2023年中期報告
截至二零二三年六月三十日止期間
中期報告 2023
截至二零二三年六月三十日止期間
i
目錄
管理及行政 ................................................................ 1
基金管理人报告 ............................................................ 2
财务状况表（未經審計） ...................................................... 3
综合收益表（未经审计） ...................................................... 4
归属于份额持有人的净资产变动表（未经审计） .................................... 6
投资组合（未经审计） ....................................................... 8
本中期報告在歐洲經濟區及英國的派發 .......................................... 10
供瑞士投资者参考的资料 ..................................................... 11
附註：未經審計的中期財務報表是根據國際會計準則理事會（“IASB”）頒布的《國際財務報告準則》
（“IFRS”）編制，以及香港證券及期貨事務監察委員會（“香港證監會”）制定的《單位信託及互惠基金
守則》內附錄E所列的相關披露要求妥善編制。採用的會計政策與截至二零二二年十二月三十一日止
的年度財務報表中的會計政策相一致，詳情載於年度財務報表附註2。
1
管理及行政
基金管理人 行健資產管理有限公司
香港
中環
夏愨道12號
美國銀行中心
10樓1006A室
電話號碼：+852 3626 9700
傳真號碼：+852 3626 9736
基金管理人董事 蔡雅頌
顏偉華
潘振邦
受託人、行政管理人及基金登記機構 中銀國際英國保誠信託有限公司
香港
太古城
英皇道1111號
15樓1501–1507室及1513–1516室
託管人 中國銀行（香港）有限公司
香港
中環
花園道1號
中銀大廈14樓
基金管理人的法律顧問 西盟斯律師行
香港
鰂魚涌
英皇道979号
太古坊一座30樓
審計師 安永會計師事務所
香港
鰂魚涌
英皇道979號
太古坊一座27樓
中期報告 2023
截至二零二三年六月三十日止期間
2
基金管理人報告
2023年上半年回顧
2023年開始，1月份中國股市呈現上漲趨勢。中國農曆新年的複蘇信號和全球投資者資金流入
的增加都增強了投資者信心。 2月，由於市場對美國利率的擔憂，以及中美摩擦，中國股市出現
顯著回落。 3月，中國股市出現上漲，其中大部分上漲是由兩個熱門投資主題下的個別公司驅動
的，分別是國有企業和互聯網公司。 4月，由於投資者情緒走弱，中國股市下跌。內地投資者擔
心經濟復甦的可持續性，但普遍認為地緣政治緊張局勢可以得到遏制；外國投資者則較聚焦地緣
政治。 5月，對中國股市來說是充滿了挑戰的一個月，市場被負面情緒籠罩。投資者特別擔心中
國經濟增長勢頭不及預期。 6月，在對中美緊張局勢緩及更多寬鬆政策出台的樂觀預期之下，6月
上旬中國股市向上。然而，進入6月下旬，聯儲局主席鮑威爾暗示可能會進一步加息，導致環球
股市回調。全月來看，主要中國股指小幅走高，但受短期因素影響，市場波動較大。
展望
總體來說，我們認為中國現在面對的是由於信心不足導致的信貸需求疲軟問題。資產價格和GDP
的增長都依然平穩。居民提前還貸是因為存款利率低於按揭利率，而企業信貸需求低迷主要是因
為當前缺乏優質的投資機會。
我們也發現了一個新的經濟驅動因素：企業的業務版圖擴張至全球。隨著國內經濟增速放緩、人
口結構改變，企業“出海”、挖掘海外市場收入已經勢在必行。我們見到不少B2B商品已經成功走
向國際市場，電動車等B2C的商品也逐漸在國際市場嶄露頭角。
行健資產管理有限公司
二零二三年六月三十日
免責聲明：這份文件是基於管理預測及反映當時的情況和我們在截至這個日期的看法，所有這些
資訊都隨時有所變化。在編制這份文件時，我們依賴和假設了所有可以從公共來源獲得的資訊的
準確性和完整性，並沒有進行獨立的驗證。本文件中的所有意見或估計全是行健資產管理有限公
司截至這個日期的判斷，如有更改恕不另行通知。過往表現並不可作為將來表現的指標。本基金
的投資目標並不獲得保證達到，投資表現也可能會不時有重大變更。本基金的投資不擬作為任何
投資者所有投資計劃，準投資者須考慮其本身情況及財政資源，謹慎考慮本投資是否適合其個人。
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財務狀況表（未經審計）
截至二零二三年六月三十日
二零二三年
六月三十日
二零二二年
十二月三十一日
港元 港元
資產
按公允價值通過損益列賬的金融資產 1,502,964,263 1,777,610,257
應收經紀款項 40,341,806 57,577,352
應收申購所得款項 2,385,893 3,105,113
應收利息 – 200,877
應收股息 6,790,621 437,580
現金及現金等價物 85,228,809 117,176,339
預付款項及其他應收款項 402 –
總資產 1,637,711,794 1,956,107,518
負債（不包括歸屬於份額持有人的淨資產）
按公允價值通過損益列賬的金融負債 1,903,829 226,518
應付經紀款項 – 19,921,824
應付贖回款項 8,957,519 8,291,105
應付管理費 2,397,485 2,816,701
應付受託人費用 171,931 369,440
其他應付款項及累計款項 299,884 458,829
總負債 13,730,648 32,084,417
歸屬於份額持有人的淨資產
(按照IFRS計算) 1,623,981,146 1,924,023,101
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綜合收益表（未經審計）
截至二零二三年六月三十日止期间
附注
二零二三年
六月三十日
港元
二零二二年
十二月三十一日
港元
收入
股息收入 14,607,822 28,716,893
利息收入 1,730,581 5,199,226
其他收入 – –
16,338,403 33,916,119
開支
業績表現費 – –
管理費 (16,130,986) (35,063,834)
交易費用 1 (4,299,645) (8,314,554)
經紀費 (3,114,806) (7,379,005)
受託人費用 (1,132,524) (2,428,617)
保管人費用 (250,620) (632,122)
法律及專業費用 (42,992) (132,157)
股息預扣稅 (312,694) (1,014,932)
審計費 (141,882) (285,806)
其他經營開支 2 (473,175) (1,068,494)
(25,899,324) (56,319,521)
投資及匯兌差額前的虧損淨額 (9,560,921) (22,403,402)
投資及匯兌差額
按公允價值通過損益列賬的金融資產及負債虧損淨額 (272,600,822) (535,394,448)
外匯淨差額 (1,873,810) (1,640,018)
(274,474,632) (537,034,466)
歸屬於份額持有人的收益分配前期間/年內營運
淨資產減少 (284,035,553) (559,437,868)
融資成本
份額持有人的收益分配 – –
歸屬於份額持有人的期間/年內營運淨資產減少 (284,035,553) (559,437,868)
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綜合收益表（未經審計）(續)
截至二零二三年六月三十日止期間
附註1: 截至二零二三年六月三十日止期間及二零二二年度,支付給受託人的交易費用如下:
二零二三年
一月一日至
二零二三年
六月三十日止期間
截至二零二二年
十二月三十一日
止年度
港元 港元
中銀國際英國保誠信託有限公司 18,200 61,420
附註2: 截至二零二三年六月三十日止期間及二零二二年度,支付給受託人及受託人的關聯人士的
其他經營開支款項如下:
二零二三年
一月一日至
二零二三年
六月三十日止期間
截至二零二二年
十二月三十一日
止年度
港元 港元
中國銀行（香港）有限公司 10,632 21,691
中銀國際英國保誠信託有限公司 4,958 10,000
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歸屬於份額持有人的淨資產變動表（未經審計）
截至二零二三年六月三十日止期間
二零二三年
六月三十日
港元
二零二二年
十二月三十一日
港元
期初/年初歸屬於份額持有人的淨資產 1,924,023,101 2,453,341,944
期間/年內發行份額所得款項 170,661,828 399,895,357
期間/年內贖回份額付款 (186,668,230) (369,776,332)
歸屬於份額持有人的期間/年內營運淨資產減少 (284,035,553) (559,437,868)
期末/年末歸屬於份額持有人的淨資產 1,623,981,146 1,924,023,101
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歸屬於份額持有人的淨資產變動表（未經審計）（續）
截至二零二三年六月三十日止期間
已發行份額變動
二零二三年
六月三十日
份額
二零二二年
十二月三十一日
份額
港元份額類別
期初/年初已發行份額 287,034,029.5804 312,644,523.3074
期間/年內已發行份額 10,201,773.6897 32,756,233.0802
期間/年內已贖回份額 (26,066,800.0390) (58,366,726.8072)
期末/年末已發行份額 271,169,003.2311 287,034,029.5804
港元（分配）份額類別
期初/年初已發行份額 180,285,057.4825 188,705,195.7247
期間/年內已發行份額 6,119,274.7549 12,884,201.4968
期間/年內已贖回份額 (15,580,331.4566) (21,304,339.7390)
期末/年末已發行份額 170,824,000.7808 180,285,057.4825
美元份額類別
期初/年初已發行份額 100,902,873.6609 96,340,073.5837
期間/年內已發行份額 10,651,156.1339 21,894,648.5198
期間/年內已贖回份額 (9,721,271.3209) (17,331,848.4426)
期末/年末已發行份額 101,832,758.4739 100,902,873.6609
澳元（對沖）份額類別
期初/年初已發行份額 129,714.5602 77,951.0578
期間/年內已發行份額 2,154.1744 233,450.3271
期間/年內已贖回份額 – (181,686.8247)
期末/年末已發行份額 131,868.7346 129,714.5602
人民幣（對沖）份額類別
期初/年初已發行份額 87,013,811.2549 73,073,018.9506
期間/年內已發行份額 21,885,021.0715 45,814,025.7043
期間/年內已贖回份額 (16,801,958.2381) (31,873,233.4000)
期末/年末已發行份額 92,096,874.0883 87,013,811.2549
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投資組合（未經審計）
二零二三年六月三十日
證券名稱
股份/名義
股份數目
截至二零二三年
六月三十日
的公允价值
港元
佔資產淨值
百分比
%
上市/掛牌投資
股本證券
中國內地
中國建設銀行股份有限公司 – A股 5,970,770 40,284,952 2.48
寧德時代新能源科技股份有限公司 – A股 107,280 26,454,160 1.63
貴州茅臺酒股份有限公司 – A股 26,775 48,799,039 3.00
深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司 – A股 187,400 60,553,520 3.73
萬華化學集團股份有限公司 – A股 336,227 31,831,939 1.96
宜賓五糧液股份有限公司 – A股 165,593 29,193,341 1.80
237,116,951 14.60
香港特別行政區
阿里巴巴集團控股有限公司 – SW 1,760,900 142,985,081 8.81
德琪醫藥有限公司 – B 6,324,000 9,802,200 0.60
中國銀行股份有限公司 – H股 16,158,000 50,736,120 3.12
交通銀行股份有限公司 – H股 8,393,000 43,559,670 2.68
百濟神州有限公司 288,300 30,963,420 1.91
中國建設銀行股份有限公司 – H股 6,550,000 33,208,500 2.04
中國蒙牛乳業有限公司 2,247,000 66,286,500 4.08
招商銀行股份有限公司 – H股 1,121,000 39,907,600 2.46
華潤電力控股有限公司 7,470,000 132,219,000 8.15
中國建築國際集團有限公司 1,776,000 15,859,680 0.98
碧桂園服務控股有限公司 5,205,000 52,674,600 3.24
銀河娛樂集團有限公司 673,000 33,448,100 2.06
香港交易及結算所有限公司 166,200 49,062,240 3.02
京東集團股份有限公司 – SW 257,800 34,132,720 2.10
李寧有限公司 821,500 34,626,225 2.13
美團 – W 32,700 3,999,210 0.25
中國郵政儲蓄銀行股份有限公司 – H股 8,059,000 38,844,380 2.39
新秀麗國際有限公司 1,827,600 40,389,960 2.49
三一重裝國際控股有限公司 1,654,000 16,970,040 1.04
新城悅服務集團有限公司 9,729,000 41,250,960 2.54
申洲國際集團控股有限公司 1,302,200 97,339,450 6.00
騰訊控股有限公司 316,800 105,050,880 6.47
藥明生物技術有限公司 1,736,000 65,186,800 4.01
1,178,503,336 72.57
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截至二零二三年六月三十日止期間
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投資組合（未經審計）（續）
二零二三年六月三十日
集合投資計劃
股份/名義
股份數目
截至二零二三年
六月三十日
的公允价值
港元
佔資產淨值
百分比
%
香港特別行政區
領展房地產投資信託基金 1,493,858 64,982,823 4.00
64,982,823 4.00
存託憑證
美國
再鼎醫藥有限公司 – 美國存託憑證 102,920 22,361,153 1.38
22,361,153 1.38
遠期外匯
中國銀行（香港）有限公司
-買入126,200.00澳元╱
賣出656,795.28港元 14/07/2023 (1,902) –
中國銀行（香港）有限公司
-買入40,660,800.00在岸人民幣╱
　賣出45,296,131.20港元 14/07/2023 (1,434,369) (0.09)
中國銀行（香港）有限公司
-買入14,419,300.00在岸人民幣╱
　賣出15,832,391.40港元 28/07/2023 (264,613) (0.02)
中國銀行（香港）有限公司
-買入35,566,300.00在岸人民幣╱
　賣出38,632,115.06港元 11/08/2023 (202,945) (0.01)
(1,903,829) (0.12)
按公允價值通過損益列賬的金融資產及負債總額
（成本：1,948,735,526 港元） 1,501,060,434 92.43
其他淨資產 122,920,712 7.57
截至二零二三年六月三十日的淨資產 1,623,981,146 100.00
中期報告 2023
截至二零二三年六月三十日止期間
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本中期報告在歐洲經濟區及英國的派發
對於已實行《另類投資基金經理指令》（指令(2011/61/EU)）（「AIFMD」）的歐洲經濟區的每個成員
國和英國（每個「相關國家」）和/或作為AIFMD構成相關國家當地法律的一部分而言，本中期報告
僅可在相關國家派發及單位僅可在相關國家發售或配售，前提是(i) 本基金根據AIFMD 的規定，獲
准在相關國家向專業投資者銷售（已實行並構成相關國家當地法律及法規的一部分）或(ii) 本中期
報告可以其他方式合法派發及單位可以其他方式在相關國家合法發售或配售（包括出於投資者的
主動）。
對於在本中期報告日期尚未實行AIFMD 的每個相關國家而言，僅可派發本中期報告及單位僅可發
售或配售，前提是本中期報告可以合法派發及單位可以在相關國家合法發售或配售（包括出於投
資者的主動）。
本基金正在英國向及/或僅針對屬2013另類投資基金經理條例下的專業投資者的人士發行本中
期報告，因而根據《FSMA（金融推廣）令2005》第29(3) 條可獲豁免《2000年金融服務及市場法》
（「FSMA」）第21條的推廣限制。在英國投資本基金的機會只適用於該等人士，及本中期報告在英
國不能為任何其他人士所依賴或行事。
沒有根據歐盟規例第1286/2014號關於零售及保險投資產品組合（PRIIPs）的主要信息文件（包括
已在英國國內法律實行）就任何單位類別準備主要信息文件。因此，不得向在相關國家向任何零
售客戶（如歐盟重新制定的金融工具市場指令（2014/65/EU）中所定義）提供此類單位類別，也不
得向其建議、發售或出售此類單位類別。
中期報告 2023
截至二零二三年六月三十日止期間
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供瑞士投資者參考的資料
份額在瑞士境內只可向及針對2006年6月23日頒佈的《瑞士集體投資計劃法》（「CISA」，經不時修
訂）第10條第3款及第3款之三所定義的合資格投資者（「合資格投資者」）發售，不包括根據《瑞士
金融服務法》（「FinSA」）第5條第1款有權選擇不參與的任何高淨值個人及其私人投資結構。本基
金並未亦不會經瑞士金融市場監督管理局（「FINMA」）批准向非合資格投資者發售。因此，本基金
說明書，任何其他有關份額的發售資料及╱或營銷材料只可在瑞士境內向合資格投資者派發。
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截至二零二三年六月三十日止期間
              

                

               行健宏扬中国基金2023年中期报告.pdf