一、市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3574.73点，涨12.07点，涨幅为0.34%；深成指收于15262.19点，涨49.59点，涨幅为0.33%；沪深300收于5151.75点，涨7.71点，涨幅为0.15%；创业板收于3544.44点，跌15.61点，跌幅为0.44%。两市成交13008.02亿元，较前一日交易量增加7.57%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.13%，中证500上涨0.60%。28个申万一级行业中有19个行业上涨。其中，钢铁、有色金属、化工表现居前，涨跌幅分别为5.37%、2.58%、1.80%，休闲服务、食品饮料、医药生物表现居后，涨跌幅分别为-0.91%、-1.41%、-2.74%。沪市有620只个数上涨，占比40.42%，深市有1015只个数上涨，占比45.76%。非ST个股中，39只个股涨停，4只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0只期指好于现货指数。  

昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨 ，标普500上涨0.20%；道琼斯欧洲50上涨0.09%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨1.83%，日经225指数下跌0.00%。

二、指数涨跌

三、时事新闻

1. 从价值转向成长——公募基金21年中报点评

一、公募二季度遭遇较大赎回压力，但赎回高峰或已过

公募二季度遭遇较大赎回压力，Q2 主动偏股型基金数量和份额增速明显放缓，但后续不必过多担心。从数量上来看，截至 2021/6/30，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类主动偏股型公募基金数量分别 463、1529、1431 只，较 2021Q1 分别增加 16 只（4%）、120 只（9%）、-11 只（-1%）。从份额上来看，2021Q2 普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类主动偏股型公募基金份额分别 4368、23299、8663 亿份，较 2021Q1分别增加-208 亿份（-5%）、471 亿份（2%）、-51 亿份（-1%）。从申购赎回来看，二季度基金赎回压力较大，但后市不存在明显的下行风险，公募赎回高点或已过去。Q2 主动偏股型基金净赎回 1752 亿份，较 Q1 的 387 亿份大幅提高。从赎回率（存量基金赎回/申购金额）来看，今年 6 月初基金赎回率达到 1.1，超过去年 6 月高点。展望后市，最新发布的 6 月宏观数据削弱了对经济下行的担忧，超预期的全面降准缓解了此前市场对流动性的担心，我们认为下半年市场不存在明显的下行风险，基金赎回压力或将得到缓解。

5 月以来市场回暖，公募业绩有所改善，Q2 主动偏股型基金股票仓位回升。从业绩看，4 月底政治局会议定调积极，5 月以来市场反弹回暖，公募业绩也有所改善，截至 6月 30 日，三类主动偏股型公募基金上半年复权单位净值增长率均值 10%，较一季度-1.2%改善明显。从仓位看，2021Q2 普通股票型、混合偏股型、灵活配置型基金的股票仓位分别 86.9%、83.4%、62.3%，较 2021Q1 分别提升 1.5、1.0、0.5 个百分点。从历史分位来看，普通股票型、偏股混合型基金仓位分别处于 05 年以来 96%、82%分位。往后看，我们认为下半年市场不存在明显的下行风险，基金的股票仓位将维持当前水平。

二、风格配置：从价值转向成长

板块看：主板持仓下降，创业板和科创板提升。以价值股为代表的主板持仓市值占比从 21Q1 的 79.5%下降至 21Q2 的 71.7%，以成长股为代表的创业板持股市值占比从17.9%上升至 24.3%，科创板占比从 2.6%上升至 4.0%。从指数成分股占比来看，21Q2 基金重仓股中，代表价值风格的上证 50 成分股市值占比 20.1%，较 21Q1 大幅下降 4.8pct；而代表成长风格的创业板指成分股市值占比 21.3%，较 21Q1 提升了 5.2 个 pct。

大类行业看：加仓科技、周期，减仓消费、金融地产。一季度主动偏股型基金对科技和周期板块持股市值占比提升，TMT 板块持股市值占比从 21Q1 的 17.8%提升至 21Q2的 19.8%；周期板块从 24.0%提升至 21Q2 的 29.6%；对消费和金融地产板块持股市值占比减少，消费板块从 48.4%降至 43.8%；金融地产板块从 9.4%下降至 6.3%。

三、行业：加电气设备、电子、化工，减食品饮料、家电、银行

21Q2 加仓电气设备、电子、化工，减仓食品饮料、家电、银行。从持仓市值占比的绝对值看，截至 21Q2，持仓市值前五行业：食品饮料（17.1%）、医药生物（16.0%）、电子（14.5%）、电气设备（12.2%）、化工（7.1%）。而持仓市值后五行业：商业贸易（0.1%）、纺织服装（0.2%）、建筑装饰（0.3%）、钢铁（0.4%）和公用事业（0.4%）。从持仓市值占比的环比变动看，21Q2 公募加仓前五行业：电气设备（持仓市值占比提升 4.5pct）、电子（2.3pct）、化工（1.2pct）、医药生物（1.0pct）、汽车（0.7pct）。减仓前五行业：食品饮料（-1.9pct）、家用电器（-1.8pct）、银行（-1.4pct）、房地产（-0.9pct）、非银金融（-0.8pct）。

21Q2 超配食品饮料、电子、医药、电气设备，低配非银、银行、公用事业。相较于自由流通市值占比，公募基金二季度超配前五行业分别为：食品饮料（相较自由流通市值占比超配 8.6pct）、电子（5.2pct）、医药生物（5.1pct）、电气设备（4.2pct）和休闲服务（1.2pct），低配前五行业分别为非银金融（-5.5pct）、银行（-3.5pct）、公用事业（-2.1pct）、计算机（-1.7pct）和交通运输（-1.7pct）。相较于沪深 300 市值占比，21Q2 偏股主动型基金超配前五行业分别为：电气设备（相较沪深 300 市值占比超配 6.6pct）、电子（5.2pct）、医药生物（4.9pct）、食品饮料（4.1pct）和化工行业（3.8pct），低配前五行业分别为非银金融（-10.1pct）、银行（-9.9pct）、交通运输（-1.8pct）、家用电器（-1.8pct）和房地产（-1.3pct）。

四、持股集中度：行业集中度提升。

21Q2 基金持股行业集中度提升。21Q2 持股规模前三行业整体市值占比为 47.6%，相较于 21Q1 上升 1.4 个百分点；前五行业整体市值占比为 67.0%，相较于 21Q1 上升7.1 个百分点。 

前二十大基金重仓股名单。21Q2 基金前 20 大重仓股对比 21Q1 出现 7 只个股更替，新进入个股：爱尔眼科、立讯精密、通策医疗、韦尔股份、洋河股份、华友钴业、泰格医药；退出个股：美的集团、长春高新、中国平安、万科 A、三一重工、伊利股份、万华化学。基金重仓股中贵州茅台、宁德时代和五粮液市值占比位列前三：贵州茅台 21Q2整体持股规模为 1257 亿元（持仓市值占比 5.2%），较 21Q1 下降 94 亿元，宁德时代 21Q2整体持股规模为 1206 亿元（5.0%），较 21Q1 上升 711 亿元，五粮液 21Q2 整体持股规模为 1021 亿元（4.2%），较 21Q1 上升 49 亿元。

此外，近期市场对中小市值股票关注度提升，本文筛选了市值 100-500 亿元之间的前二十大基金重仓中小市值股票名单。其中前五分别为：博腾股份（持股规模 92 亿元、重仓占比 0.4%）、新宙邦（80 亿元、0.3%）、国瓷材料（70 亿元、0.3%）、振华科技（65亿元、0.3%）、晶晨股份（63 亿元、0.2%）。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。