好买储蓄罐

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限时主题

把握基本面选股基金，适时参与新能源、医药和白酒主题

伴随着中美贸易战的不断反复，资本市场的风险偏好骤降，叠加强势美元影响，近期国内资本市场经历了大幅波动。从中长期来看，国内经济基本面平稳运行，央行定向降准进一步提振市场情绪，中美贸易摩擦亦可在结构上将激励我国加速创新，由大变强。从估值来看，大盘的PE已回到2016年熔断之时，盈利基本面都能支撑当前估值。所以策略上，建议投资者可以把握当前底部回升的机会。在基金配置方面，建议保持哑铃型配置，以注重基本面的选股型基金为主，另外关注低估值的大金融板块，以及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会，而医药行业再长期的行业整顿之后或随政策改变迎来景气度拐点。

推荐基金

001410 信达澳银新能源产业股票： 新能源车相关政策不断加码，《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》的发布，再次明确接下来我国汽车产业发展重心仍在新能源车。第4、5批推荐车型目录出台，不仅对新申请车型进行审核，还对此前已列入前期目录的车型进行审查。看好新能源的未来。

003095 中欧医疗健康混合A（详细，购买）： 医药行业在经历了数年行业周期低谷之后，在“一致性评价”和“两票制”的医药供给侧改革之后，从去年下半年，行业出现拐点。今年以来，医药板块整体表现不俗，领涨市场。从短期来看，在经历了年初的迅速上涨后，医药行业相较于市场的估值溢价率已经得到一定程度修复，行业关注度有所下降，因此在5-6月的业绩真空期中板块存在一定回调可能。中长期依然看好医药行业，前期行业低谷期历经数年，如今的复苏依然以年为计，短期回调仍是加仓良机。

161725 招商中证白酒指数分级：从历史经验来看，6月份是持有白酒股最好的月份，过去10年相对于大盘取得相对收益的概率为100%，取得绝对收益的概率也在70%以上。前期一直强调，二季度是白酒板块业绩真空期，但同期利好消息较多(如近期行业频繁提价)，认为白酒行业情绪向好的表现有望持续到二季度末，板块整体估值中枢仍有望上移。 

精选投资

股票型基金：对于未来多一些耐心

上周市场遭遇大幅度波动，从外因看，主要是由于中美贸易争端，短期将对市场风险偏好形成压制。争端不断地升级也超出了很多投资人之前偏乐观预期。长期来看，虽然中国在未来将难以维持过去的国际贸易条件，但争端有助于我们清晰认识到目前中国在全球贸易格局中的定位，进而谋求更具备可持续性的解决方式，对于中国经济结构性的调整有长远意义。从内部因素来看，去杠杆态度坚决，尤其是陆家嘴论坛银保监会领导的表态令投资者担心金融去杠杆过急导致企业信用债进一步爆雷，对市场构成持续冲击。另外，近期公布的宏观经济数据总体偏弱，令市场对经济下滑的担忧加剧。应对外部不确定性，全球性质的提高关税将影响进出口，国内经济社融回落，央行在周日宣布了定向降准措施。本次定向降准从节奏上符合市场预期，但从力度上超出了市场预期为去杠杆提供了较好的金融环境，对市场能够起到实质性的提振作用。值得注意的是，力度超预期的定向降准并不意味着货币政策重回宽松基调。但可以肯定，国内政策的边际修正使得央行在“去杠杆”和“调结构”之间得以平衡。从估值来看，当前A股市场整体估值仍处于历史底部区域。同2016年1月底的上证综指2638点时相比，大盘股指数和中小盘股指数的PE(TTM)分别接近或低于2016年1月底时的估值水平。今年以来外资通过沪股通、深股通不断流入优质A股标的，值得关注。综上所述，我们认为最近市场更多是受到短期信息面的冲击后的过度反应。当前市场的估值底已有初步形成，政策底有出现了边际变化。市场底需要观察当前投资者的持仓结构及仓位变化，当前公募权益类基金仓位也已经降到较低水平。对于股票市场下一阶段，我们认为可以为未来多一些耐心。建议配置关注公司基本面，以个股精选为主的股票类基金。

推荐基金

003940 银华盛世精选混合发起式：李晓星持股均衡配置在看好的行业内，获取行业周期向上的收益。将在价值、真成长和周期中均衡配置。未来将“以价值为盾，以周期为矛”的投资理念来获取超额收益。

004477 嘉实沪港深回报混合（详细，购买）：  基金经理张金涛对于市场β的切换掌控较好，从2017年业绩表现来看，通过对市场环境的研判，几次AH股比例调整的时机较为准确，而嘉实经验丰富的海外投研团队对于α的获取提供了强大的支持，通过对基本面的深入研究，寻觅与市场的预期差，从而优选出超越市场的个股。

000577 安信价值精选：陈一峰自下而上基本面选股能力突出，个股研究兼具广度与深度，股票储备丰富，研究深度领先同业。投资理念清晰，严格遵循价值投资、风险收益最优配比、分散投资、流动性管理、全方位风险控制五项基本原则。

003095 中欧医疗健康混合A： 基金经理葛兰擅长系统性深入调研医药公司，把握行业监管政策上的变化，从政策红利、资金偏好等角度判断行业是否有持续性行情;依靠自身专业背景和行业研究积淀，自下而上寻找景气度高、有发展前景的细分子行业。

020026 国泰成长优选混合（详细，购买）： 强调中观选股，关注增速好的子行业。持仓由稳定器和进攻性两大类组成，稳定器关注盈利增速和估值的匹配，进攻性关注当期业绩高增长的个股。通过根据估值的变动来调整持仓，在存量博弈的震荡行情中个股精选风格有望增加组合的阿尔法。

债券型基金：市场情绪逐步乐观

资金面上，本周净投放3400亿，资金利率整体震荡回落，长端利率保持平稳，期限利差小幅扩大，在基本面边际下滑预期压力较大时，央行定向降准如期而至，政策的结构性宽松和局部宽松可能是下半年的主基调，市场情绪逐步乐观，但仍需警惕6月末的跨季效应以及潜在的局部信用风险事件对市场的影响。

推荐基金

110007 易方达稳健收益债券A（详细，购买）：2012年金牛奖产品，历年业绩均位居平均之上，最大回撤5.53%。配置上以8-9成债券配以10%左右股票，通过阶段性市场轮动创造超越债券配置的收益。

340009 兴全磐稳增利债券：投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

QDII基金：把握优质个股精选港股基金 

美元兑港元维持在弱方兑换保证附近，对资本外流压力。可是目前来看香港经济基本面总体好于1997年亚洲金融危机前，外汇储备充足。港币的贬值压力会随着金管局干预以及利率提升而有所缓解，但是进入上升通道的利率将对股市和房地产市场会形成一定压力。如果美债收益和美元继续走强，而市场对内地和香港的经济预期未能恢复，港币贬值会进一步进行，并加快资本流。系统性机会在当前时点，我们认为并不大。从当前估值水平来看，恒生指数成分股的PE(TTM)中值，剔除负值外在13倍左右。其中不乏有一些优质个股，包括医药、TMT等。此外港股对于同股不同权、未盈利公司上市等议题的探索和突破吸引着更多国内外优质资产赴港上市。从目前来看，港股市场的个股机会大于市场的系统性机会，我们建议投资者配置有多年海外市场投资经验，精选优质标的的产品。

推荐基金

100061 富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）：香港市场目前估值仍然位于较低位置，且显著低于历史数据与目前其他市场，存在显著配置价值，加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

002400 南方亚洲美元债券(QDII)A（详细，购买）：产品通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面，以高收益债券为主要投资标的。既可避资本市场风险，又可避汇率贬值风险。