好买储蓄罐

好买储蓄罐是好买基金网精心打造的现金理财账户，挂钩有银行背景，收益稳定的货币基金，证监会、银监会多方监管，本金有保证。7*24小时随存随取，支持T+0交易，操作简单，不含任何手续费。

限时主题

关注政策边际变化，把握基建、金融板块主题机遇

7月23日，国务院常务会议提出支持扩内需，要求保持宏观政策稳定，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度，保障合理融资需求。基建投资在上半年一路下滑的趋势有望得到反转，而扩内需则成为政府发展经济的重点方向。逆周期因子重启，有利于保持人民币汇率稳定，增加商业银行资产财富效应，使银行股的债权价值提升。从近期上市公司半年报披露情况来看，银行上半年净利润增速明显， 四大行和股份制银行延续不良率下行趋势。从估值来看，大盘近期在2700点附近徘徊,盈利基本面都能支撑当前估值，是低位布局优质基金的良好时机。所以策略上，建议投资者可以把握当前底部回升的机会，但反弹过程中可能会一波三折，可以通过均衡配置来降低波动。在基金配置方面，建议保持哑铃型配置，以注重基本面的选股型基金为主。另外关注低估值的大金融板块，以及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会，以及在财政力度边际扩张的背景下基建板块受益回升的机遇。

推荐基金

165525 信 诚中证基建工程指数LOF（详细，购买）：近日，国常会提出更积极的扩张政策，保障地方平台的合理融资需求，加快专项债发行，扩大基建。银行对部分城投和基建项目也在迅速放款。从中期角度看，基建成为稳增长的主要手段，相应的松信用可阶段性实现。

501025 鹏华香港银行指数LOF：  近期各大上市银行逐步披露业绩快报，从已披露情况看，各家银行的营收增速与一季度相比增速有不同程度提高，继续处于上升通道。银行板块目前估值对应2018年估值约0.9倍，向下空间已经极为有限。而机构目前对银行板块的持仓也正处于底部，和银行业绩表现有一定的预期差空间，银行板块已成为价值投资的优选品种。

精选投资

股票型基金：等待风险偏好改善

上周上市公司完成了中报披露，整体在去年同期高基数下维持了较为稳健的增长，剔除两油后略有下降。主板业绩增速略有回暖，中小创盈利增长不同程度回落。在市场悲观情绪的笼罩下，部分曾经被市场热衷的个股由于中报业绩不达预期因而出现了暴跌。关于市场，上周呈现出了先扬后抑的态势，存量资金博弈特征明显。A股的估值虽然在低位并接近历史底部区域，可风险厌恶情绪明显。在房地产周期下行，叠加中美贸易摩擦可能加剧的背景下，市场情绪悲观。随着去杠杆政策下的社会融资总量增速回落，市场普遍担心下半年名义经济增长、以及企业盈利或将承压。

实际上，微观层面开始不断累积变化因素，比如最熟悉上市公司基本面的产业资本不断增持，具备长线特征的外资资金持续流入A股。政策方面，我们认为需要持续关注将影响市场情绪面的信号：1)、9月5日美国对华2000亿美元商品加征关税的公众意见征询期结束，之后美国将正式公布加征关税的规模和范围，如果实际加征规模较小并且是分批实施，则有助于缓解市场悲观情绪。2)、10月中下旬将召开十九届四中全会，主题可能聚焦经济改革。如果2000亿征税力度温和，中美贸易摩擦进入平静期，10月国内改革推进，届时市场情绪有望改善，可能会出现反弹机会。当前，我们建议策略仍以防守反击为主，精选个股。重点回避受中美贸易摩擦、房地产下行等负面因素明显拖累的板块，主要聚焦于行业景气度的科技板块以及必选消费板块。

推荐基金

003940 银华盛世精选混合发起式：李晓星持股均衡配置在看好的行业内，获取行业周期向上的收益。将在价值、真成长和周期中均衡配置。未来将“以价值为盾，以周期为矛”的投资理念来获取超额收益。

004477 嘉实沪港深回报混合（详细，购买）：基金经理张金涛对于市场β的切换掌控较好，从2017年业绩表现来看，通过对市场环境的研判，几次AH股比例调整的时机较为准确，而嘉实经验丰富的海外投研团队对于α的获取提供了强大的支持，通过对基本面的深入研究，寻觅与市场的预期差，从而优选出超越市场的个股。

00577 安信价值 精选股票（详细，购买）：陈一峰自下而上基本面选股能力突出，个股研究兼具广度与深度，股票储备丰富，研究深度领先同业。投资理念清晰，严格遵循价值投资、风险收益最优配比、分散投资、流动性管理、全方位风险控制五项基本原则。

001938 中欧时代先锋股票A（详细，购买）： 周应波重点关注“起步-成长”阶段和“成熟-分化”阶段的产业链机会，持续关注一批新兴行业动向，从技术变革、产业链数据、国家政策等三个维度去跟踪，判断行业景气度走向。

519772  交银新生活力灵活 配置混合 （详细，购买）： 杨浩作为典型的成长股选手，对于成长股的投资有自己独到的认识和思路，区别于主题投资，杨浩会把握成长股/板块从需求端出发是否已经有基本面支撑(生命周期)，同时分析其背后的商业模式和竞争力，从而降低成长股投资相对偏高的错误率。

债券型基金：PMI景气度边际转好但整体供需仍弱

资金面上，本周资金利率有所下滑，全周继续处于宽松状态，财政支出的扩大使的银行间流动性仍然较为充裕。基本面上，8月PMI整体较上月有所上升，制造业景气度仍然较有韧性，不过分项去看，价格因素起到了较多的抬升作用，需求部分仍是有所下滑，库存上也有一定的积压。近期债市收益率继续维持窄幅震荡的走势，后期需继续关注一系列宽信用政策下的实际经济数据表现是否达预期。

推荐基金

110007 易方达稳健收益债券A（详细，购买）：2012年金牛奖产品，历年业绩均位居平均之上，最大回撤5.53%。配置上以8-9成债券配以10%左右股票，通过阶段性市场轮动创造超越债券配置的收益。

340009 兴全磐稳增利债券：投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

QDII基金：坚持防守反击策略

截至8月31日港股上市公司大部分已公布中报业绩。整体来看，中报盈利的表现喜忧参半。受需求端下滑的影响，港股中报归母净利润增速高位回落，但好于市场较悲观预期。中报盈利增速出现预料之中显著回落，但仍有双位数增长。需求下行是恒指盈利回落的主要原因，预计下半年回落压力更大。从盈利趋势来看，本轮港股盈利上行周期始于2016年中报，和全球经济复苏、中国名义GDP上行节奏一致，但2018年后中国经济下行、贸易战、去杠杆使盈利周期开始下行。可是从结构上看，龙头优质企业依旧有不错表现，以恒生香港35指数为例，2018年中报仍实现18.4%的归母净利润增速。

考虑汇率贬值、工业企业利润增速下行，下半年港股盈利增速有继续下滑的可能，但恒生指数盈利可能略好于市场较悲观预期又会给予市场一定信心。因此综合而言，我们认为接下来恒指的盈利将会因为汇兑受到一定影响;但从工业企业利润增速的走势来看，市场一致预期对18年恒生指数EPS仅有1.25%的增长，不免有些过度悲观。综合而言，我们建议投资者坚持防守反击策略，持续关注景气度向上的行业板块。基金配置上，选择精选个股的产品进行配置。

推荐基金

100061 富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）：香港市场目前估值仍然位于较低位置，且显著低于历史数据与目前其他市场，存在显著配置价值，加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

002400 南方亚洲美元债券(QDII)A（详细，购买）：产品通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面，以高收益债券为主要投资标的。既可避资本市场风险，又可避汇率贬值风险。

免责条款：

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。