一、市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3435.30点，涨16.97点，涨幅为0.50%；深成指收于13771.26点，涨1.58点，涨幅为0.01%；沪深300收于5046.88点，涨8.89点，涨幅为0.18%；创业板收于2733.96点，跌11.44点，跌幅为0.42%。两市成交7578亿元，较前一日交易量增加1.32%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.25%，中证500上涨0.05%。28个申万一级行业中有15个行业上涨。其中，采掘、国防军工、食品饮料表现居前，涨跌幅分别为4.06%、1.68%、1.36%，传媒、综合、纺织服装表现居后，涨跌幅分别为-1.62%、-0.89%、-0.83%。沪市有749只个数上涨，占比48.23%，深市有1016只个数上涨，占比42.32%。非ST个股中，83只个股涨停，17只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.03个百分点。十年期国债报收3.20%，近一个月下降5个BP，银行间7天质押平均成交于2.18%，近一个月下降2个BP，在岸人民币对美元报收6.5626，近一月贬值2%。10年期美债收盘在1.674%。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，道琼斯上涨0.3%，纳斯达克下跌0.30%，标普下跌0.09%；欧洲涨跌不一。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨0.01%，日经225指数上涨0.71%，韩国综合指数下跌0.16%。

二、今日最重要的事

宏观新闻：瑞士信贷、野村等国际投行受击，范围尚可控

2021年3月初，格林希尔资本（Greensill Capital）申请破产保护。作为Greensill主要的资金来源，瑞信不得不考虑补偿因Greensill倒闭而受到冲击的投资者。

2021年3月29日，野村控股及瑞士信贷发布预警，称一家美国对冲基金发生保证金违约，恐使他们面临分别20亿和30亿美金的巨额亏损。消息人士指称该对冲基金为Archegos Capital。向Archegos Capital提供大宗经纪服务的还有德银、高盛、摩根士丹利和瑞士银行，其中，德银称，该行对Archegos Capital基金交易的敞口正在解除，损失比其他银行要有限得多。

格林希尔Greensill背景：

格林希尔2011年成立，是供应链金融行业中的领头羊和金融科技新贵。其资金来源主要来自于两方面。第一是瑞士信贷资管部门管理的瑞信供应链基金。瑞士信贷共发行了3个基金，总规模约100亿美元。第二是格林希尔在德国收购了一家银行，更名为格林希尔银行。通过在德国高息揽储，格林希尔银行也提供了重要资金来源。另一方面，其资金一部分贷给了资信比较高的对象，比如英沃达丰和英国国家医疗服务体系。而另一部分给了信用评级比较差，愿意支付更高利息的核心企业。这其中就有英国的钢铁大亨Sanjeev Gupta。根据公开资料显示，格林希尔前前后后向Gupta的多个家族企业提供高达50亿美元左右贷款。Gupta的信用等级在投资级别之下，其贷款由东京海上控股（Tokyo Marine）的子公司，位于澳大利亚的BCC保险公司提供保险。从2020年9月份开始，BCC保险公司就已经通知格林希尔，将于2021年3月不再为对方已经到期的信用保险提供新的保险额度。但格林希尔没有找到愿意“接盘”的其他保险公司。而就在2019年，孙正义的软银集团（Softbank）为格林希尔估值40亿美元，注资15亿美元，在其破产前的几个月，主要投资人软银曾经为它估值70亿美元。

Archegos Capital清盘事件：

上周五，美股突发逾200亿美元的罕见大宗交易（高盛单日清算了价值105亿美元的股票），其中，中概股百度以237亿美元的交易额成为当天美股成交量第二大标的。在当日美股开盘前，华尔街投行出售了价值66亿美元的百度、腾讯音乐以及唯品会的股票，随后ViacomCBS、探索频道、Farfetch Ltd等股票流出39亿美元的资金。据报道，此次抛售背后的原因是韩国对冲基金经理Bill Hwang旗下Archegos Capital被清盘。拒CNBC报道，其被迫清仓之举可能与高杠杆头寸被催缴保证金有关。

Archegos Capital的创始人Bill Hwang是Julian Robertson旗下20世纪末著名种子对冲基金老虎(Tiger Management)的门徒，也是所谓的虎崽之一：凭借来自老师的2,300万美元种子资金，Hwang的多空对冲基金Tiger Asia到2007年末资金规模已经达到将近80亿美元，年回报率超过了40%。之后Hwang参与中行和建行H股定增，但是在定增前裸空两家公司，然后再用折价定增拿到的股票平仓，这两笔赚了大约1500万美元，被罚。2012年，Hwang同意支付4,400万美元就中资银行股票内幕交易与美国证券交易委员会作了了结。2014年，香港对其作出了禁足交易四年和罚款4,530万港元（530万美元）的处罚。之后Hwang把Tiger Asia变身成了一家家族理财室。

点评：

越是热门的投资概念，越是值得投资者们警惕。在私募市场，格林希尔最大的卖点就是“金融科技”龙头股。但是在格林希尔申请破产后，越来越多的公开资料显示，格林希尔压根没什么科技含量，也没有给金融行业带来任何颠覆。在资本市场上，公司和最热门的投资概念沾了个边，其估值就成倍的往上涨，这本身就带有很大的投机性。投资者要警惕自己，不要去盲目追随热门的投资潮流。

Archigo事件的风险点在于：Archegos Capital本身可能还有价值数十亿美元的仓位需要平掉；其他对冲基金并非有别于Archego，如果Archego的操作方式也是他们的操作方式，更多对冲基金可能会因为杠杆高而遭遇保证金催缴，其共性可能正是麻烦所在。不过，彭博援引Safehouse Global Consumer Fund驻迪拜的投资组合经理Sharif Farha表示，ViacomCBS和Discovery周一实际上可能会复苏，“这次调整不是结构性的，任何在周五抛售潮中抄底买入的人，都可能在未来几天大赚一笔。"

Archego事件对国际投行造成的亏损目前仅限于其位于纽约的大宗经纪部门，并未延伸至财富管理业务或其他部门。

基金新闻：截至2月底，我国基金管理公司133家，管理公募资产超20万亿

协会发布数据，截至2021年2月底，我国境内共有基金管理公司133家，其中，中外合资公司44家，内资公司89家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计21.78万亿元，相比一月份环比提高5.76%。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。