一、市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3583.09点，涨16.71点，涨幅为0.47%；深成指收于15223.36点，涨219.37点，涨幅为1.46%；沪深300收于5476.43点，涨38.91点，涨幅为0.72%；创业板收于3204.93点，涨120.44点，涨幅为3.90%。两市成交9156.49亿元，较前一日交易量减少12.05%。小盘股强于大盘股。中证100上涨0.40%，中证500上涨0.91%。28个申万一级行业中有16个行业上涨。

其中，电气设备、钢铁、医药生物表现居前，涨跌幅分别为4.03%、3.70%、2.85%，公用事业、银行、房地产表现居后，涨跌幅分别为-1.01%、-1.04%、-1.65%。沪市有608只个数上涨，占比39.56%，深市有1047只个数上涨，占比43.81%。非ST个股中，99只个股涨停，7只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，2只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.02个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.83%，标普500上涨1.39%；道琼斯欧洲50上涨0.56%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨1.08%，日经225指数下跌0.38%。

二、指数涨跌

三、新闻

500ETF融券激增，市场开始看空了？

1月20日上交所发布，根据1月19日各证券公司上报和信用帐户持有数据，上交所发现“500ETF基金”（512500-华夏中证500ETF）融券监控指标达到70.28%。

去年四季度以来，华夏中证500ETF融券占据场内总额的比例长期维持在40%左右。随着今年市场热度的不断提升，500ETF融券占比逐步提升，尤其是在近一周时间里陡然提升至70%以上。

根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则（2019）》第52条规定，单只交易型开放式指数基金的融券余量达到其上市可流通量的75%时，本所可在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。该交易型开放式指数基金的融券余量降至70%以下时，本所可以在次一交易日恢复其融券卖出，并向市场公布。

ETF融券交易是指投资者向证券公司提供担保物，借入ETF并卖出的行为，以此实现卖空交易。

根据1月19日基金净值3.3387元、基金份额10.24亿份计算，500ETF基金规模达到34.19亿元。按照融券余额占场内总额70.28%计算，意味着有24亿资金在融券该500ETF。此外，市场规模最大的中证500ETF——南方中证500ETF基金今年以来融券比例也出现了大幅提升，从去年末的37.24%增加至43.64%。广发基金中证500ETF、嘉实中证500ETF、博时中证500ETF等同类ETF基金的融券余额占比近期出现了不同程度的提升。

点评：（1）相较于以往通过股指期货做对冲，融券单一证券标的或者ETF基金逐渐流行起来。主要是因为私募量化规模扩大、对冲标的需求增长。（2）有些私募本身就是多空仓策略，当认为市场风险积聚，就会减少多头敞口，在做多个股的同时，运用不同的金融工具对冲产品风险，降低产品净值波动。（3）中证500股指期货，其贴水率达到15%左右，相比之下，中证500ETF融券成本较低，因此，一些基金会选择运用融券中证500ETF进行对冲。（4）因为负基差在15%，而融券做空成本在6%，因此做多中证500股指期货做空500ETF套利。

多家百亿级私募正抓紧发行新产品 淡水泉一口气备案21只产品

中基协数据显示，截至1月20日，淡水泉今年以来已经备案了21只产品，宁泉资产首发募集了100亿规模，石锋资产的产品也遭到抢购。

主要原因有几个：（1）市场不缺资金；（2）投资人对股市长期看好，（3）优秀的管理人涌现，近年来业绩较好；（4）渠道抓住时机发力。（5）管理人竞争激烈，管理人要抓住春节前这个较好的时间窗口，以免未来掉队。

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