一、 市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于 2654.88 点，涨 104.41 点，涨幅为 4.09%;深成指收于7748.82 点，涨 361.08 点，涨幅为 4.89%;沪深 300 收于 3270.27 点，涨 135.33 点，涨幅为 4.32%;创业板收于1314.94 点，涨 65.06 点，涨幅为 5.20%。两市成交 4220.29 亿元，较前一日交易量增加 47.04%。小盘股强于大盘股。中证 100 上涨 3.90%，中证 500 上涨 4.97%。28 个申万一级行业中有 28 个行业上涨。其中，休闲服务、非银金融、电子表现居前，涨跌幅分别为 6.78%、6.53%、5.67%，农林牧渔、银行、家用电器表现居后，涨跌幅分别为 3.63%、2.76%、2.67%。沪市有 1466 只个数上涨，占比 98.65%，深市有 2086 只个数上涨，占比 96.53%。非 ST 个股中，193 只个股涨停，1 只个股跌停。股指期货主力合约 3 个合约均上涨，其中，3 只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数下跌 0.03 个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌 0.50%，标普 500 下跌 0.43%;道琼斯欧洲 50 下跌 0.35%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨 2.32%，日经 225 指数上涨 0.37%。

二、 指数涨跌

申万一级行业指数涨跌幅

三、时事

1. 公司法拟修改股份回购条款

公司法修正案草案 22 日提请十三届全国人大常委会第六次会议审议，备受市场关注。草案拟进一步修改完善公司股份回购制度，充分发挥公司股份回购制度的积极作用。据了解，调整内容包括增加股份回购情形、完善股份回购决策程序、建立库存股制度等 3 个方面。

股份回购，是指公司收购本公司已发行的股份。我国现行《公司法》对上市公司股份回购制度作了诸多限制，存在股份回购情形的范围较窄、决策程序不够简便、缺乏库存股制度等 3 方面不足。现行股份回购仅包括 4 种情形：减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工，以及股东因股东大会作出的

公司合并、分立决议持异议要求公司收购其股份。2014 年以来，沪深两市约有 2169 家次公司实施股份回购。其中，主动回购 148 家次，金额约 529.36 亿元;被动回购 2021 家次(主要为购回离职股权激励对象持有的激励股票)，被动回购家次占比高达 93%。2014 至 2017年，境内上市公司主动回购的总金额仅为同期现金红利金额的 1.5%。同期，美国、英国上市公司回购股份分别达到 4127、2086 起，回购总金额与其同期现金红利金额的比例分别为 43.57%、49.50%。

业界普遍认为，股份回购制度的完善进入立法程序将为 A 股带来积极影响。专家介绍，从境外成熟市场经验看，股份回购制度是公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。特别是当市场出现短期非理性下跌，股价普遍被低估时，通过实施回购计划提升每股价值，促进增量资金入市，有利于为股价稳定提供强有力支撑，向市场释放正面信号，减少市场恐慌情绪，维护市场稳定健康发展。

2. 桥水基金布局境内首只私募产品

在完成私募管理人登记后不到 4 个月，全球最大的对冲基金——桥水基金(Bridgewater)旗下的私募管理人桥水(中国)投资管理有限公司(简称桥水投资)近日在中国证券投资基金业协会备案了首只产品“桥水全天候中国私募投资基金一号”，这是桥水发行的首只中国私募基金。

此前，市场一直非常关注全球对冲基金之王桥水的首只中国基金会是什么策略、投资什么市场，现在答案揭晓了，就是桥水最擅长的全天候(All Weather)策略。这是桥水非常著名的一项“发明”，1996 年，桥水发行“全天候”对冲基金，并开创性地运用风险平价管理投资组合。全天候策略配置的是风险，而非资产，通过平衡分配不同资产类别在组合风险中的贡献度，实现了投资组合的风险结构优化。

目前在协会已经登记的外资私募达到 14 家，包括富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中、元胜、桥水等，这些外资私募备案的私募基金已有 20 只，正在积极布局中国 A 股等市场。尽管现阶段市场震荡，但外资私募普遍对 A 股比较有信心，认为 A 股经历持续调整后，估值已经不贵，是选股的好时机。

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