好买储蓄罐

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限时主题

中共中央政治局强调稳发展

12 月 6 日，中共中央政治局召开会议，分析研究 2020 年经济工作。会议通稿中多次提到了明年要“确保”完成全面建成小康社会和“十三五”规划收官，指向明年的经济工作将围绕这两件大事展开。“稳定”将成为收官之年首要任务。预计明年的GDP增速不会显著低于6%，并且发生系统性金融风险的可能性较低。

ETF将迎来集合申购机制

近日，上海证券交易所副总经理刘逖表示，将从几个方面持续推动上交所基金市场稳健发展，包括优化基金交易机制，研究推出集合申购机制，优化ETF的申购安排。ETF集合申购是指ETF上市后，在不损害原持有人利益的前提下，定期允许多个投资者用单个或多个成份券申购ETF份额。这种机制是对ETF现有认购和申购机制的有益补充，有助于提高投资者参与的积极性。

推荐基金

001938.OF 中欧时代先锋A： 稳增长的主调体现高层对二级市场保持稳定的要求，结构化行情或在2020年可期，着重关注在产业变革领域精选个股的优质基金。

精选投资

股票型基金：估值具有配置价值，关注个股精选

上周，市场重新站上2900点，沪深300周度收益率为+1.9%，市场整体赚钱效应良好。宏观面上，中央政治局会议继续释放逆周期调节的信号，一定程度上有助于稳定政策预期。在会议上，政府强调了“政策的托底”和“十三五和小康收官之年”的任务紧迫性，说明了在明年的特殊年份下，政策对经济保持一定的合理增速仍有诉求。除此之外，12月7日深交所发布股票期权相关业务规则及指南，意味着本周一(12月9日)深交所沪深300ETF期权将可以正式开户，一定程度上市场的活跃度也会有所提升;12月6日证监会发布了关于MOM产品的指引，MOM产品新政落地一定程度上也会引导中长期资金的入市。一系列政策的陆续出台也给与了权益市场表现的机会。市场本身近期也呈现出较强的韧性。资金面上，上周是MSCI扩容落地后的第一周，单周北上资金净流入规模超200亿，市场活跃度较好，这一是归因全球风险偏好近期略有改善;二是部分主动跟踪MSCI的资金仍在继续加仓，家电、电子、食品饮料受到了追捧。而估值上，上周A股总体PE(TTM)所有提升，在16.61倍左右，沪深300的PE(TTM)在13.62倍左右。总体仍处于历史中位数以下的位置。因此，我们认为当前仍具有长期配置权益类资产的价值，建议客户重点关注精选个股的基金产品。

推荐基金

001938中欧时代先锋A： 周应波重点关注“起步-成长”阶段和“成熟-分化”阶段的产业链机会，持续关注一批新兴行业动向，从技术变革、产业链数据、国家政策等三个维度去跟踪，判断行业景气度走向。

519069汇添富价值精选：不过度关注短期排名，追求长期可持续的稳健回报，劳杰男的投资风格是典型的价值投资。在价值投资的基础上，作为汇添富研究部门负责人，劳杰男强调自下而上选股带来的均衡行业配置，形成不在某一风格或主题上过分暴露风险，注重下行风险可控，上行又有足够空间。

002387工银瑞信沪港深：  基金经理专注于研究香港市场，在投资港股上拥有丰富经验。在宏观经济、行业板块、个股分析上建立了完备的量化跟踪筛选体系，自上而下与自下而上相结合。

260101 景顺长城优选： 杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，在中长期沿着产业趋势主轴去投资，以不变的产业趋势去应对变化的市场。

160215   国泰价值经典：周伟锋重点关注产业发展的阶段，一是要寻找到那些未来两三年将会快速成长为能够被市场广泛认可的行业，二是要在这些行业中找到那些具有高壁垒，核心竞争优势的企业。

163412  兴全轻资产：严选估值合理的标的，同时通过行业均衡配置来分散整体风险。

债券型基金：首单城投违约或将出现，AMC介入值得关注

上周五央行超额续作MLF，投放资金3000亿元，中标利率维持3.25%不变，全周公开市场净投放资金1125亿元。前期央行货币政策操作边际放松，银行间市场资金充裕，加之月初需求较温和，资金利率较前周有所下行。央行已连续第13个工作日暂停，本周央行公开市场无逆回购、MLF等到期，但在最后一个月时间里，随着资金需求的上升，央行仍可能适当加大公开市场操作力度，维护市场流动性，未来货币政策操作仍有可能加强。近日媒体报道，在今年隐性债务风险化解的过程中，监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC，地方AMC以折价方式收购融资平台金融债务进行债务重组或成为其未来债务处置的主流方式。周末“16呼和经开PPN001”因无法如期兑付到期回售资金发生违约，呼和经开是否将“打破信仰”成为国内债市首支违约的城投债，成为市场关注的焦点。部分经济欠发达地区的主体已经发生非标债务的违约，而随着政府隐性债务处置的推进及未来AMC的介入，部分公开债务打破刚兑或也并非完全不可能。

推荐基金

004993中欧可转债： 基金经理投资管理经验较丰富，产品转债配置以平衡型为主，重基本面和估值，权益上偏金融消费行业，整体投资风格稳健。

340009兴全磐稳增利： 投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

519061海富通纯债： 基金经理对市场理解深刻，统计出身使其对市场交易端较为敏感，能较好的抓住市场超跌时的行情，整体风格较为稳健。

217022招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

004705南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

QDII基金：贸易摩擦再现，海外市场建议谨慎为主

贸易摩擦是近期影响美股市场走势的重要因素之一，上周初贸易摩擦升温叠加美国11月ISM制造业PMI超预期下滑拖累市场普遍回调，特朗普关于可能等到2020年总统大选之后再达成协议的表态更是加重了投资者的担忧情绪。随着12月15日新一轮关税加征截止日期的临近。贸易摩擦的谈判预计仍是未来一段时间市场最为关注的焦点。海外市场，我们建议客户重点关注多空仓基金以及部分处于估值洼地的市场。推荐基金

100061富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）：香港市场目前估值仍然位于较低位置，且显著低于历史数据与目前其他市场，存在显著配置价值，加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

000934国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。