2013年伊始，基金行业又掀起新一波的创新浪潮。国泰上证5年期国债ETF及其联接基金、博时上证企债30ETF及其联接基金就先后获得证监会批准，标志着我国债券ETF的正式起航。此外，嘉实中证金边中期国债ETF及其联接基金、易方达中债新中期票据ETF及其联接基金也已获得证监会受理。
纵观资本市场，无论对于机构投资者还是个人投资者，债券在大类资产配置中均占有举足轻重的低位。相比中国，美国的债券市场有着更为长久的发展与创新历史，在此我们不妨先借鉴一下美国资本市场债券ETF的发展历程。
一、 美国市场债券ETF
2002 年7 月22 日，Barclays Global Investors于美国率先推出了三只债券ETF，标志着全美债券ETF 时代的正式开启。随着ETF 产品在之后几年的井喷式发展，基金公司也逐渐将固定收益理财产品创新的目光转向了ETF 领域，陆续推出了包括主动管理型债券基金、被动式债券指数基金在内的多种理财产品，极大满足了投资者在固定收益资产上的配置需求。目前，美国市场上主流的债券ETF可以细分为14种，分别是企业债券ETF、美国国债ETF、市政债券ETF、通货膨胀保值债券ETF、广泛债券ETF、短期债券ETF、中期债券ETF、长期债券ETF、国际债券ETF、逆向债券ETF、杠杆式债券ETF、可转换债券ETF、按揭抵押债券ETF以及垃圾债券ETF。
自2002年美国市场首只债券ETF问世以来，债券ETF一直处于快速发展过程当中。从2002年到2006年，虽然数量没有增长，但债券ETF规模增幅巨大，从最初的39亿美元增长到205亿美元。2007年以来，尤其在金融危机期间，债券ETF在规模和数量上齐增。截至2012年底，美国市场全部ETF数目为1194只，规模为1.34万亿美元，其中债券类ETF数量为202只，规模为2432亿美元，占比分别为16.92%和18.19%。
| 美国ETF产品规模（百万美元） | |||
| 2013-12-12 | 2013-11-12 | 2013-12-11 | |
| 美国市场 | 764,732 | 746,793 | 618,421 |
| 海外市场 | 328,521 | 303,550 | 245,114 |
| 混合 | 656 | 606 | 377 |
| 债券 | 243,203 | 244,006 | 184,222 |
| 总计 | 1,337,112 | 1,294,955 | 1,048,134 |
数据来源：ICI，好买基金研究中心
| 美国ETF产品个数 | |||
| 2013-12-12 | 2013-11-12 | 2013-12-11 | |
| 美国市场 | 575 | 572 | 591 |
| 海外市场 | 404 | 404 | 368 |
| 混合 | 13 | 11 | 7 |
| 债券 | 202 | 206 | 168 |
| 总计 | 1,194 | 1,193 | 1,134 |
数据来源：ICI，好买基金研究中心
从美国债券市场过去10年的规模变化看，整体处于一个逐步扩容的阶段。截止2012年三季度末，规模相比2000年增加了约1.22倍。而债券ETF的规模在同期约增长了60多倍，占债券市场规模比例从0.02%跃升至0.6%左右，这其中国债ETF占据了较大一部分规模。据统计，截止2012年初，美国最大的10只债券ETF 中有4只是国债ETF。反观国内基金市场，现阶段暂无已发行完毕的债券ETF产品，可以预计，在未来的几年当中该类产品无论是在数量还是规模上都将大幅提高。
数据来源：SIFMA，好买基金研究中心
iShares 是全球最大ETF供应商，我们提取了2012年之前该公司成立的债券ETF基金。通过计算，24只产品自成立以来的平均年化收益率为6.45%。其中，短期国债ETF收益率最低，仅为1.37%，而10年以上信用债ETF的年化收益率要高达12.36%。通过各基金的比较，我们可以明显看出以长期债券为跟踪标的的ETF基金，收益率明显高于短期标的产品。
| 基金名称 | 成立日期 | 年化收益率 |
| iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) | 7/22/2002 | 2.72 |
| iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) | 7/22/2002 | 8.32 |
| iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) | 7/22/2002 | 6.41 |
| iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) | 7/22/2002 | 6.72 |
| iShares Core Total U.S. Bond Market ETF (AGG) | 9/22/2003 | 5.1 |
| iShares TIPS Bond ETF (TIP) | 12/4/2003 | 6.33 |
| iShares 1-3 Year Credit Bond ETF (CSJ) | 1/5/2007 | 4.02 |
| iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF (TLH) | 1/5/2007 | 8.84 |
| iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (IEI) | 1/5/2007 | 6.17 |
| iShares Credit Bond ETF (CFT) | 1/5/2007 | 6.88 |
| iShares Government/Credit Bond ETF (GBF) | 1/5/2007 | 6.1 |
| iShares Intermediate Credit Bond ETF (CIU) | 1/5/2007 | 6.23 |
| iShares Intermediate Government/Credit Bond ETF (GVI) | 1/5/2007 | 5.38 |
| iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) | 1/5/2007 | 1.37 |
| iShares MBS Bond ETF (MBB) | 3/13/2007 | 5.31 |
| iShares High Yield Corporate Bond ETF (HYG) | 4/4/2007 | 6.79 |
| iShares National AMT-Free Muni Bond ETF (MUB) | 9/7/2007 | 5.47 |
| iShares California AMT-Free Muni Bond ETF (CMF) | 10/4/2007 | 5.84 |
| iShares New York AMT-Free Muni Bond ETF (NYF) | 10/4/2007 | 5.44 |
| iShares Emerging Markets USD Bond ETF (EMB) | 12/17/2007 | 9.59 |
| iShares 10+ Year Credit Bond ETF (CLY) | 12/8/2009 | 12.36 |
| iShares Core Long-Term U.S. Bond ETF (ILTB) | 12/8/2009 | 12.15 |
| iShares Global Inflation-Linked Bond ETF (GTIP) | 5/18/2011 | 6.81 |
| iShares International Inflation-Linked Bond ETF (ITIP) | 5/18/2011 | 4.49 |
数据来源：iShares，好买基金研究中心
