好买储蓄罐

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限时主题

港股低估优势明显，绩优转债机会凸显   

港股估值目前处于历史偏低水平，部分行业在今年见底回升，行业基本面增速在下半年将不断加快。均有利于港股市场的未来表现。随着上市公司的财报披露，权益市场或由估值修复逐渐转向业绩驱动，绩优公司的转债具有较大机会。4月PMI维持在荣枯线之上，社融数据不断回暖显示流动性明显改善，一季度GDP增长6.4%也显示出宏观经济已经逐步企稳。市场近期经过回调之后估值重新回到偏低水平，短期可能维持震荡行情但中长期仍有向上空间，因此建议投资者可以通过均衡配置来降低波动。在基金配置方面，建议保持哑铃型配置，以注重财务数据基本面的选股型基金为主。另外关注低估值的大金融板块，以及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会。

推荐基金

519977  长信可转债： 近期可转债市场迎来一波上涨行情，可转债基金也表现抢眼。最新数据显示，截至3月17日，70只可转债基金年初以来的平均收益率达10.81%。此外，2019年可转债全年发行规模有望达到3000亿元，大盘转债供给增加有望提升市场流动性，吸引更多的配置资金。

000948  华夏沪港通恒生ETF联接A（详细，购买）： 中国经济数据在一季度出现了在底部企稳的拐点，而美联储加息周期结束，并宣布了今年会停止缩表。这两个因素将利好港股下半年表现，合力推动市场上。

精选投资

股票型基金：紧跟内生逻辑调仓应对波动

未来一段时间内，贸易摩擦带来的利空或已被市场price-in。6月28日日本召开的G20会议将成为短期影响中美贸易走向的核心事件， Q1央行货币政策报告预示国内政策短期边际收紧概率较低，并不排除央行在关键点位维稳汇率。近期或许不仅是调仓换股的时机，也是今年超额收益的分水岭，建议将目光集中在国内而非大国博弈，震荡期关注大金融、港股和科创板示范效应下优质科技股的比较优势。基金配置层面，建议以配置“精选个股”的产品为上。

推荐基金

001938  中欧时代先锋A： 周应波重点关注“起步-成长”阶段和“成熟-分化”阶段的产业链机会，持续关注一批新兴行业动向，从技术变革、产业链数据、国家政策等三个维度去跟踪，判断行业景气度走向。

519069  汇添富价值精选：不过度关注短期排名，追求长期可持续的稳健回报，劳杰男的投资风格是典型的价值投资。在价值投资的基础上，作为汇添富研究部门负责人，劳杰男强调自下而上选股带来的均衡行业配置，形成不在某一风格或主题上过分暴露风险，注重下行风险可控，上行又有足够空间。

002387  工银瑞信沪港深：  基金经理专注于研究香港市场，在投资港股上拥有丰富经验。在宏观经济、行业板块、个股分析上建立了完备的量化跟踪筛选体系，自上而下与自下而上相结合。

260101  景顺长城优选： 杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，在中长期沿着产业趋势主轴去投资，以不变的产业趋势去应对变化的市场。

160215  国泰价值经典：周伟锋重点关注产业发展的阶段，一是要寻找到那些未来两三年将会快速成长为能够被市场广泛认可的行业，二是要在这些行业中找到那些具有高壁垒，核心竞争优势的企业。

163412  兴全轻资产：严选估值合理的标的，同时通过行业均衡配置来分散整体风险。

债券型基金：经济边际承压，债市吸引力上升

上周央行公开市场全周净回笼资金60亿元，基本等额对冲，加上小型银行定向降准释放资金约1000亿元，流动性保持合理充裕。随着月中来临，资金利率较上周有所回升。本周央行公开市场无逆回购和MLF到期，在定向降准资金释放下，央行或不进行资金投放操作。央行一季度货币政策执行报告指出下一阶段将坚持稳中求进工作总基调，坚持结构性去杠杆，稳健的货币政策保持松紧适度，适时适度实施逆周期调节。货币政策将在稳增长和去杠杆之间保持平衡。4月份经济数据随着春节因素的消退出现冲高回落，投资、消费、工业增加值等各主要经济指标均低于预期，加上贸易摩擦的不确定性上升，经济下行压力再现，企稳并不牢靠，当前环境对债市较为利好。

推荐基金

004993  中欧可转债： 基金经理投资管理经验较丰富，产品转债配置以平衡型为主，重基本面和估值，权益上偏金融消费行业，整体投资风格稳健。

340009  兴全磐稳增利： 投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

519061  海富通纯债： 基金经理对市场理解深刻，统计出身使其对市场交易端较为敏感，能较好的抓住市场超跌时的行情，整体风格较为稳健。

217022  招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

004705  南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

QDII基金：美股盈利预期小幅企稳

近期市场对2019年美股盈利的预期逐渐企稳甚至出现小幅上调，盈利调整情绪也再度转正。不过，这些都是建立在贸易环境和货币政策持续改善的基础上。因此，如果贸易摩擦不确定性进一步大幅上升的话，会加大盈利增长的下行压力甚至会使得好不容易企稳的市场盈利预期重拾下调趋势。港股方面，内地经济下行压力稍减、港股盈利预测回稳，都有助估值再调高，但另一方面，市场对内地宽松政策的预期降温，某程度抵消了以上两个利好因素，估计港股估值再上调的空间很有限。由于内地经济回稳，同时恒指预测盈利暂未再被调低，均有助限制恒指的下行波动幅度，在进入基本面验证期间，港股相对低估的估值叠加有企稳迹象的企业盈利，料能体现比较优势。推荐基金

100061  富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）：香港市场目前估值仍然位于较低位置，且显著低于历史数据与目前其他市场，存在显著配置价值，加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

000934  国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。