好买储蓄罐

好买储蓄罐是好买基金网精心打造的现金理财账户，挂钩有银行背景，收益稳定的货币基金，证监会、银监会多方监管，资金安全由民生银行监督。7*24小时随存随取，支持T+0交易，操作简单，不含任何手续费。

限时主题

4月份CPI涨幅继续回落

国家统计局5月12日公布数据显示，4月CPI同比上涨3.3%，比上月回落了1.0个百分点，这也是今年以来CPI同比涨幅首次回落到3%左右。其中，食品价格上涨14.8%，涨幅回落3.5个百分点，是带动CPI继续下降的主要因素。生猪产能加快恢复，猪肉供给持续增加，猪肉价格涨幅回落了19.5个百分点，牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格涨幅也均有所回落;同时，随着天气转暖，供应量增加，鲜菜、鲜果价格也均有不同程度下降。

4月份社零降幅继续收窄

国家统计局发布数据称，4月社会消费品零售总额降幅环比3月继续收窄。4月份，城镇消费品零售额24558亿元，同比下降7.5%，降幅比上月收窄8.4个百分点；乡村消费品零售额3620亿元，下降7.7%，降幅比上月收窄7.4个百分点。

美国政府对华为限制升级

5月15日，美商务部连续发布了两条公告，第一条是最后一次延长临时许可证90天至8月14日，这次延期实际上指的是华为可以继续给美国客户提供服务的延期。第二条公告升级了对华为的芯片管制，美国商务部称华为“破坏”实体清单，所以要限制华为使用美国技术软件 设计和生产半导体。

推荐基金

163415 兴全商业模式：本周外围市场波动较大，而A股整体市场展现出较强的韧性。目前沪深300估值处于近10年50%左右分位，较为合理。从4月经济数据来看，相较3月出现不同程度的反弹，但各行业分化较大。4月以来央行公开市场操作趋谨慎。后市建议投资者关注均衡配置的个股精选型基金。

精选投资

股票型基金： CPI增速回落，基础建设发力

外围市场上周整体波动加大，相较之下，A股市场整体韧性更强。沪深300下跌-1.28%，中证500上周收平，创业板指微跌-0.04%。两市日均成交略有下降至6000亿元左右。估值层面，沪深300的PE(TTM)在12.08倍，中证500的PE(TTM)31.81倍，估值基本处于合理区间，近十年来，具体分位分别在50.6%和54.1%。行业方面，由于市场对中美关系的担忧再起，科技龙头股资本开支大增，进口替代相关、半导体相关表现突出；国内消费逐步的恢复也带动了家电、食品饮料等板块表现回暖。猪价的回落使得农林牧渔板块跌幅居前。宏观层面，4月经济数据环比3月呈现不同程度的反弹。总体而言，在疫情的冲击下，经济继续分化。计算机相关产业逆势上行，在基建发力的带领下，通用设备、电气机械等中上游工业产业快速修复。但是，以汽车消费为代表的内需，以及纺织、家具等代表的外需等终端消费需求仍然疲弱。在此背景下，当前流动性仍保持充裕，4月新增社融3.09万亿，再次超出市场预期，社融存量同比增速时隔近两年后重返12%。居民和企业信贷结构均有所改善。近期，虽然央行货币操作略谨慎，但稳健偏宽松的基调无明显变化。下一阶段，短期需关注，中美之间的摩擦可能有所升级。5月15日，从华为供应链到海思芯片端，美国政府拟对华为限制升级。短期，“进口替代”的投资逻辑会继续强化；但整体市场情绪可能也会因此会受到一定影响。不过，综合考虑到，国内复工复产情况大幅好于海外、宏观流动性环境宽松、两会的召开也可能进一步明确“稳增长”的预期。我们认为从中长期的角度而是，对A股后续走势不必过于悲观。基金层面，可重点关注“精选个股”的股票型基金产品、通过跨资产、跨市场尽可能较低波动，获取预期收益的FOF类产品。

推荐基金

160133 南方天元新产业：基金经理蒋秋洁在长期ROE选股的基础上，叠加新兴产业、周期板块、困境企业的工具包带来的业绩增厚，灵活配置行业和个股。

000751 嘉实新兴产业：归凯的投资策略是在合理的价格买入具有长期具有优质潜力的成长股，选择有质量，可持续增长的公司，重点关注科技、健康、先进制造和消费四大领域。

163415 兴全商业模式：乔迁在投资组合上构建3-5年中长期稳健品种 + 小部分短期增强策略，做到全行业覆盖，在秉承兴全基金长期投资理念的基础上，灵活加入电子科技等弹性更大的标的来增厚业绩。

450009 国富中小盘：赵晓东通过经营现金流对利润的比例，结合ROE和估值指标筛选核心企业。极其看重企业风险，用较低的风险获得相对较高的收益。

005354 富国沪港深行业精选：低换手、长期持有是基金经理汪孟海的操作风格。在沪，港，深三地，选取最具有竞争力和最具有性价比的企业，是基金经理的投资原则。中长期来看，有核心竞争力的企业具有穿越周期的能力。

001975 景顺长城环保优势：杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，坚定把握未来成长行业和成长股的投资机会，长期聚焦科技类成长股。

180031 银华中小盘精选：投资的修炼就是用一辈子去理解最简单的事，以合理的价格买入优质的公司，长期稳定的超额收益就是绝对收益。

001714 工银瑞信文体产业：基金行业布局广泛，袁芳动态调整对宏观及中微观的研究，不断调整组合的行业配置。从结果看基金经理的策略仍为alpha+beta的收益，目前偏成长的组合使得未来基金的净值有望稳定成长。

206009 鹏华新兴产业：基金经理梁浩认为最大的alpha和最强的beta都来自于创新。把握未来中国市场发展的大方向，以创新科技为引领的技术革命，通过抓住科技板块的高beta来获得收益；同时，基金经理依靠符合产业发展趋势的个股精策略选来获取超额收益。

债券型基金： 总需求疲弱，央行公开市场操作偏谨慎

尽管在最新的货币政策执行报告中强调稳健的货币政策要更加注重灵活适度，但近期央行公开市场操作继续偏谨慎。5月14日，2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行于隔日实施1000亿元“量缩价平”对冲，弱于市场预期，全周净回笼1000亿元。而根据此前安排，5月15日当天定向降准0.5个百分点，释放长期资金约2000亿元，市场流动性维持充裕。4月新增信贷1.7万亿，新增社融3.09万亿，再次超出市场预期，社融存量同比增速时隔近两年后重返12%。居民和企业信贷结构均有所改善，同时人民币贷款、债券融资、以及非标融资同比增长均对社融上升提供了支撑，表明宽信用效果逐渐显现。随着供给的修复，CPI同比回落至3.3%，PPI则在大宗商品价格拖累下跌至-3.1%，均超市场预期，显示供给与需求之间结构性矛盾有所加剧。4月固定资产投资累计同比增速收窄至-10.3%，制造业和基建跌幅仍较大，地产则韧性较强，后续有望继续恢复。基本面总体上保持回升态势，但受疫情影响仍有反复可能，通缩风险上升也表明当前总需求疲弱，经济回暖基础尚不牢固。近期央行货币操作略谨慎，然而稳健偏宽松的基调无明显变化，短期债市行情或偏震荡。

推荐基金

004993中欧可转债： 基金经理投资管理经验较丰富，产品转债配置以平衡型为主，重基本面和估值，权益上偏金融消费行业，整体投资风格稳健。

340009兴全磐稳增利： 投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

519061海富通纯债： 基金经理对市场理解深刻，统计出身使其对市场交易端较为敏感，能较好的抓住市场超跌时的行情，整体风格较为稳健。

217022招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

004705南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

QDII基金： 内地金融市场进一步开放，港股估值吸引力高

上周，港股市场由于外围市场波动加大影响，也出现了震荡。长期而言，港股估值合理偏低，提供了一定的安全边际。未来，进一步开放A股市场的改革性举措有望推动A股市场与海外中资股市场也将产生新的协同效应。外汇局近期发布通知，取消QFII和RQFII境内证券投资额度管理要求,并简化投资收益汇出手续。今后QFII和RQFII在中国境内投资时仅完成注册程序即可。这一新的措施是中国开放内地金融市场的另一举措，将有助于吸引海外增量资金的流入。展望未来，开放的A股市场与具有活力的海外中资股市场之间的协同效应将有助于推动中国成为新兴市场金融中心。部分中概股向香港市场回归也值得关注，有望推动港股市场行业结构的多元化，并提升长期吸引力。基金层面，建议投资人重点关注个股精选的基金产品。

推荐基金

100061富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）：香港市场目前估值处于合理区间，相较A股存在折价，具有显著配置价值。短期应当关注海外市场影响。

000934国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。