限时主题
房贷利率下调，
10月房贷利率回调是年内首次环比下降，代表着信贷环境有所改善。2季度以来，住房信贷环境收紧，二手房市场率先降温，并在下半年逐步传导至新房市场和土地市场，新房市场和土地市场的降温又会进一步减弱二手房市场预期。这种情况已经引起关注，央行于9月底的三季度例会针对房地产市场定调“要维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，10月部分城市银行下调房贷利率则是对“两个维护”的具体践行，住房市场信贷环境有所改善。
10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。自此LPR连续18个月保持不变。10月贝壳研究院监测的90城主流首套房贷利率为5.73%，二套利率为5.99%，均较上月下调1个基点。
ESG主题基金扩容
截至10月23日，全部已成立的ESG主题基金达187只（不同份额未合并），总规模合计超2200亿元。近年来，ESG主题基金数量与规模稳步增长。其中，大部分ESG主题基金为包含环境、社会、公司治理中部分因子的泛ESG主题基金；以“ESG”命名的纯ESG主题基金仅有24只，占比不到七分之一。今年以来，双碳目标背景下，ESG主题基金增长势头尤其显著。目前，新成立ESG主题基金50只，数量已达去年同期的2.7倍。ESG将可持续发展策略作为衡量指标，新能源无疑为重要投资资产。年内新成立的ESG主题基金，几乎均与低碳、可持续、新能源等主题相关。目前来看，国内ESG主题基金虽已初具规模，但占公墓基金资产规模比重不足1%，规模尚小。另外，ESG基金布局主要围绕主题投资展开，纯ESG产品占比也并不高。可以预见，在ESG持续推进的背景下，国内ESG基金发展还有很长一段路要走。
推荐基金：
519133 海富通改革驱动：短期市场震荡明显，周期板块和消费板块轮流表现，板块波动较大，但总体依然以成长风格为主线。目前众多板块面临回落压力，投资者需短期内把握节奏以稳求益。建议以配置均衡，风格均衡，有一定市值下沉的产品为主。
精选投资
股票型基金：市场主线相较前期更为混沌，建议均衡配置
市场窄幅震荡，低估蓝筹领涨：上周上证指数微涨0.3%，沪深300和创业板指周涨幅为0.6%和0.3%，中证500震荡收平，均成交小幅回升至接近1万亿元，北上资金周四周五净流入均超过百亿元，周度累计净流入233亿元。行业方面，新能源产业链相关板块，如部分化工企业领涨市场；家电和非银行金融等前期调整较多的低估值蓝筹也涨幅居前；受监管政策直接影响的煤炭板块本周跌幅最大；通信和消费者服务表现不佳。
经济数据偏弱，政策信号积极：GDP数据低于预期，上周统计局公布的三季度GDP同比增速4.9%低于预期，且两年复合增速也从二季度5.5%下滑至4.9%，其中限电限产对供给端的影响，和需求端疫情影响消费是拖累经济的主要原因，于此同时，近期政策层面边际变化继续趋向积极，如针对大宗商品涨价问题，打击煤炭期货炒作和推动优质煤炭产能释放等保供顺价的应对政策升级，同时监管当局针对房地产的表态也部分缓解了市场对于信用风险蔓延和房地产行业下滑对经济可能造成过度拖累的担忧。
市场处于政策真空期，行情或以震荡为主，建议均衡配置：在经济弱，政策未明确之前，市场较为纠结，部分“低估”品种底部试探，周期板块高位回调，市场主线相较前期更为混沌，建议均衡配置。
推荐基金
002708大摩健康产业：基金经理王大鹏坚持基本面研究为驱动的投资，通过深度研究，从高景气子行业中精选优质个股，通过长期持股来分享企业的成长。不仅自上而下赚钱行业精选的钱，也赚自下而上精选个股的钱。
001410信达澳银新能源产业：冯明远操作风格相对比较极致，在科技成长类这个赛道交易相对频繁；他在能力圈中充分发挥自己的优势，展现自身的实力，不做择时、不做行业轮动、不做量化选股，只用自下而上的方法选股，通过纯基本面跟踪个股。
000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。
001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。
004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。
债券型基金：等待明确机会信号出现
本周三至五央行公开市场日投放均为1000亿元，远高于之前数月的100亿元的操作量，本周实现净投放2600亿元。当前操作逐步缓解了市场因10月没有降准带来的大幅预期修正的冲击。货币政策稳中偏松的态势未变，央行在三季度金融统计数据发布会上对于四季度大量政府债发行、税收缴款和MLF到期的阶段性因素，指出灵活运用MLF、公开市场操作来适时适度投放不同期限的流动性，也强调结构性货币政策工具。我们认为，这些政策工具将继续发挥重要作用，同时财政政策的力度将加大。三季度GDP同比上升4.9%，低于市场预期。三季度经济同时受到供需两方面的冲击，但供给冲击的拖累大于需求的影响。供给方面，限电限产之外，小微企业、建筑业拖累第二产业，而需求端则是疫情反弹增加消费下行压力。四季度供给侧冲击将边际缓解，而疫情减弱也将促进消费回暖。跨周期调节政策方面，四季度或是政策调整重要窗口期。财政会更积极，并且会宽货币、宽信用支持中小微企业。接下来，更全面、更明确的政策调整有望到来，预计在四季度，尤其是11、12月份，需要重点关注政策的变化。债市方面，在当前宏观政策和增长数据、通胀数据没有明显回落时，可暂时等待直至明确的信号出现。
推荐基金
700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。
050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。
QDII基金：关注政策变动，等待介入机会
9月末是政策密集期，（1）货币政策：9月FOMC会议，将于北京时间本周四公布结果。预计美联储不会在此次会议上做出让市场意外的宣布减量或者正式暗示减量的决策，但是一些铺垫式的微小措辞调整依然不能排除，类似于2013年9月会议时的情形（当年正式官宣减量也要等到年底12月份）。此外，此次会议也是12月份之前最后一次提供点阵图和经济数据预测的会议，市场也努力从一些微小的变化中寻找对于未来加息路径的潜在指引。美联储点阵图仍会对市场预期产生影响，未来如果利率在预期推动下上行，特别是实际利率，将对资产和风格产生影响。（2）财政政策：5500亿美元基建、3.5万亿美元支出与加税、新财年预算（避免政府关门）、债务上限（避免违约）。不论从事件密集度、重要性、不确定性，还是棘手程度而言，9月末到10月中这段时间，财政政策都是更加关键的。相比路径较为清晰、可能很少有变数的货币政策，部分财政政策（如加税、新财年拨款、债务上限）由于两党甚至民主党内部的分歧依然较为明显、但又有较为明确的时间约束，因此更需要关注。
综合而言，目前建议关注政策变动都是短期的市场波动，不改变积极的中期看法。上述的一些政策变化都并非完全彻底改变中期前景的变量。近期美国疫情已经出现筑顶迹象，而8月疫情升级较为严重阶段美国消费超预期改善本身也说明市场的担忧可能有些过度。在美国居民超额储蓄依然很高、杠杆依然偏低的背景下，居民的消费能力依然存在，且可能随着疫情的缓解而快速修复。这一背景下，三季度疫情造成的低基数可能使得四季度环比再度明显走强。基本面维持向好依然是我们对美股市场维持乐观的主要理由，短期的波动反而提供更好的再介入机会。
推荐基金
001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。
159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。
风险提示：
投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。
