一、市场走势
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3464.29点，涨66.93点，涨幅为1.97%；深成指收于14798.16点，涨324.95点，涨幅为2.25%；沪深300收于4933.74点，涨122.57点，涨幅为2.55%；创业板收于3493.36点，涨53.18点，涨幅为1.55%。两市成交15128亿元，较前一日交易量增加12.92%。大盘股强于小盘股。中证100上涨2.83%，中证500上涨1.55%。28个申万一级行业中有25个行业上涨。其中，建筑材料、汽车、国防军工表现居前，涨跌幅分别为5.53%、5.19%、4.89%，钢铁、采掘、休闲服务表现居后，涨跌幅分别为-4.71%、-1.04%、-0.30%。沪市有1288只个数上涨，占比79.46%，深市有2003只个数上涨，占比80.06%。非ST个股中，119只个股涨停，18只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，0只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.15个百分点。十年期国债报收2.86%，近一个月下降4433414个BP，银行间7天质押平均成交于2.02%，近一个月上升7个BP，在岸人民币对美元报收6.4609，近一月升值0%。10年期美债收盘在1.50%，近一个月下降13个BP。
昨日，欧美主要市场涨跌不一，纳斯达克上涨0.28%，标普下跌0.18%；欧洲普遍上涨。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨1.06%，日经225指数上涨1.82%，韩国综合指数上涨0.65%。
二、今日最重要的事
宏观新闻：港股被抛弃了吗？
行情回顾
2月中之前，全球再通胀交易、特别是千亿元南下资金大幅流入推动港股大幅上扬，领先全球各大市场，尤其是恒生科技指数在短短两个半月时间内大涨30%。
之后，香港意外上调印花税、韩国对冲基金Archegos爆仓、反垄断和行业政策监管等因素连续打击市场情绪，南下资金的大幅流入趋势也戛然而止。在经历了2月中的急跌后，3~6月之间，港股市场基本处于宽幅震荡区间。
直到7月又开启新一波加速破位下行，主要是受到教育等板块进一步加强的监管压力，叠加资金流出的恐慌情绪所致。
数据来源：彭博 Wind
截至7月30日，港股市场主要指数如恒生指数从2月中旬高点下跌16.7%、恒生国企指数下跌24.5%、MSCI中国指数跌27.2%，而处于风暴中心的恒生科技指数跌幅更是高达38.0%，分板块来看，除了耐用品和服装、公共事业板块由一定涨幅，其余板块悉数下跌，其中互联网软件、食品零售、媒体娱乐等板块领跌，跌幅分别为-47.9%、-39.8%和-38.1%。从分行业盈利预期来看，可选消费、房地产和通信服务板块盈利预期下调幅度最高，下调幅度分别为-14.1%、-14.0%和-5.3%。能源、原材料、工业和信息科技盈利预期则上调较高。
外资都在撤吗？
Cathie Wood木头姐管理的Ark Investment Management在7月陆续抛售其旗下基金持有的中概股。法国巴黎银行资产管理公司在此轮下跌前已低配中概股，在26日进一步降低了中概股仓位暴露。该公司亚洲股票主管陈至恺表示，“投资者正在评估是否会有更多行业面临此类情况。现在判断政府对私营部门的态度是否已永久性转变还为时过早，近来当局在某些方面也让企业和投资者更容易进入资本市场。
但据EPFR的数据，海外公募截止7月28日已连续48周净流入，上周也并未出现大幅流出。外资大举流出的情形可能并没有那么厉害（不过EPFR数据不包括养老金以及主权财富基金等大型机构投资者）。
跌到什么位置了？
截至2021年7月底，恒生科技指数PEG0.77（创业板和纳斯达克分别为1.54和1.82）, 即便恒生科技指数盈利预期继续下修10%，以当前价格计算的市盈率仍低于其长期以来的平均市盈率水平。
MSCI中国指数中食品零售、消费服务和媒体娱乐板块向前市盈率已经降至2006年以来的长期平均以下。汽车及零部件和消费耐用品等当前估值仍高于历史均值水平，但近期也有所下滑。
数据来源：彭博 中金 时间：2021/7/30
2020年11月，国内加大对互联网平台垄断行为的监管政策力度。阿里巴巴率先受到监管压力，其动态市盈率水平大幅下挫，与腾讯估值明显分化。2020年年底，监管部门对阿里垄断行为展开调查，监管不确定性因素抬升导致阿里动态市盈率进一步下调。然而，在年初以来政策不确定性逐渐加强的背景下，对于政策已经落地的阿里估值更有韧性，尤其是在4月监管层罚款后，阿里动态市盈率维持在20倍左右。相比之下，同期腾讯估值水平大幅回落，主要是此时才刚开始受到政策的影响。
数据来源：彭博 中金 时间：2021/1-2021/7
点评：
港股市场作为投资中国新经济桥头堡的地位并没有被完全动摇，其中一批具有稀缺价值的优质新经济龙头公司依然是对国内外投资者最主要的吸引力。随着更多新经济明星企业赴港上市或中概股回归港股二次上市，叠加中国家庭资产配置拐点等长期驱动因素，南向资金与海外资金流入的大趋势不会改变。虽然短期内政策监管的不确定性仍是导致市场波动以及资金流动变化的最大影响因素，但静待当前密集出台的政策落地后，港股仍有望吸引海内外投资者关注。
关于政策，引用Ray Dalio的观点：
“要了解发生了什么，你需要了解中国是一个国家资本主义制度……决策者不会让资本市场和富有资本家的敏感性阻碍他们做他们认为对中国人民最有益的事情”
“自从我36年前开始访问中国以来，我发现大多数与政策制定者没有直接接触、没有详细了解政策变化模式的西方观察家往往不相信中国共产党利用资本市场促进发展的做法是真实的。他们把最近两次这样的举动解释为领导人表现出了真正的反资本主义倾向，尽管过去40年来的趋势显然是发展有资本市场的市场经济，企业家和资本家变得富有。结果，他们错过了中国的快速发展，而且可能将来还会继续错过。” “我鼓励大家关注趋势，不要误解和过度关注波动。”
基金新闻：公募基金银行销售超五成 蚂蚁非货基规模破万亿
7月30日，中国证券投资基金业协会发布2021年二季度销售机构的公募基金销售保有量规模前100名名单。统计口径依旧分为股票和混合型公募基金保有规模、非货币市场公募基金保有规模两类。作为存量规模数据，机构资金在非货币市场占比较多，而股票和混合型更能体现代销机构的零售实力。
股票和混合型公募基金保有规模前十的机构为招商银行、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、工商银行、天天基金销售有限公司、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、浦发银行、民生银行。
招商银行以7535亿元仍处于榜首，较一季度增速达12%。入围名单与一季度并无差异。一季度排名第五的天天机构攀升至第四，建设银行则从此前的第四位下降至第五；农业银行从第八位升到第七位，交通银行最新排位名列第八。
券商系中，股票和混合型公募基金保有规模前三名分别为中信证券、华泰证券、广发证券，分别有1184亿、1079亿、785亿元的规模。其中，中信证券较一季度规模减少114亿元，华泰证券以98%的环比增速反超广发证券，列为第二。
蚂蚁基金的非货币市场公募基金保有规模首次突破1万亿关口，为1.06万亿元，较一季度增速达19%。排名第4的天天基金、第13位的腾安基金销售（深圳）有限公司环比增速分别为17%、31%。
点评：
2021年5月13日，中国证券投资基金业协会发布2021年一季度销售机构的公募基金销售保有量规模前100名名单，首次将公募基金存量销售规模对外公布。
与随手可查的代销基金数量、首发基金募资金额数据不同的是，各家的保有量规模一直是不透明的。协会定期发布该数据明确向市场传递了监管层更重视基金销售的保有数量，而非简单销量，希望引导市场走出“赎旧买新”的虚假繁荣怪圈。
风险提示：
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