限时主题
政策利好密集释放，新型消费提质升级将加快
近期，中央部委和地方政府围绕培育壮大新型消费密集展开部署，绘就加快发展新型消费“路线图”。国家发改委就业司副司长常铁威日前表示，下一步促进新型消费发展，关键是要统筹协调各部门形成合力，指导地方抓好已出台政策措施的贯彻落实，推动将新型消费更好融入国际消费中心城市培育、区域消费中心建设中。商务部消费促进司副司长王斌日前指出，商务部将促进新型消费加快发展，包括推动直播电商、社交电商等规范健康持续发展，促进跨境电商进口持续创新健康发展等。
国家市场监管总局10月9日在对十三届全国人大四次会议第6187号建议的答复中表示，下一步，市场监管总局及相关部门将从各自职能出发，采取更加积极有效的措施推动新型消费模式健康发展。多个地方政府也推出了加快发展新型消费的政策。
市场首只碳中和主题公募债基成立
10月12日，永赢信利碳中和主题一年定开基金正式成立，募集金额超25亿元，是市场首只碳中和主题公募债基，业绩比较基准为中债-碳中和绿色债券指数收益率。目前市场获批的“碳中和”“低碳经济”主题公募基金均为混合型或股票型基金，永赢信利碳中和一年定开债券发起基金在市场上具有稀缺性，颇受市场关注。永赢基金表示，该产品的成立积极推动了金融工具在粗放式产业经济转型中的支持引导功能，丰富了绿色金融业务变革的创新思路，是国内金融领域的一次创新探索。为实现双碳目标，碳中和相关产业新增资金需求有望带动该板块债券规模迅速扩大，在较高的发行主体资质、信披要求和可预期的政策优惠加持下，碳中和主题债券的投资价值凸显。
推荐基金：
519133 海富通改革驱动：短期市场震荡明显，周期板块和消费板块轮流表现，板块波动较大，但总体依然以成长风格为主线。目前众多板块面临回落压力，投资者需短期内把握节奏以稳求益。建议以配置均衡，风格均衡，有一定市值下沉的产品为主。
精选投资
股票型基金：市场情绪降温，行业分化明显
市场对类“滞胀”风险担忧抬升，受此影响市场情绪略有降温，市场活跃度较前期出现下降，本周平均日成交额跌落至1万亿元以下。行业方面，受类“滞胀”预期升温影响黄金板块有所表现；重开国际航线预期升温，航空机场也有不错涨幅；泛消费类的食品饮料、餐饮旅游继续受到资金关注；新能源汽车产业链企稳反弹；上游板块前期上涨已透支较多预期，叠加政策方面的担忧，电力、石油石化、钢铁跌幅居前。
政策放松信号有所显现，但并未明确：1）大宗商品“保供顺价”继续。10月8日国常会提出上调电价浮动区间后，近日国家能源委员会在部署能源改革发展工作时再度提到近期电力、煤炭供需矛盾显示，需要纠正部分“一刀切”限电限产或运动式“减碳”的行为。10月12日，内蒙古自治区能源局召开的能源保供政策吹风会上提出将加快煤矿生产能力核增，多渠道提升电力供应能力，保障全区经济持续健康发展。这些举措显示政策方向已经逐渐偏向“保民生、稳增长”方向；2）中房协召开座谈会摸底房企经营，宽松信号或现。中国房地产业协会于10月15日召集部分房企在京召开座谈会进行摸底，住建部房地产司司长和中房协会长主持会议，主要内容是听各家房企对近期房地产运营情况发表观点。央行三季度新闻发布会上也同时提到在此前房地产信贷上部分银行可能对“三线四档”融资规则存在一些误解，后续将“保持房地产信贷平稳有序投放”。市场处于政策真空期，表现或较前期平淡，建议均衡配置：从市场活跃度看，近期市场情绪有所降温，但从政策面及流动性上考量，市场不存在系统性风险，但分歧在持续放大，部分“低估”品种底部试探，周期板块高位回调，市场主线相较前期更为混沌，短期表现或相对“纠结”，建议均衡配置。
推荐基金
002708大摩健康产业：基金经理王大鹏坚持基本面研究为驱动的投资，通过深度研究，从高景气子行业中精选优质个股，通过长期持股来分享企业的成长。不仅自上而下赚钱行业精选的钱，也赚自下而上精选个股的钱。
001410信达澳银新能源产业：冯明远操作风格相对比较极致，在科技成长类这个赛道交易相对频繁；他在能力圈中充分发挥自己的优势，展现自身的实力，不做择时、不做行业轮动、不做量化选股，只用自下而上的方法选股，通过纯基本面跟踪个股。
000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。
001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。
004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。
债券型基金：市场进入窄幅震荡时期
今年前三季度，国内债券市场行情大致可划分为两个阶段：年初至7月末，债券市场在谨慎中走出牛市行情；8月至9月，债市陷入纠结，国债收益率曲线趋平，10年期国债收益率窄幅震荡。
10月以来，债券市场行情出现一些新变化。10月8日银行间债券市场风向标品种——10年期国债收益率单日上行约4BP至2.91%；11日，再次大幅上行4.5BP，报2.96%。截至10月15日收盘，10年期国债收益率报2.97%，距离3%仅一步之遥，基本回到7月央行宣布降准消息前的位置。另外，随着利空力量边际增多，近期债券市场谨慎情绪上升，机构对债券收益率上行的担忧加重。除以上影响因素外，四季度政府债券供给将多于往年，或从供需的角度给债券收益率增加上行压力。此外，美联储再次预告Taper（缩减购债规模）带动美债收益率上行、挪威央行开始加息、加拿大央行宣布先加息后缩减购债的政策退出路径，海外扰动因素增多。虽然可通过收窄利差的形式吸收其影响，但海外债市走“熊”难免从情绪层面对我国债券市场行情造成一些影响。
推荐基金
700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。
050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。
QDII基金：关注政策变动，等待介入机会
9月末是政策密集期，（1）货币政策：9月FOMC 会议，将于北京时间本周四公布结果。预计美联储不会在此次会议上做出让市场意外的宣布减量或者正式暗示减量的决策，但是一些铺垫式的微小措辞调整依然不能排除，类似于2013年9月会议时的情形（当年正式官宣减量也要等到年底 12月份）。此外，此次会议也是12月份之前最后一次提供点阵图和经济数据预测的会议，市场也努力从一些微小的变化中寻找对于未来加息路径的潜在指引。美联储点阵图仍会对市场预期产生影响，未来如果利率在预期推动下上行，特别是实际利率，将对资产和风格产生影响。（2）财政政策：5500 亿美元基建、3.5万亿美元支出与加税、新财年预算（避免政府关门）、债务上限（避免违约）。不论从事件密集度、重要性、不确定性，还是棘手程度而言，9月末到10月中这段时间，财政政策都是更加关键的。相比路径较为清晰、可能很少有变数的货币政策，部分财政政策（如加税、新财年拨款、债务上限）由于两党甚至民主党内部的分歧依然较为明显、但又有较为明确的时间约束，因此更需要关注。
综合而言，目前建议关注政策变动都是短期的市场波动，不改变积极的中期看法。上述的一些政策变化都并非完全彻底改变中期前景的变量。近期美国疫情已经出现筑顶迹象，而8月疫情升级较为严重阶段美国消费超预期改善本身也说明市场的担忧可能有些过度。在美国居民超额储蓄依然很高、杠杆依然偏低的背景下，居民的消费能力依然存在，且可能随着疫情的缓解而快速修复。这一背景下，三季度疫情造成的低基数可能使得四季度环比再度明显走强。基本面维持向好依然是我们对美股市场维持乐观的主要理由，短期的波动反而提供更好的再介入机会。
推荐基金
001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。
159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。
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