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管理有限公司管理。南方东英精选美元债券基金

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南方神州基金

互认基金：仅供中国内地公众查阅| 所有资料截至2025年3月31日

风险披露﹕ 南方东英精选美元债券基金（本基金）

本基金系依据《香港互认基金管理暂行规定》经中国证券监督管理委员会(「中国证监会」)注册后在内地公开销售的香港互认基金。但中国证监会对本基金的注册, 并不表明其对本基金的投资价值和市场前景作出实质性判

断或保证, 也不表明投资于本基金没有风险。本基金是一只在香港成立的债券型基金，受香港法律监管。本基金主要投资于美元计价的债务证券。本基金以美元计价。本基金是一只投资基金, 并不保证本金的偿付, 亦不保

证在投资者持有本基金基金份额期间可获的定期收益分配。本基金所投资的工具的价值可能下跌, 因此投资者于本基金的投资可能会遭受损失。

?本基金作为香港互认基金, 请内地投资者特别关注以下所述对于内地投资者的特殊风险以及有关本基金作为香港互认基金的特有风险。对于内地投资者而言, 购买本基金面临境外投资的市场风险、政府管制风险、政

治风险、法律风险、汇率风险、基金的税务风险、不同于内地的投资标的的风险等境外投资风险。

?内地基金市场和香港基金市场之间存在着实质性的区别。投资者可能需要遵循所有相关且适用的由香港和中国内地的监管主体不时颁布的法律、法规、规章、命令、通知和通告, 因此投资者在对本基金投资之前应

该对香港的基金市场有基本了解。建议投资者就任何有关香港法律法规的问题(如有)获取独立的专业建议。

请注意，以上列出的投资风险并非详尽无遗，投资者应在作出任何投资决定前详细阅读相关基金的招募说明书及产品资料概要等销售文件，以获取进一步资料（包括风险因素以及有关本基金作为香港互认基金的特有风

险）。投资涉及风险。投资产品的价值可升亦可跌。基金的未来业绩及资本值并没有保证。基金过往的业绩数据并不预示未来的业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者不应

仅依赖本资料作出投资决定。

投资目标累积表现(%)1

股份类别1个月6个月1 年3 年成立至今2本基金通过主要将其至少70%的资产投资于美元计值债务证券，包括但

不限于由政府或多边机构或公司发行的主权及/或非主权、浮息及/或定M类人民币份额0.003.764.88-7.50

息、不同期限的美元计值债务证券，以寻求达致长期稳定收益及资本增

长的目标。本基金亦可将其资产最多30%投资于其它货币计价的债务证历年表现(%)1

券。

股份类别2023年2024年年初至今

基金信息M类人民币份额0.105.691.61

基金类型香港证监会认可单位信托基金

M类别- 人民币

 

 

0%

-1%股份类别货币人民币

月月月月月月月月月月月月月月月月月1201212345678912311111年年年年年年年年年年年年交易频率每日年年年年年444444445545334442222222222222222200000000000000000222222222222受托人，托管人及基金22222建行亚洲信托有限公司

登记机构資料來源：彭博,南方东英

2025月度表现(%)1 

股份类别 2025年1月 2025年2月 2025年3月 2025年4月 2025年5月 2025年6月 2025年7月 2025年8月 2025年9月 2025年10月 2025年11月 2025年12月 YTD 

M类人民币份额 -0.76 2.38 0.00 - - - - - - - - - 1.61 

2024月度表现(%)1 

股份类别 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 2024年9月 2024年10月 2024年11月 2024年12月 2024年 

M类人民币份额 1.60 -0.20 0.99 -0.78 0.98 0.88 0.97 -0.96 0.00 0.00 2.61 -0.47 5.69 

2023月度表现(%)1  

股份类别 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2023年 

M类人民币份额 - - - - - - - - - - -0.10 0.20 0.10 

股份类别信息

股份类别净值成立日期ISIN代码彭博代码申购费管理费

M类人民币份额10.752023年11月22日HK0000955333CEHKBRM HK1%每年0.70% 

前十大持仓

组合特征

证券名称占资产净值(%)

美国国库券4.50% 12/31/203110.35%

修正久期4.61美国国库券4.25% 11/15/203410.08%

美国国库券4.375% 12/31/20299.49%

平均到期收益4.11%美国国库券4.125% 11/15/20278.69%

美国国库券4.25% 01/15/20288.55%

美国国库券4.125% 11/30/20297.80%投资项目数量69

美国国库券3.875% 08/15/20347.23%

美国国库券4.25% 12/31/20266.39%

美国国库券4.125% 11/30/20315.71%

南方东英美元货币市场3.71%

注脚:

1.按单位资产净值计算，包括股息再投资。

2.自M类人民币份额的成立日2023年11月22日起计算。

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信用评级配置3,4到期年限3

.13%0.77%0.1 AAAAA+ 

  

 

 

 

0%0.04%现金

小于1年1-3年3-5年5-7年超过7年

国家及地区配置3行业配置3

4%0.04%  

 

1.22%现金7.07%现金

資料來源：彭博行业分类系统

基金经理评论

继2025年2月下跌后，美国10年期国债收益率相对平稳。当月美债走强主要由市场避险情绪推动，投资者因担忧关税、经济衰退及通胀风险转

向优质资产。美联储在3月FOMC会议上调降增长预期并上调通胀预测，暗示经济或面临轻度滞胀。2025年3月，2年期美债收益率下降11bps，

10年期美债收益率下降0.3bps，美债收益率曲线进一步趋陡。与此同时，美元指数从107.6下跌至104.2。由于对经济衰退的担忧加剧，股市收盘

走低，MSCI世界指数（MXWO Index）下跌4.6%，SPX指数下跌5.8%。

2025年3月，亚洲投资级（IG）美元债发行规模升至414亿美元，发行方趁美债收益率走低之机，赶在特朗普政府4月2日新关税生效前加速融资。

当月新发债券中，A评级债券占比最高（达34%）。按期限划分，新发债券以10年以上（占总量的35%）及3-5年期（占34%）为主。分行业看，

金融板块发行最为活跃，占总量的57%。受平均信用评级下移及期限拉长影响，3月亚洲（除日本外）投资级美元新债平均票息环比上升5bps

至5.21%。

由于新债供应增加及市场对4月2日美国报复性关税的担忧下，投资者降低信用债及久期风险敞口，导致美国投资级企业债券信用利差在3月走

阔。3月，美国投资级企业债券指数信用利差为95bps。在美国国债利率下降并且信用利差走阔的背景下，美国投资级企业债券市场指数下跌

0.29%，其指数最低收益率上升6bps至5.1%。美国高收益企业债券指数表现弱于美国投资级企业债券指数，3月下跌了1.0%，其指数最低收益率

跳升58个基点至7.7%。

截至3月底，该基金修正久期为4.61，最差收益率为4.11%。人民币份额（M类）3月上涨0.00%，美元份额（A类）3月上涨0.36%。按行业划分，

政府债券占比83.2%。展望2025年二季度，我们预计由于利率上升和贸易冲突加剧，全球经济增长势头将放缓。在宏观经济方面，一些领先指

标显示经济疲软。我们预计美联储将在2025年继续降息。在中国，我们预计中国人民银行将继续采取宽松政策，直至经济重新回到长期增长

轨迹上。在基金层面，我们更倾向于继续规避风险并加大对流动性好的高质量债券的持仓，以应对经济放缓。

注脚:

3.配置均显示为占资产总值的比例

4.信用评级选取国际公认信用评级机构中最高评级作分类。其评价方法及结果区别于内地评价机构采用的方法和所得的结果。

免责声明及重要提示

南方东英精选美元债券基金（本基金）已获得香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）认可并依据《香港互认基金管理规定》经中国证券监督管理委员会(「中国证监会」)注册。香港证监

会的认可和中国证监会的注册不表示香港证监会及中国证监会对本基金作出官方推介，亦不代表其对本基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资存在风险。本基金为基金互认下之认可基

金因而需承担相关风险，包括中国内地与香港之间不同市场惯例的风险。本基金为内地与香港基金互认中获得中国证监会正式注册的香港基金，在内地市场向公众销售。本基金依照香港法律设立，其

投资运作、信息披露等规范适用香港法律及香港证监会的相关规定。南方东英资产管理有限公司（「南方东英」）是本基金的基金管理人。华泰证券（上海）资产管理有限公司作为本基金在内地发售

的代理人刊发本文件。

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见仅反映南方东英于编制材料当日的判断，并可随时因随后情况变化而更改，恕不另行通知。本文件的任何内容均不构成财务、专业、投资、法律、或任何其他方面的意见或建议。如欲获取投资之意

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投资涉及风险。基金的未来业绩及资本值并没有保证。基金过往的业绩资料并不预示未来的业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资产品的价值可升亦可跌。

本基金不保证未来收益。投资者可能损失全部投资本金。南方东英建议投资者应在作出任何投资决定前详细阅读相关基金的招募说明书及产品资料概要等销售文件，以获取进一步资料（包括风险因素

以及有关本基金作为香港互认基金的特有风险）。投资者不应仅凭本文件作出投资决定。在使用本文件以前，投资者须根据个人财务状况，确定任何证券、基金、投资或策略是否合适阁下，如有需要，

阁下应咨询独立专业意见。

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