今日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3621.86点，涨40.12点，涨幅为1.12%；深成指收于14546.60点，涨366.74点，涨幅为2.59%；沪深300收于4933.73点，涨90.66点，涨幅为1.87%；创业板收于3228.09点，涨125.94点，涨幅为4.06%。两市成交14261.48亿元，较前一日交易量减少12.07%。28个申万一级行业中有25个行业上涨。其中，医药生物、汽车、食品饮料表现居前，涨跌幅分别为4.25%、2.46%、2.28%，综合、银行、房地产表现居后，涨跌幅分别为-0.19%、-0.25%、-0.72%。我们认为市场情绪有所回暖的主要包括两点：一是无论是经济压力犹存，政策方向稳定；二是A股盈利恢复较好，中小市值表现更佳，企业基本面优良。在当前整体绝对估值不高的环境，对于市场情绪的恢复有一定支撑。

经济压力犹存，政策方向稳定

针对互联网平台、教育培训、医药等出台规范发展的监管政策，促使了相关行业板块自近几个月连续走低。针对市场对于监管政策不确定性的担忧，前期官媒、监管层释放安抚信号。一定程度上，相关板块的悲观情绪前期有所释放。而与此同时，国内经济压力犹存，继七月消费、投资、工业等经济数据悉数弱于预期后，8月制造业、服务业 PMI 回落且低于预期，再次确认国内经济放缓压力。因此，展望下一阶段，经济稳增长的压力犹存，预计整体货币政策也将平稳，有利于风险类资产有所表现。

A股盈利恢复良好，中小市值相对占优

与此同时，二季度A股市场整体恢复良好，且中小市值相对占优。沪深300、中证500、中证1000营收增速分别为19.6%、29.0%以及26.2%。利润方面，2021Q2沪深300、中证500以及中证1000净利增速分别为30.6%、37.0%以及21.4%。综合来看，中小市值相对占优，从两年复合增速角度，各市值板块营收增速均有所改善，不过盈利方面，仅中证500大幅改善，沪深300和中证1000均有小幅回落。此外，净利增速的绝对值来看，中证500和中证1000的净利增速明显高于沪深300。

综合以上，在宏观政策方向稳定，盈利恢复良好，市场绝对估值不高的背景下，我们认为A股市场中长期大有可为。建议投资人长期持有并关注个股精选产品为上。

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