资组合
的影响及投资组合仓位调整的交易成本，达到稳定投资组合资产
净值的目的。
基金管理人将建立股指期货交易决策部门或小组，授权特定的管
理人员负责股指期货的投资审批事项，同时针对股指期货交易制
定投资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。 4、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 5、参与融资及转融通证券出借业务策略 本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。 为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比例。 本基金将密切跟踪国内关于基金参与融券业务法律法规的实施进展，待允许本基金参与融券业务的相关规定颁布后，将在届时相应法律法规的框架内，参与融券业务。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新并公告。
业绩比较基准 中证800证券保险指数收益率
风险收益特征 本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。同时本基金为交易型开放式指数基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
注：无。
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2025年10月1日 - 2025年12月31日）
1.本期已实现收益 2,202,604.13
2.本期利润 7,621,867.90
3.加权平均基金份额本期利润 0.0192
4.期末基金资产净值 517,265,384.68
5.期末基金份额净值 1.4480
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标 准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 1.88% 1.08% 1.60% 1.10% 0.28% -0.02%
过去六个月 9.99% 1.23% 9.24% 1.25% 0.75% -0.02%
过去一年 9.66% 1.41% 8.27% 1.43% 1.39% -0.02%
过去三年 45.59% 1.56% 39.66% 1.59% 5.93% -0.03%
过去五年 9.30% 1.53% -6.37% 1.57% 15.67% -0.04%
自基金合同生效起至今 44.80% 1.58% 5.08% 1.65% 39.72% -0.07%
注：业绩比较基准=中证800证券保险指数收益率。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：1、本基金基金合同于2020年02月28日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3其他指标
注：无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
余展昌 本基金的基金经理 2022-10-15 - 8年 余展昌先生,国籍中国,金融硕士,8年证券从业经验。2017年7月加盟鹏华基金管理有限公司，历任量化及衍生品投资部量化研究员、高级量化研究员，2020年8月至2022年10月担任量化及衍生品投资部投资经理，现担任指数与量化投资部总经理助理/基金经理。2022年10月至今担任鹏华国证证券龙头交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2022年10月至今担任鹏华中证800证券保险交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2022年10月至今担任鹏华中证800证券保险指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2022年10月至今担任鹏华中证全指证券公司指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2022年10月至今担任鹏华中证银行交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2022年10月至今担任鹏华中证银行指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2023年08月至今担任鹏华创业板指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2023年08月至今担任鹏华中证500指数证券投资基金（LOF）基金经理, 2024年04月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金（QDII）基金经理, 2024年11月至今担任鹏华中证A500交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2024年12月至今担任鹏华上证180交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2024年12月至2025年01月担任鹏华中证A500指数证券投资基金基金经理, 2025年01月至今担任鹏华中证A500交易型开放式指数证券投资基金联接基金
基金经理, 2025年01月至2025年03月担任鹏华上证180指数发起式证券投资基金基金经理, 2025年01月至今担任鹏华恒生港股通高股息率指数发起式证券投资基金基金经理, 2025年02月至今担任鹏华上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2025年03月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理, 2025年03月至今担任鹏华上证180交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理, 2025年05月至今担任鹏华上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理, 2025年07月至今担任鹏华恒生交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2025年09月至今担任鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金基金经理,余展昌先生具备基金从业资格。
注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3日内、5日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，本基金
秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。跟踪误
差的主要来源主要分为几个方面，包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、股票的分红、风险
股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差，鹏华基金建立了一套完备的ETF跟踪机
制，事前对成分股的异动进行密切跟踪，及时调整，在交易环节采用算法交易等方式进一步减少
交易冲击成本和摩擦，在仓位控制上，基金经理在紧密跟踪指数的基础上，也会针对客户申赎的
情况做优化调整。
券商板块在四季度的收益为负，但整体波动不大。主要源于市场突破关键点位后，部分资金
选择获利了结兑现。大盘指数虽创新高，但经济数据显示目前仍存在需求不足，地产也仍面临一
定的压力，所以上涨动能有所减弱，叠加海外美国政府关门、降息预期扰动等因素，带动了高估
值科技板块的回调以及情绪的退坡，券商作为与市场整体表现强相关的品种，其收益也受到影
响。但源于此轮上涨行情券商明显滞涨于大盘指数，所以整体跌幅也不大。而临近年末，随着海
外降息的落地、政治局会议和中央经济工作会议对明年积极定调，资金重新入场配置，推动指数
修复。保险板块四季度表现突出，明显好于券商板块，主要源于业绩驱动估值抬升。十年期国债
利率企稳回升、权益市场回暖使得保险的资产端压力有所缓解，同时负债端定价利率的下行，也
使得利差损的问题进一步化解。《保险公司资产负债管理办法》的出台进一步缓解了利差损的风
险担忧。从业绩的角度看，短期开门红业绩远超市场，作为近十年估值分位数较低且有业绩改善
预期的投资品种，保险板块引发资金的关注。
展望后市，在资本市场整体向上的背景下，成交量和两融余额有望进一步提升，券商行业尤
其是头部券商基本面持续向好，预计26E业绩有望实现增长，有盈利成长性和确定性，券商有短
期补涨和中长期向上的空间。同时，监管提及对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，
适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。券商后续若能打开杠杆提升空间，估值中枢
有望进一步提升。对于保险板块，从长期角度看，未来随着大量银行存款的到期，以及定期存款
利率的下调，保险产品的吸引力逐步提升，负债端长期看有增长空间，叠加目前保险公司的pev
水平大多仍处于0.8x以下，估仍有配置价值。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为1.88%，同期业绩比较基准增长率为1.60%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 511,492,805.97 98.79
其中：股票 511,492,805.97 98.79
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资 产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 6,178,127.80 1.19
8 其他资产 97,364.59 0.02
9 合计 517,768,298.36 100.00
注：上表中的股票投资项含可退替代款估值增值，而5.2的合计项不含可退替代款估值增值。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 - -
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 511,492,805.97 98.88
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 511,492,805.97 98.88
5.2.2报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合
注：无。
5.2.3报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投
资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 601318 中国平安 1,187,666 81,236,354.40 15.70
2 300059 东方财富 2,330,604 54,023,400.72 10.44
3 600030 中信证券 1,799,245 51,656,323.95 9.99
4 601211 国泰海通 2,081,294 42,770,591.70 8.27
5 601601 中国太保 630,900 26,441,019.00 5.11
6 601688 华泰证券 1,077,600 25,420,584.00 4.91
7 601628 中国人寿 307,000 13,968,500.00 2.70
8 000776 广发证券 544,200 11,983,284.00 2.32
9 600999 招商证券 684,030 11,382,259.20 2.20
10 601336 新华保险 153,700 10,712,890.00 2.07
5.3.2报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投
资明细
注：无。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：无。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：无。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：无。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易
活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低申购赎回时现金资产对投资组
合的影响及投资组合仓位调整的交易成本，达到稳定投资组合资产净值的目的。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
中国人寿保险股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国人民银行的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 80,163.42
2 应收证券清算款 17,201.17
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 97,364.59
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.11.5.1报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.5.2报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 395,717,720.00
报告期期间基金总申购份额 147,000,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额 185,500,000.00
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 357,217,720.00
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初 份额 申购 份额 赎 回 份 额 持有份额 份额占 比（%）
机构 1 20251001~20251008,20251015~20251020,20251029~20251102,20251104~20251231 86,035,400.00 0.00 0.00 86,035,400.00 24. 08
产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、强制调减份额、场内卖出份额。
8.2影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
（一）《鹏华中证800证券保险交易型开放式指数证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华中证800证券保险交易型开放式指数证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华中证800证券保险交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告》（原
文）。
9.2存放地点
深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。
9.3查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：400-6788-533。
鹏华基金管理有限公司
2026年1月21日
鹏华中证800证券保险交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告.pdf