一、市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3359.75点，涨1.28点，涨幅为0.04%；深成指收于13798.58点，涨90.51点，涨幅为0.66%；沪深300收于4839.20点，涨16.04点，涨幅为0.33%；创业板收于2784.72点，涨7.33点，涨幅为0.26%。两市成交8349.39亿元，较前一日交易量减少18.89%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.31%，中证500上涨0.16%。28个申万一级行业中有19个行业上涨。其中，农林牧渔、汽车、家用电器表现居前，涨跌幅分别为2.60%、1.69%、1.33%，非银金融、房地产、钢铁表现居后，涨跌幅分别为-0.65%、-0.77%、-0.81%。沪市有517只个数上涨，占比35.56%，深市有1066只个数上涨，占比46.55%。非ST个股中，41只个股涨停，2只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，3只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数下跌0.01个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌0.55%，标普500下跌0.63%；道琼斯欧洲50 下跌0.36%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.00%，日经225指数上涨0.18%。

二、时事

1、9月进出口数据超预期

中国9月出口（以美元计）同比增9.9%，预期增9%，前值增9.5%；进口同比增13.2%，预期增0.1%，前值降2.1%。贸易顺差370亿美元，前值589.3亿。

从出口数据来说，经历了前期防疫物资拉动和积压订单集中交付后，本身也回归常态化增长，9月增速基本与上月持平。分国别（地区）来看，我国对美欧日的出口增速总体稳定。分品类来看，9月两大类防疫物资（纺织纱线、织物及制品和医疗仪器及器械）对总出口的贡献为1.3个百分点，较8月的2个百分点进一步下降。高新技术产品同比再次放缓或主要因为苹果公司新iphone推出时间错位影响。短期来看，即便我国防疫物资出口有所减少，一般物资出口也有望随着全球经济的修复而有所改善，预计未来几个月我国出口增速大体稳定。

进口超预期增长主因全球疫情影响错位。中国率先从疫情影响中走出，凭借完善的供应链，出口恢复领先全球。而随着其他国家或地区从疫情中恢复，全球供应链也逐步恢复，带动中国进口超预期增长。

从分国别（地区）来看，我国对主要经济体的进口增速均提高8-23个百分点，对美国进口增速的提高幅度较大，达到23个百分点。内需改善是主要原因。

分品类来看，农产品、机电产品、高新技术产品进口同比皆有较大幅度改善，分别为23%（前值3%）、19%（前值2%）、21%（前值5%）。半导体、集成电路分别为24%（前值12%）、27%（前值10%），或与美国出口管制措施下集中进口有关。

2、外资基金继续布局中国市场

近段时间以来，全球资管巨头在中国市场动作频频，继贝莱德获得中国首张外资全资控股公募基金牌照之后，全球最大对冲基金桥水也在9月底备案了其第二只境内私募基金——桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号。种种迹象显示，尽管全球市场仍然充满不确定性，外资机构布局中国的步伐并未因此减慢。

桥水在中国内地的第一只产品名为“桥水全天候中国私募投资基金一号”，成立于2018年10月9日。桥水的两只境内私募基金均采用其擅长的全天候策略。全天候策略是桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）推荐给个人投资者的低风险的资产配置策略。

根据桥水公布的关于全天候策略的解释文件，全天候策略将基金面临的风险分为四大类：经济增长、通胀、经济萎缩、通缩。为了应对这些不同经济周期的风险，该策略配置了不同类型的资产。比如为了应对通胀风险，该投资组合需要持有防通胀债券、大宗商品和发展中国家债券。

实际上，近年来，身为桥水基金掌门人的达利欧曾多次表达对在中国投资的乐观态度。根据桥水向美国证监会最新提交的持仓报告，截至今年二季度末，桥水基金的美股组合前十大重仓中包含两只标普500ETF、两只黄金信托、一只新兴市场ETF、阿里巴巴、两只中国主题ETF、一只发达国家市场主题ETF和一只跟踪欧洲、亚洲、澳洲、远东地区市场指数的ETF。

一直以来，桥水基金前十大重仓资产均由ETF组成，本次其罕见地将个股调至前十大重仓，可见其对阿里巴巴的重视。二季度，桥水基金加仓阿里巴巴幅度达244%，持有市值为2.05亿美元。此外，桥水还大手笔加仓了多只中概股，其中，桥水对蔚来的持股市值已超660万美元，增持幅度高达1028%。拼多多、京东、网易、百度和好未来等中概股也在桥水基金的加仓之列。

外资私募产品备案数不断增加，基金业协会信息显示，今年已有7家外资机构完成了外资私募基金管理人的登记，其中包括罗素投资、弘收投资、威廉欧奈尔、鲍尔赛嘉、迈德瑞投资、柏基投资、首奕投资。至此，外资私募数量已经达到30家。

另据统计，目前外资私募备案的私募基金合计有85只，今年外资私募新发的基金有20只。其中，瑞银资管发行了7只产品，数量最多，产品类型涉及股票、债券。

免责条款：

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。