一、市场走势

昨日，沪深两市涨跌互现。截止收盘，上证综指收于3562.70点，跌1.39点，跌幅为0.04%；深成指收于14810.20点，涨33.03点，涨幅为0.22%；沪深300收于4851.42点，跌8.70点，跌幅为0.18%；创业板收于3503.41点，涨34.54点，涨幅为1.00%。两市成交11775.68亿元，较前一日交易量增加6.89%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.25%，中证500上涨0.03%。

28个申万一级行业中有12个行业上涨。其中，国防军工、电气设备、汽车表现居前，涨跌幅分别为2.25%、1.46%、1.00%，家用电器、房地产、休闲服务表现居后，涨跌幅分别为-1.19%、-1.40%、-3.22%。沪市有522只个数上涨，占比31.18%，深市有938只个数上涨，占比37.15%。非ST个股中，73只个股涨停，2只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，3只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数下跌0.00个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.68%，标普500上涨1.32%；斯托克欧洲50上涨0.53%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.95%，日经225指数下跌1.63%。

二、指数涨跌

三、新闻

A股弱势震荡，港股继续寻底

全球市场下跌扰动下，A股大幅低开，不过随后逐步收复失地，创业板指表现更为突出。上证指数收跌0.04%报3562.7点，创业板指涨1%。两市成交额11776亿元，连续27个交易日突破万亿。汽车零部件掀涨停潮，锂电池产业链活跃，病毒防治、军工、节能电机以及电子烟概念表现较好。元宇宙概念股多数走弱，数字货币题材走低。个股方面，拟设立氢能业务及数字科技子公司，中国能建涨停；因涉嫌信披违法违规被证监会立案，北特科技跌停。沪深两市主力资金净流出274.14亿元。指数低开高收走出独立行情，相对不受疫情扰动的新能源、军工等赛道股吸引大批资金做多，中国能建、比亚迪、华友钴业资金净流入位居前三。

港股全天宽幅震荡，恒生指数收跌0.95%失守24000点，创2020年10月以来最低收盘点位；恒生科技指数跌0.86%，恒生国企指数跌0.91%；大市成交升至1445.1亿港元。博彩、科技、地产板块领跌，美高梅中国跌超10%；美团绩后跌超7%领跌蓝筹。抗疫、电子烟概念冲高回落，华宝国际、康希诺生物等龙头收盘涨幅明显收窄。电力股强势，中国能源建设大涨超32%，拟斥资50亿元打造氢能产业链；中国电力涨12%。

世界主要发达国家的疫苗完全接种率已经基本超过60％，而至少接种一剂及以上的比例更是接近或超过80％，在关于Omicron的信息相对有限的情况下，较高的疫苗接种率仍然为发达国家抵御变种病毒提供了坚实的基础。反观发展中国家，以印度、印尼和越南为代表的南亚及东南亚地区在经历了Delta疫情后疫苗完全接种率虽有所提高，但仍低于40％。非洲地区仍是全球疫苗推广较为薄弱的一环，此次爆发Omicron的非洲南部地区，除博茨瓦纳的接种率相对较高以外，南非、莫桑比克、津巴布韦等国疫苗完全接种率低于20％。

新变种毒株Omicron引发全球避险情绪急速升温

“南非国家传染病研究所（NICD）当地时间11月25日发表声明表示，目前已在南非检测到一种新型新冠病毒变种B.1.1.529。经过南非国家传染病研究所和私人检测实验室合作进行基因组测序后，目前已在22例阳性病例中检测到该变异毒株。”世界卫生组织表示，专家在对新冠病毒变异株B.1.1.529进行测序后发现，其具有比此前所有新冠变异毒株更多的突变，已发现的变异突变就有32处，而德尔塔变异株有15处突变。这些变异多位于与人体细胞相互作用的区域。金融时报（Financial Times）基于模型分析，认为Omicron的传播速度远远快于Delta等其他变异毒株，并很有可能再次触发南非的疫情。

根据WHO定义，归属于“需留意变体”（Variant of Interest，VOI）的病毒需同时满足下列两点条件：一是发生已知或已经预测到的基因变化，例如传染性、疾病严重程度、免疫逃逸、诊断或治疗逃逸等；二是已被确定为能够导致重大社区出现传播。而VOC则是在满足VOI条件的同时还需要至少满足以下任意一个条件：传播性增加或造成COVID-19的其他不利变化；毒性增加或导致临床疾病表现发生改变；导致公共卫生、社会措施、可用的诊断工具、疫苗、治疗方法的有效性下降。当前Delta病毒就归属于VOC，而Omicron较Delta具有更多的突变数量，使得市场对于其潜在的扩散、传染能力以及对全球经济的冲击感到恐慌。自变种毒株消息披露以来，包括欧美在内的多国已经采取了相应的出行限制措施以应对Omicron，这也是当前较为有利的一面，即各国应对疫情的经验以及反应速度有所加强。拉长时间维度来看，这也有利于控制疫情扩散范围并缩短整个疫情爆发周期。

11月以来欧洲和美洲的当日新增确诊病例呈现上升趋势，截至11月26日其当日新增确诊病例的七日移动平均值分别达到38.06万例和12.26万例。从测序数据来看，Delta变种仍然是当前全球疫情的主要毒株，包括美英德法等国在内的世界主要经济体的Delta变种占比均接近100％，新变种毒株omicron或进一步加剧全球在整个冬季的防疫压力。

点评：

Omicron的出现为全球经济修复蒙上一层阴霾，顺着“疫情在全球爆发——各国出行限制趋严——需求减弱，供应链受挫——经济修复遭到重创”的逻辑，市场短期内的风险偏好有所下调，以权益资产为代表的风险资产将承压。就A股市场而言，我国疫情强有力防控的背景下新变种毒株的影响或较为有限，市场情绪也有望较快修复。从长期来看，中国受益于严格的防疫举措以及自身相对完整的产业链和生产能力，若疫情再度爆发，那么中国较其他国家相比仍然具有一定的优势。从这一角度看，当前的回调无疑是提供了较好的配置机会，后续国内的资产对于海外投资者的吸引力也将继续增强。

第二批公募REITs全部实现“一日售罄

第二批公募REITs在11月29日迎来公开发售，上演了一场热度超越首批的戏码——全部实现“一日售罄”，多倍超募现象超出市场预期。11月29日，华夏和建信旗下公募REITs已经官宣了提前募集结束，2只公募REITs一日吸金合计至少超过170亿元。建信中关村REIT、华夏越秀高速REIT公众投资者获配率只有2.58%、2.74%左右。

经过大比例战略配售之后，公募REITs面向公众投资者募集的份额均不多，根据认购价格计算，2只公募REITs面向公众投资者的初始发售金额合计不超过5亿元，其中，华夏越秀高速REIT面向公众投资者的销售金额仅1.917亿元、建信中关村REIT面向公众投资者的销售金额也不过只有2.58亿元，因此，第二批公募REITs延续首批“一日售罄”的局面并无悬念。

第二批公募REITs目前只有两只开售，总体供小于求，加上第一批公募REITs上市表现良好，国内资本市场也有打新传统，无论是新股还是新发公募REITs打新仍有赚钱效应，这也是市场继续追捧公募REITs的原因。第二批公募REITs面向公众获得市场追捧，显示出这类产品较大的投资价值。

值得一提的是，因为基础设施REITs基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内方可卖出。也就是说，公募REITs成立之后只能通过二级市场买卖。如华夏高速公路REIT资料显示，华夏高速公路REIT在基金合同存续期内采取封闭式运作并在证券交易所上市，不开放申购与赎回。但后续会在交易所上市交易，投资者可在二级市场进行竞价交易，上市首日涨跌幅限制为30%，上市首日以后涨跌幅限制为10%。

尤记得6月末，首批公募REITs正式上市，成为当时资本市场的重头戏。上市首日开盘就有产品大涨20%，9只产品全部收涨，给资本市场交出了一份亮眼答卷。如今，公募REITs上市已超5个月，从过去几个月走势上看，可谓走出了与股市、债市关联度较低的独立行情，9只公募REITs上市以来平均涨幅超过10%，更有富国首创水务REIT、中金普洛斯仓储物流REIT两只产品涨超20%，首发持有至今的投资者“收获满满”。

8月以来，公募REITs重拾升势，9只公募REITs过去三个月持续上涨，平均涨幅从8月的4.37%，扩大到9月的5.15%，10月份更是上升至7.88%，中金普洛斯仓储物流REIT、红土创新盐田港仓储物流REIT 10月份单月涨幅超过10%，11月公募REITs继续回吐涨幅，9只产品平均下跌1.56%，仅富国首创水务REIT、华安张江光大REIT两只产品在11月能够维持涨势。公募REITs的市场流动性也逐渐向好，Wind数据显示，除了6月上市首月成交金额显著放大之外，9只产品的成交金额从7月的14.13亿元上升至10月的26.11亿元，部分公募REITs的单日成交金额突破1亿大关。

实际上，后续还有不少REITs产品在路上。从目前已经公开的产品来看，上交所已经受理了两只产品，为华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金，以及国泰君安临港东久智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金，前者是已受理，后者已经反馈。最近几个月，多家上市公司也陆续发布公告，披露公募REITs申报工作的进展，其中不乏风电、光伏发电等刚刚于今年6月纳入试点的行业，其中金风科技就发布了《关于开展基础设施公募REITs申报发行工作的公告》；而10月份山东高速集团公司召开公募REITs项目启动会。业内人士认为，在当前宏观环境和资本市场条件下，拥有估值公允性强、稳定性高等优势的公募REITs产品，正逐渐被广大投资人认可，未来市场活性有望进一步激发，这个万亿级市场备受行业关注。若参考美国、日本等成熟REITs市场规模约占GDP总量5%-15%的比例测算，我国2020年GDP总量为101.6万亿，未来中国公募REITs体量有望达到4-12万亿，长期发展前景值得看好。

点评：

业内分析人士表示，公募REITs是除股票和债券外的第三大类资产，既有股性，又有债性，其投资逻辑与投资股票和债券不同，属于风险适中、收益稳定的一类资产。投资者布局这类产品也不可盲目，要从长期投资思路布局。

无论哪一个REITs项目，研究投资价值，都要从现金流稳定性和未来成长性方面考虑。其中，考量现金流稳定性时，要在分析资产过往经营情况和业绩表现的基础上，对未来现金流增长率合理性，以及折现率取值的合理性进行判断，主要考虑分红率可实现度的高低。考量未来成长性，就要根据资产不同类型，从资产所在行业发展、资产所在具体区域情况、资产所在产业链条特点等角度考虑，看资产有无可能创造出超过预测的现金流，从而分享增值收益。

鉴于公募REITs的特性，投资公募REITs都应该以“长期持有”为目的，分享资产的长期投资收益，不能期待像股票一样可以短期波段操作获利。同时，投资时要认真分析具体资产，因为没有主体兜底，因此也不能期待像债券投资一样绑定主体信用。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。