一、市场走势

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3467.44点，跌82.96点，跌幅为2.34%；深成指收于14630.85点，跌397.72点，跌幅为2.65%；沪深300收于4925.30点，跌163.93点，跌幅为3.22%；创业板收于3371.23点，跌98.65点，跌幅为2.84%。两市成交14189.36亿元，较前一日交易量增加2.92%。小盘股强于大盘股。中证100下跌3.87%，中证500下跌1.68%。

28个申万一级行业中有2个行业上涨。其中，有色金属、国防军工、电子表现居前，涨跌幅分别为1.28%、0.08%、-0.48%，医药生物、休闲服务、食品饮料表现居后，涨跌幅分别为-4.54%、-4.78%、-5.68%。沪市有348只个数上涨，占比21.52%，深市有627只个数上涨，占比25.11%。非ST个股中，41只个股涨停，29只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，1只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.10个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨0.24%，标普500上涨0.24%；道琼斯欧洲50下跌0.28%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌4.13%，日经225指数上涨1.04%。

二、指数涨跌

三、新闻

1、树上10只鸟，开枪打死1只，请问还剩几只鸟？

对于A股的大幅调整，大多数公募基金认为主要由三方面原因所导致。

第一，政策。昨日市场调整或与上周出台的一系列监管政策有关，包括上海住房按揭利率上调，人社部最高院发文保障网约、外卖、快递人员劳动权益，以及中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，意味着最严校外教育监管政策落地。市场担心政策对行业的影响，因而受政策影响较大的行业板块下跌调整。

叠加之前的互联网行业监管政策趋严，引发外资流出，外资的大幅撤退引发场内资金避险情绪升温。

“双减”政策出台也在一定程度上反映了服务业或将步入强监管时代，催生市场对医美、医药医疗、食品饮料等第三产业赛道的政策风险担忧，市场情绪悲观引发大消费板块集体不振。

除产业政策调整引发市场担忧外，从交易结构方面看，资金存量博弈、交易拥挤放大了市场的脆弱性。周末南京等地疫情显示未来经济复苏仍面临较大不确定性，疫情、雨灾成为对经济新的不利因素，导致银行股跌幅明显。

第二，流动性。7月20日LPR报价公布，利率连续15个月不变，并未如期下调，市场的降息预期落空，此前降准更多是未雨绸缪。

第三，估值。部分高景气板块前期累积较高涨幅，估值处于历史高位。

部分基金公司认为，基金公司调仓换股或是引发市场调整的因素之一。博时基金表示，二季度公募基金调仓，示范作用显现，头部机构的调仓会引来中小机构的效仿。

多家公募认为短期市场或延续震荡格局，也伴随着一定的结构性行情。近期表现强势的新能源、周期等板块呈现一定的交易亢奋，需要适当注意热度抬升后波动率的放大。同时也要关注政策时间、外围风险等因素。

短期情绪性恐慌不改中期积极趋势，部分优质标的已迎来配置良机。继续保持乐观，国内股市运行中枢逐年抬升的趋势非常明显。投资主线是以科技创新的手段，实现产业升级，提升产业工人收入，达到消费升级的目的。行业配置上，看好高景气的硬科技及高端制造的中长期配置价值；此外，由中长期人均收入增长居民财富积累带动消费升级趋势不会变化，等待产业政策明确后关注部分错杀的消费和医疗细分领域配置机会。

具体配置方面，公募基金认为当前择股需要重视性价比。在板块配置方面，赵梧凡建议关注偏重估值合理而业绩确定性强的板块和个股，谨慎对待前期已经有很高涨幅的板块。

点评： 

公募基金普遍认为，此次市场回调是政策、估值、流动性及公募基金调仓等多种因素共同作用的结果。尽管短期在恐慌性情绪等影响下短期市场或呈箱体震荡格局大，但A股基本面并未发生改变，股价的调整给优质公司提供了良好的介入机会。配置方面，多家基金公司建议关注偏重估值合理而业绩确定性强的板块及个股。

私募基金的观点相对也没有那么悲观。如泰旸——坚守优质资产长期价值，短期挤兑式卖出或提升长期回报；申九——下半年结构性机会仍存，自下而上挖掘高性价比、高成长标的；拾贝——市场短期易走极端，长期终会回归经济基本面；重阳——下跌是对政策导向的投票，短期调整提供长期布局机会；域秀——关注长期核心逻辑，牛市震荡中结构性选择更为重要；

2、公募FOF激增50%

基金二季报数据显示，截至6月30日，上半年，53家公募管理人旗下的FOF总规模为1248.94亿元，比去年末增长415.74亿元，增幅为49.9%。其中，民生加银、交银施罗德、兴证全球和浦银安盛四家公募的FOF管理规模都超过了100亿关口。    

新发基金是公募FOF规模增长的主要力量，多只新发公募FOF成为爆款。如兴证全球优选平衡三个月持有发行规模达到79.15亿元，创公募FOF成立规模纪录；广发核心优选、浦银安盛嘉和稳健一年持有、嘉实民安添岁稳健养老一年持有等今年发行的公募FOF募资规模都超过50亿元。   

从单只产品来看，交银安享稳健养老一年最新规模为152.87亿元，是市场上唯一一只百亿FOF；民生加银康宁稳健养老一年、广发核心优选六个月持有、国君资管君得益三个月持有等FOF规模也都在70亿元以上。    

从规模增长情况看，交银安享稳健养老一年上半年规模增长39亿元，规模增长最多；浦银安盛颐和稳健养老一年、华安稳健养老一年同期规模增长分别为26亿元、16亿元。    

从投资业绩看，除去新成立的公募FOF，截至7月21日净值更新，今年以来145只（份额合并计算）公募FOF平均收益率为4.91%，全部斩获正收益；近一年以来，有121只具备可比数据的公募FOF斩获了14.51%的平均回报，全部基金同样无一败绩。其中，华夏聚丰稳健目标今年以来收益率为15.22%，近一年回报高达35.77%。

点评： 

以绝对收益为目标，通过大类资产配置和基金“优中选优”的方法，公募FOF以及以FOF形式运作的养老目标基金自诞生以来，绝大多数产品不受相对收益和短期排名的干扰，获取了长期稳健的投资回报，投资者体验也大大提升。

具体到今年市场，股债市场的大幅震荡，投资者对公募FOF这类稳健类产品的需求也在增长，无论是新发基金和存量产品均出现了绩优产品受到资金追捧的现象。

未来，通过专业的FOF投资团队精选优质基金，也将成为市场的大趋势。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。