一、 市场回顾
1、基础市场
上周，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3522.16点，涨94.82点，涨幅为2.77%；深成指收于14436.90点，涨183.36点，涨幅为1.29%；沪深300收于4827.04点，涨57.78点，涨幅为1.21%；创业板收于3257.07点，涨64.17点，涨幅为2.01%。两市成交67638.52亿元。总体而言，小盘股强于大盘股。中证100上涨0.56%，中证500上涨3.76%。28个申万一级行业中有22个行业上涨。其中，采掘、有色金属、电气设备表现居前，涨跌幅分别为12.19%、11.36%、7.10%，房地产、通信、家用电器表现居后，涨跌幅分别为-2.04%、-2.30%、-3.35%。
上周，中债银行间债券总净价指数下跌0.02个百分点。
上周，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.96%，标普500上涨1.52%；道琼斯欧洲50 上涨0.22%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨2.25%，日经225指数上涨2.32%。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，海外数据截止2021-8-27
上周申万一级行业涨跌幅
数据来源：好买基金研究中心，数据截止2021-8-27
2、 基金市场
上周，国内基金普涨，其中股票型涨幅最大为2.87%，其次为封闭式和QDII型基金，涨幅分别为2.86%和2.26%。
上周各类基金平均净值涨跌幅
数据来源：好买基金研究中心，数据截止2021-8-27
上周，权益类基金表现较好的是建信中小盘和创金合信资源主题A等；混合型基金表现较好的是汇添富优选回报A和财通价值动量等；封闭式基金表现较好的是财通科创主题3年封闭运作和汇添富策略增长两年等；QDII式基金表现较好的是交银中证海外中国互联网和易方达中证海外互联ETF等；指数型表现较好的是国泰中证煤炭ETF和中融中证煤炭等；债券型表现较好的是宝盈融源可转债A和民生加银转债优选A等；货币型表现较好的是南方理财60天A和建信月盈安心理财B等。
二、上周焦点
1、金融支持乡村会议召开
8月26日人民银行网站发布了六部门（人民银行、农业农村部、财政部、银保监会、证监会、乡村振兴局）联合召开“金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果 全面推进乡村振兴电视电话会议”。会议要求，要进一步增强政策合力，运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为金融机构服务乡村振兴提供资金支持。受该消息影响，国债收益率夜盘走低。
2、 7月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长16.4%
国家统计局公布最新数据显示，7月份规模以上工业企业实现利润总额7036.7亿元，同比增长16.4%。工业生产需求稳定恢复，企业利润平稳较快增长。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49239.5亿元，同比增长57.3%（按可比口径计算），比2019年1-7月份增长44.6%，两年平均增长20.2%。规模以上工业企业实现营业收入69.48万亿元，同比增长25.6%；发生营业成本58.11万亿元，增长24.4%；营业收入利润率为7.09%，同比提高1.43个百分点。按企业种类来看，1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15837.1亿元，同比增长1.02倍；股份制企业实现利润总额34871.1亿元，增长62.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额13330.5亿元，增长46.0%；私营企业实现利润总额14267.6亿元，增长40.2%。各行业利润普遍较快增长，六成行业利润同比增长，超七成行业盈利规模超过疫情前水平。7月份，在41个工业大类行业中，有25个行业实现利润同比增长（或扭亏为盈），占61.0%，其中，有18个行业利润实现两位数及以上增长。与2019年同期相比，有31个行业实现利润增长，占75.6%，其中，有22个行业利润两年平均增速比6月份加快（或由负转正）。采矿业实现利润总额4811.1亿元，同比增长1.45倍；制造业实现利润总额41374.7亿元，增长56.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3053.7亿元，增长5.4%。从行业看，在市场需求持续向好、大宗商品价格总体高位运行、企业销售较快增长以及同期基数较低等因素共同作用下，油气开采、石油加工、煤炭、化工行业利润同比分别增长3.84倍、2.16倍、2.11倍、1.07倍，均比6月份有所加快。（数据来源：Wind）
3、美联储主席鲍威尔在Jackson Hole央行年会上发表了讲话
8/27晚上10点，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole央行年会上发表了备受关注的讲话，由于7月FOMC会议已经开始为减量预热，同时近期多位联储官员纷纷发言，其中不乏鹰派言论，因此此次会议被很多投资者视为观察美联储是否会给出减量暗示的重要窗口。
从实际效果来看，鲍威尔并没有给市场意外惊吓。鲍威尔除了重申7月FOMC会议和纪要中市场已知的内容外，并没有太多其他的信息，而且其关于减量时点和节奏与加息没有太多直接关联的表态还让市场感到鸽派。得益于此，市场情绪从前期7月FOMC会议纪要和多位联储官员偏鹰派的表态中明显得到缓解。在这一背景下，主要资产反应积极，美元和美债利率回落、美股特别是纳斯达克指数大涨。
4、首批存单指数基金待批
8月27日晚间，证监会官网披露信息显示，富国基金、南方基金、鹏华基金、华富基金、中航基金、惠升基金上报了中证同业存单AAA指数7天持有期基金，目前处于“接收材料”的阶段。该基金获批旨在压降货币基金规模，要求较高比例投向存单。
三、好买观点
1、 股票型基金投资策略
宏观面：国家统计局公布最新数据显示，7月份规模以上工业企业实现利润总额7036.7亿元，同比增长16.4%。工业生产需求稳定恢复，企业利润平稳较快增长。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49239.5亿元，同比增长57.3%（按可比口径计算），比2019年1-7月份增长44.6%，两年平均增长20.2%。规模以上工业企业实现营业收入69.48万亿元，同比增长25.6%；发生营业成本58.11万亿元，增长24.4%；营业收入利润率为7.09%，同比提高1.43个百分点。按企业种类来看，1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15837.1亿元，同比增长1.02倍；股份制企业实现利润总额34871.1亿元，增长62.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额13330.5亿元，增长46.0%；私营企业实现利润总额14267.6亿元，增长40.2%。各行业利润普遍较快增长，六成行业利润同比增长，超七成行业盈利规模超过疫情前水平。7月份，在41个工业大类行业中，有25个行业实现利润同比增长（或扭亏为盈），占61.0%，其中，有18个行业利润实现两位数及以上增长。与2019年同期相比，有31个行业实现利润增长，占75.6%，其中，有22个行业利润两年平均增速比6月份加快（或由负转正）。采矿业实现利润总额4811.1亿元，同比增长1.45倍；制造业实现利润总额41374.7亿元，增长56.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3053.7亿元，增长5.4%。从行业看，在市场需求持续向好、大宗商品价格总体高位运行、企业销售较快增长以及同期基数较低等因素共同作用下，油气开采、石油加工、煤炭、化工行业利润同比分别增长3.84倍、2.16倍、2.11倍、1.07倍，均比6月份有所加快。（数据来源：Wind）
政策面： 8月27日晚间，证监会官网披露信息显示，富国基金、南方基金、鹏华基金、华富基金、中航基金、惠升基金上报了中证同业存单AAA指数7天持有期基金，目前处于“接收材料”的阶段。该基金获批旨在压降货币基金规模，要求较高比例投向存单。
资金面：上周央行公开市场净投放1250亿元。其中，净投放1750亿元,净回笼500亿元。 央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月27日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率维持2.20%不变。下周央行公开市场将有1700亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、500亿元、500亿元、500亿元，无正回购和央票等到期。资金面方面，8月26日银行间市场资金面相对均衡，隔夜和七天回购加权利率也变动不大。公开市场保持前一日的投放力度，央行稳定输血料持续至月末，加上周五的国库现金定存招投标和随后的财政投放，跨月前整体资金供给无虞。交易员指出，月底前隔夜资金价格料逐步下滑，不过目前跨月资金需求依旧旺盛，七天回购利率下行空间暂有限。货币市场方面，8月27日，R001加权平均利率为2.0874%，较上周涨0.11个基点；R007加权平均利率为2.4193%，较上周涨28.38个基点；R014加权平均利率为2.4097%，较上周涨9.62个基点；R1M加权平均利率为2.734%，较上周涨27.17个基点。8月27日，shibor隔夜为2.092%，较上周涨5个基点；shibor1周为2.329%，较上周涨21.4个基点；shibor2周为2.306%，较上周涨7.1个基点；shibor3月为2.354%，较上周涨0.1个基点。（数据来源：Wind）
情绪面：上周，偏股型基金整体小幅加仓0.34%，当前仓位66.12%。其中，股票型基金仓位上升0.98%，标准混合型基金仓位上升0.25%，当前仓位分别为85.69%和63.51%。基金配置比例位居前三的行业是综合、商贸零售和基础化工，配置仓位分别为5.13%、4.47%和4.27%；基金配置比例居后的三个行业是煤炭、建筑和家电，配置仓位分别为0.76%、0.90%和1.15%。基金行业配置上主要加仓了综合、商贸零售和石油石化，幅度分别为4.06%、3.53%和1.41%；基金主要减仓了电力设备、医药和银行三个行业，减仓幅度分别为3.51%、3.13%和1.58%。整体来看，公募偏股型基金小幅加仓，名义调仓与主动调仓方向一致，且主动调仓幅度小于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史高位水平。
股票观点：上周市场整体企稳上涨，其中中证500指数表现较好，周涨幅3.8%，创业板2%，沪深300周涨幅1.2%表现略弱。市场虽然依旧分化但整体活跃度不错，日均成交量继续保持在1.2-1.3万亿元，并且已经连续一个月维持在1万亿以上。分行业来看，制造业上游的有色金属、光伏上游的工业硅、电动车产业链上游的各环节（锂钴镍稀土等）等原材料板块整体表现强势，而中游的制造业和下游的消费因上游成本上升等因素压制相对较弱。宏观方面，规模以上工业企业利润保持平稳增长。7月工业生产总体保持稳定，企业经营状况继续改善，利润保持平稳增长。全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%。尽管增长仍有韧性，但统计局着重强调了工业企业效益改善的不平衡性不确定性仍然存在，未来要着重关注国内外疫情、大宗商品价格对企业利润的影响。流动性方面，近期中国十年国债到期收益率维持在2.8-2.9%附近，流动性相对较为宽松。而政策端总体而言围绕着前期中央经济会议的政策解读和细则深化。如反垄断、支持硬科技和专精特新的制造业、在地产教育和医疗等方向给广大民众减负、改善劳动者待遇、促进生育和消费等都是确定性的方向，都是在经济完成原始阶段的资本野蛮生长之后转而对社会公平的重视。盈利方面，A股中报业绩披露进入尾声。据中金统计，截至8月28日，已有3700家A股上市公司披露中报业绩，可比口径下全A/非金融盈利增长分别为41.2%/69.2%。展望下一阶段，我们认为下半年宏观政策将延续稳中趋松。而市场前期对于监管预期过于悲观，近期在市场情绪上略有边际好转迹象，部分基本面优质、前期下跌幅度较深的公司也存在一定机会。基金配置上，建议仍以个股精选的产品为上，均衡配置。
2、债券型基金投资策略
上周中债总财富指数收于205.6636，较前周下跌0.05%；中债国债总财富指数收于203.2213较前周下跌0.06%,中债金融债总财富指数收于209.5987,较前周下跌0.03%；中债企业债总财富指数收于205.8131，较前周上涨0.01%；中债短融总财富指数收于186.6683，较前周上涨0.05%。（数据来源：Wind）
中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.32%，上行5.53个基点，十年期国债收益率为2.87%，上行1.78个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率上行2.48个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率上行5.22个基点，五年期AAA级企业债收益率上行2.58个基点，分别为2.68%、3.08%和3.38%；一年期AA级企业债收益率上行1.49个基点，三年期AA级企业债收益率上行5.23个基点，五年期AA级企业债收益率上行2.59个基点，分别为3.02%、3.82%和4.27%。（数据来源：Wind）
资金面：上周央行公开市场净投放1250亿元。其中，净投放1750亿元,净回笼500亿元。 央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月27日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率维持2.20%不变。下周央行公开市场将有1700亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、500亿元、500亿元、500亿元，无正回购和央票等到期。资金面方面，8月26日银行间市场资金面相对均衡，隔夜和七天回购加权利率也变动不大。公开市场保持前一日的投放力度，央行稳定输血料持续至月末，加上周五的国库现金定存招投标和随后的财政投放，跨月前整体资金供给无虞。交易员指出，月底前隔夜资金价格料逐步下滑，不过目前跨月资金需求依旧旺盛，七天回购利率下行空间暂有限。货币市场方面，8月27日，R001加权平均利率为2.0874%，较上周涨0.11个基点；R007加权平均利率为2.4193%，较上周涨28.38个基点；R014加权平均利率为2.4097%，较上周涨9.62个基点；R1M加权平均利率为2.734%，较上周涨27.17个基点。8月27日，shibor隔夜为2.092%，较上周涨5个基点；shibor1周为2.329%，较上周涨21.4个基点；shibor2周为2.306%，较上周涨7.1个基点；shibor3月为2.354%，较上周涨0.1个基点。（数据来源：Wind）
经济面/政策面：国家统计局公布最新数据显示，7月份规模以上工业企业实现利润总额7036.7亿元，同比增长16.4%。工业生产需求稳定恢复，企业利润平稳较快增长。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49239.5亿元，同比增长57.3%（按可比口径计算），比2019年1-7月份增长44.6%，两年平均增长20.2%。规模以上工业企业实现营业收入69.48万亿元，同比增长25.6%；发生营业成本58.11万亿元，增长24.4%；营业收入利润率为7.09%，同比提高1.43个百分点。按企业种类来看，1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15837.1亿元，同比增长1.02倍；股份制企业实现利润总额34871.1亿元，增长62.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额13330.5亿元，增长46.0%；私营企业实现利润总额14267.6亿元，增长40.2%。各行业利润普遍较快增长，六成行业利润同比增长，超七成行业盈利规模超过疫情前水平。7月份，在41个工业大类行业中，有25个行业实现利润同比增长（或扭亏为盈），占61.0%，其中，有18个行业利润实现两位数及以上增长。与2019年同期相比，有31个行业实现利润增长，占75.6%，其中，有22个行业利润两年平均增速比6月份加快（或由负转正）。采矿业实现利润总额4811.1亿元，同比增长1.45倍；制造业实现利润总额41374.7亿元，增长56.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3053.7亿元，增长5.4%。从行业看，在市场需求持续向好、大宗商品价格总体高位运行、企业销售较快增长以及同期基数较低等因素共同作用下，油气开采、石油加工、煤炭、化工行业利润同比分别增长3.84倍、2.16倍、2.11倍、1.07倍，均比6月份有所加快。（数据来源：Wind）
债市观点：临近月末，为维护市场流动性平稳，央行公开市场资金投放力度有所加大，全周累计净投放资金过千亿。跨月资金利率有所走高，但总体表现较为平稳。受益工业生产需求稳定恢复，7月份规模以上工业企业利润实现平稳较快增长。但从不同行业和板块情况看，企业盈利分化依然较明显，工业企业效益改善的不平衡性不确定性仍然存在。在国外疫情及国内汛情扰动下，部分行业盈利改善面临考验。同时，大宗商品价格高位运行，使得中下游企业成本压力上升，盈利空间受到挤压。央行近期针对货币信贷形势指出，全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，保持信贷平稳增长仍需努力；并于近日强调要进一步增强政策合力，运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为金融机构服务乡村振兴提供资金支持。从央行的表态来看，随着国内经济增速的逐步走弱，稳增长的诉求上升，货币政策取向也有望更为积极，不排除年内央行再次实施降准的可能。8月份以来债市总体走势偏震荡，更多地受到流动性预期和市场交易行为的影响，从经济基本面和政策角度看，债券收益率下行趋势不变。
3、QDII基金投资策略
上周美联储主席鲍威尔在Jackson Hole央行年会上发表了备受关注的讲话，由于7月FOMC会议已经开始为减量预热，同时近期多位联储官员纷纷发言，其中不乏鹰派言论，因此此次会议被很多投资者视为观察美联储是否会给出减量暗示的重要窗口。从实际效果来看，鲍威尔并没有给市场意外惊吓。鲍威尔除了重申7月FOMC会议和纪要中市场已知的内容外，并没有太多其他的信息，而且其关于减量时点和节奏与加息没有太多直接关联的表态还让市场感到鸽派。得益于此，市场情绪从前期7月FOMC会议纪要和多位联储官员偏鹰派的表态中明显得到缓解。在这一背景下，主要资产反应积极，美元和美债利率回落、美股特别是纳斯达克指数大涨。基本面上，8月美国Markit制造业PMI回落明显。受Delta变异病毒影响，8月Markit制造业和服务业PMI回落明显。8月Markit制造业PMI初值 61.2，低于前值（63.4）且不及预期（62.0），创去年12月以来新低。服务业PMI同样回落明显，8月初值录得55.2，低于前值的59.9和预期的59.2。整体来看，展望下一阶段，美股估值低于增长和利率环境支撑水平，当美联储下一阶段的动作仍需重点关注
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