限时主题

进出口总值持续增长

今年前7个月，我国进出口总值同比增长24.5%。2021年7月，我国进出口总值同比增长11.5%，连续14个月保持同比正增长。展望未来，得益于积极开拓新市场，优化全球市场布局，我国出口将保持景气状态，外贸韧性将进一步彰显。

第二家外资独资公募成立

8月6日，富达基金管理（中国）有限公司（简称富达基金）获批设立，这是国内继贝莱德后第二家获批的外资独资公募。富达国际相关负责人表示，公司将继续依照监管部门指导稳步推进筹备工作，期待早日在华展业。富达基金的获批标志着中国资本市场对外开放仍在稳步推进。同时，路博迈、范达、联博、施罗德等多家外资机构也正在排队申请公募基金牌照。

推荐基金

005760 富国周期优势：近期市场主要宽基以震荡为主，新能源等热门板块依旧有较强的表现。月政治局召开会议，强调经济下行压力较大，外部不确定性较大，国内的目标是稳增长、稳就业、控通胀以及促改革。 因此货币政策大幅转向的概率不大，指数大跌的概率较低。但最近一些热门板块的短期涨幅较为剧烈，这使得后续的投资难度有所加大，因而在基金选择上建议以均衡配置，严控风险的产品为主。

精选投资

股票型基金：短期波动或加大，结构性机会仍然丰富

1、市场企稳回升，军工表现强势：经历了前一周快速下跌后，7.30政治局对经济局势和货币政策的表述平抑了A股风险溢价的阶段性波动，A股市场在上周止跌反弹，表征市场走势的各宽基指数均有较高涨幅，最终沪深300、中证500、创业板指本周涨跌幅分别为2.29%、2.54%、1.47%；全周日均成交额与上周基本持平于1.3万亿元，但呈现逐日萎缩的特征；北向资金由前期的净流出转为净流入，全周累计净流入100.89亿元。行业方面，本周国防军工与汽车板块领涨市场；受益基建投资悲观预期缓解的建材和机械同样表现较好；传媒、钢铁和电子等板块表现疲弱。需要注意的是部分消费和价值蓝筹经历长时间且幅度较大的下跌后，出现一定的企稳反弹迹象。2、市场的结构性特征依然显著：1）出口和消费较为疲落，7月进出口数据已经披露，略低于预期；受新冠疫情再度反复，部分城市出行受到管控，并且叠加部分地区灾情等因素影响，7月经济数据受影响程度值得关注，尤其是消费复苏进程可能再度受扰动；2）利润集聚上游：截至8月7日，A股公司的中报业绩及预告的披露率为43%，非金融公司可比口径盈利同比增长131%，实现盈利翻倍增长的公司占已披露比重41%，翻倍比例超过60%的行业是石油石化、有色金属和钢铁；3)高景气行业的产业趋势有所强化：上周美国总统拜登签署行政命令，设定2030年电动车占新车销量比例达到50%的目标，我们预计整车、锂电材料及设备和上游原材料等全产业链未来的销售增长预期可能继续上修。3、监管政策依然是市场焦点：经历此前大幅波动后，市场对于监管导向变化的关注度仍然较高，上周部分媒体针对于游戏、生长素、奶粉等行业发展问题的评论引发较多关注；同时本周北京、杭州和成都等地密集出台房地产调控政策，“房住不炒”的方针仍在严格执行。4、短期波动或加大，结构性机会仍然丰富：从市场活跃度看，A股仍延续6月份以来的高活跃度，平均日成交额超1万亿元，市场波动或将加大，考虑到流动性中期平稳态势，基本面复苏持续，结构性逻辑大于总量，市场结构性机会丰富。

推荐基金

160133 南方天元新产业：基金经理蒋秋洁在长期ROE选股的基础上，叠加新兴产业、周期板块、困境企业的工具包带来的业绩增厚，灵活配置行业和个股。

161606 融通行业景气：邹曦侧重周期产业投资，深耕自己的能力圈，对产业发展、行业景气以及市场运作有着深刻的理解，基金长期高仓位，以周期为主，科技医药为辅，换手率低，集中度高，选股能力强。

163415 兴全商业模式：乔迁在投资组合上构建3-5年中长期稳健品种 + 小部分短期增强策略，做到全行业覆盖，在秉承兴全基金长期投资理念的基础上，灵活加入电子科技等弹性更大的标的来增厚业绩。

450009 国富中小盘：赵晓东通过经营现金流对利润的比例，结合ROE和估值指标筛选核心企业。极其看重企业风险，用较低的风险获得相对较高的收益。

005354 富国沪港深行业精选：低换手、长期持有是基金经理汪孟海的操作风格。在沪，港，深三地，选取最具有竞争力和最具有性价比的企业，是基金经理的投资原则。中长期来看，有核心竞争力的企业具有穿越周期的能力。

001975 景顺长城环保优势：杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，坚定把握未来成长行业和成长股的投资机会，长期聚焦科技类成长股。

001764 广发沪港深新机遇：基金经理多策略选股，通过价值、趋势、盈利三因子，分别精选出高景气行业的龙头企业。子策略beta的相互抵消、alpha持续累加，产生更高的夏普比率，具有更好的市场适应性。基金经理选股能力比较强，长期业绩表现优异，深受市场认可。

001714 工银瑞信文体产业：基金行业布局广泛，袁芳动态调整对宏观及中微观的研究，不断调整组合的行业配置。从结果看基金经理的策略仍为alpha+beta的收益，目前偏成长的组合使得未来基金的净值有望稳定成长。

001856 易方达环保主题：基金经理祁禾重视企业的竞争优势，通常都是具有较强盈利能力与ROE的企业；投资选股时，关注国际化程度高的企业，寻找有望成为世界级龙头的好公司；基金经理投资偏左测，不太喜欢做右侧，经常会在估值底部磨一段时间；祁禾选择聚焦于自己擅长、熟悉的制造业，并且集中持股不做分散。

债券型基金： 经济有一定下行压力，利率中枢有望下移

对于8月资金面，财政存款、地方债发行增加均可能给8月流动性带来扰动，不过预计央行将适时适量地开展相应对冲。今年以来，央行通过货币政策执行报告等渠道多次强调，将引导货币市场利率围绕央行短期政策利率波动，同时，要多关注央行政策利率水平而不是操作量。未来一段时间，货币政策仍将坚持稳字当头的基调。7月进出口两年复合年化增速双双回落，外需降温初步得到确认。出口数据方面，在前几个月，PMI新出口订单就已经显示了较明显的回落趋势，但高企的CCFI及出口数据仍显示短期出口的韧性。进口数据方面，在国内地产调控深入、基建投资偏弱的背景下，国内对于工业品的需求放缓，因此我国大宗商品进口量将收缩，但由于限产等情况下大宗商品价格仍维持高位，因此进口金额增速相对较为坚挺；后续随着出口增速的进一步回落，贸易顺差仍有压缩空间。贸易顺差压缩叠加国内需求回落的情况下基本面逐渐走弱的趋势较为明显，而货币政策在狭义流动性层面仍会维持适当宽松的环境予以支持，这都会为债券利率下行打开更多的空间。

推荐基金

217022招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

004705南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

QDII基金： 市场预期乐观，货币环境依旧宽松

货币政策方面，6月17日，美联储发布4月FOMC声明，维持联邦基金利率目标区间和购债计划不变。经济方面，美联储对经济活动更乐观，上调2021年经济增长0.5个百分点至7.0%。通胀方面，联储大幅上调了2021年的通胀预期，但对2022和2023年的通胀判断和3月维持一致，并再次申明通胀是“暂时性”。短期而言，我们认为美联储不会立刻掉头收紧流动性。中长期来看，待美联储政策转向预期更明确时，美债利率会进一步提高。而利率走高会带带动美元指数上涨，美元回流可能引发新兴市场震荡。与此同时，短期宽松的利率环境仍未改变。在民主党上台后，积极的财政刺激及基建扩张计划，预计也将使得货币政策“易松难紧”。而投资人所担心的信用风险，从当前美国工业、能源、可选消费等行业的CDS（credit default swap）来看，当前市场在交易的违约率基本已经回到疫情前水平，处于较低水平。这也意味着当前市场预期乐观，美债的信用风险整体可控。整体而言，美国高收益债估值相对合理，预期信用风险可控，预期波动较小，投资人可适当进行配置。

推荐基金

100061富国中国中小盘混合QDII：香港市场目前估值处于合理区间，相较A股存在折价，具有显著配置价值。短期应当关注海外市场影响。

000934国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。