一、公司平台

公司简介

申万菱信基金管理有限公司成立于2004年1月15日，注册地位于中国上海，注册资本为1.5亿元人民币。现有股东申万宏源证券有限公司持有67%的股权，三菱UFJ信托银行株式会社持有33%的股权。

申万菱信立足于"以客为先，创新求变，专业管理，业绩至上"的经营理念，以负责的态度、高效的管理、专业的服务，全力为投资者提供丰厚的投资回报。公司成立以来，业务增长迅速，在北京、广州先后建立了分公司，目前旗下管理23只开放式基金，资产管理规模近500亿元，客户数超过560万户(截止到2015年12月31日，数据来源:申万菱信)。公司经过努力，逐渐形成了规范、诚信、专业、稳健的运作风格。展望未来，申万菱信将继续依靠强大的股东背景，不断丰富和完善产品线，借助完善高效的客户服务体系，通过海内外资深专业人士组成的精英团队为投资者提供优质的理财服务!

目前，申万菱信基金管理有限公司旗下共管理23只基金，包括股票型、债券型、混合型和货币型，产品种类丰富，主营混合型基金，共19只，规模合计348.85亿元。公司目前资产管理规模为494.2亿元，属于规模较大基金公司(40/102)。

二、投研情况

在职基金经理简历

金昉毅：经济学博士，FRM(金融风险管理师)、CFA(特许金融分析师)。2008年起开始工作，曾任职于中央财经大学中国金融发展研究院，2011年1月加入申万菱信基金管理有限公司，历任高级研究员、基金经理助理等。2014年10月17日起任申万菱信沪深300指数增强型证券投资基金基金经理。2015年1月6日起担任申万菱信沪深300价值指数证券投资基金基金经理。2015年5月21日起担任申万菱信量化小盘股票型证券投资基金(LOF)基金经理。

三、投资组合(申万菱信量化小盘，2012-12-31至今)

持股风格

从上述表格来看，申万菱信量化小盘自基金经理金昉毅管理以来，该基金持股风格一直在中小盘中切换，偏重平衡。2014年年末以小盘平衡为主，而在2015年上半年将风格切换成中盘价值，从业绩来看成功把握了市场风向。

操作风格

资产配置情况

该基金在股票仓位上相对较为稳定，平均仓位约在87.69%左右，最高达91.69%，最低也就85.09%，而个股持仓比例来看，自基金经理金昉毅管理以来个股权重逐渐分散，换仓十分频繁，几乎持仓时间不超过一个季度，可以看出基金经理一会专注趋势跟踪以及个股交易，是交易型选手。从近期的持仓来看，仓位相对较低，对后市比较谨慎。目前总体持股较之前更为分散，十大重仓股占比10.94%，是2015年1季度报告的1/3。

行业配置

从行业配置上来看，基金经理金昉毅偏好行业根据不同的市场情况灵活调整，更换投资组合的持仓，如近期增加了电气、汽车和交运板块的关注。

 投资理念

四、业绩概括

从近几年业绩表现来看，自基金经理金昉毅管理以来，申万菱信量化小盘基金业绩十分优秀，一直保持同类前1/2。可见在市场风格切换，千股淘沙中，基金经理金昉毅把握住了准确的市场风口，成功挖掘到“估值有吸引力并且市值空间发展大的股票”，在目前行情中，中短期业绩均优异。

五、总结

申万菱信基金管理有限公司成立于2004年1月15日，注册地位于中国上海，注册资本为1.5亿元人民币。现有股东申万宏源证券有限公司持有67%的股权，三菱UFJ信托银行株式会社持有33%的股权。目前，申万菱信基金管理有限公司旗下共管理23只基金，包括股票型、债券型、混合型和货币型，产品种类丰富，主营混合型基金，共19只，规模合计348.85亿元。公司目前资产管理规模为494.2亿元，属于规模较大基金公司(40/102)。公司旗下共有基金经理9人，平均任职年限1.95年。本文主要以申万菱信量化小盘为例来分析基金经理金昉毅的投资风格。

基金经理金昉毅认为：2015年下半年，经济下行压力较大，预计“稳增长”的重要性将会上升。尽管近期猪肉价格上涨明显，对CPI造成一定的上行压力，但工业品价格持续低迷。因此从全年来看CPI仍然不会成为宏观宽松的约束条件。证券市场在经历了去年6月份开始的大幅调整后，蓝筹板块的估值基本合理，预计随着各项财政政策的出台，在经济逐渐企稳的过程中，部分行业的龙头将会具备投资价值。总体而言蓝筹股相对于新兴成长股更具备估值的吸引力，而大部分的新兴成长股将会在三季报公布时受到市场的检验。本基金将继续保持小盘价值的风格，致力投资于估值有吸引力并且市值空间发展大的股票。

从投资策略上来看，金昉毅将会专注小盘股的投资，采用数量化的投资方法精选个股。该量化模型主要分为两个部分：1，财务分析模型：主要是通过分析企业变现能力、营运能力、长期债务偿付能力以及盈利能力的分析。2，多因子Alpha选股模型：主要因子有市场面因子、成长因子以及估值因子。简而言之就是通过财务分析模型对上市公司进行统计分析，在根据目前市场的行情，通过多因子模型精选个股，从而获取超额收益。

从股票仓位上来看，申万菱信量化小盘相对较为稳定，平均仓位约在87.69%左右，最高达91.69%，最低也就85.09%，个股权重逐渐分散，换仓十分频繁，几乎持仓时间不超过一个季度，可以看出基金经理一会专注趋势跟踪以及个股交易，是交易型选手。从近期的持仓来看，仓位相对较低，对后市比较谨慎。

综合来看，基金经理金昉毅认为经历过几轮股灾的洗礼之后，目前蓝筹板块的估值基本合理，预计随着各项财政政策的出台，在经济逐渐企稳的过程中，部分行业的龙头将会具备投资价值。在2015年大幅震荡的行情下，基金经理金昉毅管理的申万菱信量化小盘基金业绩十分优秀，同类排名近年来一直保持前1/2。可以看出作为交易型选手的基金经理金昉毅对市场风格变换有敏锐的预判及应对能力。在目前行情下，该基金表现持续性好，业绩持续居前。该基金值得投资者期待。