限时主题
1-6月全国规模以上工业企业利润同比增长66.9%
国家统计局7月27日发布的工业利润数据显示，上半年，全国规模以上工业企业利润同比增长66.9%，比2019年同期增长45.5%；两年平均增长20.6%，保持较快增长。其中，6月份规模以上工业企业实现利润总额7918.0亿元，同比增长20.0%，增速比5月份放缓了16.4个百分点。
7月PMI为50.4%
7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，低于上月0.5个百分点，继续位于临界点以上，制造业总体继续保持扩张态势，但步伐有所放缓。从企业规模看，大型企业PMI为51.7% ，与上月持平，继续高于临界点；中型企业PMI为50.0%，比上月回落0.8个百分点，位于临界点；小型企业PMI为47.8%，比上月下降1.3个百分点，低于临界点。
推荐基金
519133 海富通改革驱动：上周延续此前波动行情，分化加剧，大盘蓝筹股大幅下跌，电子、通信等板块仍有一定涨幅。成长风格虽波动加剧，但仍略强于大盘。建议继续跟踪中报预期所折射出的行业景气度变化，关注均衡型精选个股产品。
精选投资
股票型基金： 波动持续加剧，成长风格略强
市场延续了高度分化行情，周初市场回调明显。全周市场成交额保持高位，其中周二日成交额突破1.5万亿元，创下去年7月以来的新高。北向资金周一净流出金额超过百亿人民币，随后有所和缓并在下半周转为资金净流入。风格方面，成长风格虽有明显波动但强于市场整体，指数层面，上证50大跌-6.69%，沪深300指数下跌-5.46%，而创业板指数下跌-0.86%，科创50上涨1.77%。行业方面，休闲服务、食品饮料、房地产跌幅较大，通信、有色金属、电子等仍有一定涨幅。过去一年表现最好的大市值蓝筹大幅下跌，导致整个市场本周二整体出现大幅下跌。虽然，近期A股受情绪面扰动，波动大幅度加剧，但我们认为无需过度担忧。宏观方面，7月的制造业PMI继续回落，周五召开的政治局会议中提到经济“持续稳定恢复、稳中向好”，对经济的判断仍是以控制总体风险和维持稳定为主，结合中美天津会谈的激烈对峙和国内急速升温的新冠疫情形势，内外压力之下宏观政策预计以稳为主。盈利方面，截至7月30日，据中金统计，已有超过40%的A股公司发布二季度业绩预告，其中向好比例约为69%，较一季度略有下滑但仍然保持高位；分行业看，钢铁等中上游强周期行业的向好比例更高，部分消费龙头业绩增速略显平淡。在外部环境风险加剧和国内经济稳增长压力共同上升的背景下，宏观政策调节力度或边际加强，流动性难大幅缩紧。我们认为投资人不必过分担忧权益市场。近期A股的波动加剧更多源于情绪面扰动，市场调整也是风险释放的过程。基金配置上面，建议投资以个股精选的产品为上。
推荐基金
519133 海富通改革驱动：基金经理周雪军以中证800为茅，行业均衡配置，严控偏离度，持股分散，能力圈覆盖广。注重个股间性价比比较，通过细分行业景气度和估值进行不断挖掘和替换。
161606 融通行业景气：邹曦侧重周期产业投资，深耕自己的能力圈，对产业发展、行业景气以及市场运作有着深刻的理解，基金长期高仓位，以周期为主，科技医药为辅，换手率低，集中度高，选股能力强。
163415 兴全商业模式：乔迁在投资组合上构建3-5年中长期稳健品种 + 小部分短期增强策略，做到全行业覆盖，在秉承兴全基金长期投资理念的基础上，灵活加入电子科技等弹性更大的标的来增厚业绩。
450009 国富中小盘：赵晓东通过经营现金流对利润的比例，结合ROE和估值指标筛选核心企业。极其看重企业风险，用较低的风险获得相对较高的收益。
005354 富国沪港深行业精选：低换手、长期持有是基金经理汪孟海的操作风格。在沪，港，深三地，选取最具有竞争力和最具有性价比的企业，是基金经理的投资原则。中长期来看，有核心竞争力的企业具有穿越周期的能力。
001975 景顺长城环保优势：杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，坚定把握未来成长行业和成长股的投资机会，长期聚焦科技类成长股。
001764 广发沪港深新机遇：基金经理多策略选股，通过价值、趋势、盈利三因子，分别精选出高景气行业的龙头企业。子策略beta的相互抵消、alpha持续累加，产生更高的夏普比率，具有更好的市场适应性。基金经理选股能力比较强，长期业绩表现优异，深受市场认可。
001714 工银瑞信文体产业：基金行业布局广泛，袁芳动态调整对宏观及中微观的研究，不断调整组合的行业配置。从结果看基金经理的策略仍为alpha+beta的收益，目前偏成长的组合使得未来基金的净值有望稳定成长。
001856 易方达环保主题：基金经理祁禾重视企业的竞争优势，通常都是具有较强盈利能力与ROE的企业；投资选股时，关注国际化程度高的企业，寻找有望成为世界级龙头的好公司；基金经理投资偏左测，不太喜欢做右侧，经常会在估值底部磨一段时间；祁禾选择聚焦于自己擅长、熟悉的制造业，并且集中持股不做分散。
债券型基金： 经济增速放缓，货币政策稳健
为维护月末资金面平稳，央行逆回购有所放量，资金价格小幅上行，但市场流动性总体较平稳。实体经济方面，上半年工业企业利润在经济向好、需求扩大、价格上涨，以及基数效应等因素共同作用下，保持快速增长，上游采矿业和原材料制造业企业利润增长明显，6月当月增速则继续放缓，且上下游盈利分化较大。7月份制造业PMI连续17个月维持在景气区间，但较上月继续回落，生产和新订单指数均同步出现走弱，新出口订单和进口指数也双双低于“荣枯线”。主要原材料购进价格和工业品出厂价格指数则有所反弹，或表明PPI回落速度不会太快。非制造业PMI较上月也小幅回落，但服务业景气度则有所上升。7月30日政治局会议对下半年经济看法明显趋于谨慎，提出经济恢复不均衡、不稳固，表明下半年经济下行压力总体加大。宏观政策注重跨周期调节，注重稳增长，财政支出预计将适度提速，稳健的货币政策在保持流动性合理充裕基础上，将加大对小微企业的支持力度。后续地方债的供给加快，但预计影响较为有限。在经济增速放缓、货币政策稳健偏松的背景下，债券收益率仍有下行空间。
推荐基金
217022招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。
004705南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。
QDII基金： 中概股回调，恐慌情绪持续
受到监管政策担忧情绪影响，海外中概股市场近期出现了恐慌性抛售。市场情绪也波及到了A股和外汇市场。行业方面，教育和互联网板块大幅下挫，MSCI中国指数大跌-6.1%，成为2月份以来表现最差的单周之一。恒生科技指数暴跌-7.0%，回吐了年中以来的涨幅。其他港股指数方面，恒生指数大跌-5.0%，恒生国企指数下挫-6.2%。
恐慌性情绪叠加南向资金大幅流出使得市场出现大幅度的回调。政策的不确定性使得投资人感到担忧，在监管层表现政策的独立性后市场才有所回暖。在我们看来，上周市场已经较多体现了恐慌情绪，未来可能逐步企稳。政策端，监管层上周三传递积极信号，安抚市场恐慌情绪。监管机构指出近期政策具有针对性，而并非试图打击其它行业，同时重申中国吸引外资的立场不变。此外资金面上，目前看市场对海外资金撤离的担心可能也有些过多，上周海外资金整体仍呈现净流入趋势，并未出现市场所担心的大幅流出。随着恐慌情绪缓解，市场可能也获得一定短期支撑。
推荐基金
100061富国中国中小盘混合QDII：香港市场目前估值处于合理区间，相较A股存在折价，具有显著配置价值。短期应当关注海外市场影响。
000934国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。
风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。
