今日（8月18日）沪深两市双双收跌，截至收盘，上证综指下跌6.15%，沪深300下跌6.19%，创业板指下跌6.08%，大盘股强于小盘股。盘面上，28个申万一级行业悉数下跌，建筑装饰、休闲服务和有色金属等行业表现居后，跌幅分别为8.46%、8.34%和8.10%。

市场在经历近两周的盘整后，深幅下挫，表明市场仍弱，信心未稳，直接的触动因素有：

其一、市场久盘必跌，技术性调整的迹象明显。从8月初反弹以来，成交量并未显著放大，在4000点整数关口，套牢盘的压力强大；从技术面的指标来看，不少指标钝化，目前留在市场中的交易者，不少是“老股民”，对技术面盘口的指标比较敏感，容易形成共振。

其二、后“证金”时代前期，市场心态较脆弱。上周五，证监会网站发布公告称，当天，中国证券金融股份有限公司依照证券交易所相关规则，通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。不少媒体评论认为，救市告一段落。市场进入“断奶期”，带来不适感，情绪变化比较剧烈。银河证券昨日率先恢复融券T+1交易，也被市场过度解读。

最后，全球市场仍处于混乱当中，A股难以独善其身。从股市来看，美欧主要指数，在美元加息预期加强的背景之下，处于弱势，分别于4月底5月初创出阶段性高点后，一路调整。大宗商品积弱积贫，原油价格跌至40美元/桶关口。铜、铝等金属创下近4年新低；人民币于上周贬值之后，引发其它新兴市场货币贬值，泰铢、智利比索、土尔其里拉，近期都对美元有所贬值。

总之，市场的下跌，说明仍处于弱势，市场信心不足，“证金”后市场的重建，仍有一段路要走。在经过前期大跌，流动性冲击之后，市场再次发生大的系统性风险的概率在降低。我们对未来的市场抱乐观的态度，一是目前机构的仓位较低，据我们的测算，公募偏股型基金的仓位维持71.63%，处于相对低位，私募基金不少不足三成仓位，甚至是空仓，市场不缺钱，缺的是信心；二是，我们观察到，一些个股逐步具备了投资的价值，如公布中报业绩预告的企业中，环保、传媒行业不少个股业绩超出预期。我们建议：不必过度悲观，维持6成左右仓位，坚定持有选股型基金，如景顺长城能源基建混合、上投摩根转型动力混合、广发新动力混合等。