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央行连续净回笼资金，12月流动性充裕不减
本周央行公开市场有4000亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了2300亿元逆回购操作，因此本周公开市场逆回购净回笼1700亿元。
资金面方面，进入12月后，央行在公开市场调减逆回购操作规模并连续净回笼，不过这对银行间资金市场暂并未形成明显压力，周四资金供给仍较为充裕，隔夜等回购利率小幅下行。长期资金方面，国有和股份制银行一年期同业存单最新一级报价主要集中在1.68%低位附近，只是计划发行量较前期明显减少。
首批可全球跨市场投资的QDII-FOF-LOF
继国内首批创新产品FOF-LOF顺利发行、运作、上市后，行业对这类产品仍在不断创新。景顺长城、华宝等基金公司今日上报了首批可全球跨市场投资的QDII-FOF-LOF产品，为给市场增添一些新品种。
第一、这类产品本质是一个主要投资基金产品的基金（FOF）,主要通过大类资产配置和优选基金产品方式来构建投资组合，在约定的资产配置中枢下，追求高收益性价比；
第二、QDII基金是国内投资者参与境外证券市场投资最主流、最便捷的投资方式。QDII搭配上FOF，实际上是扩大了基金的投资版图，能在全球范围内寻找投资机会，给投资者提供布局全球热门主题及经济增长的基金产品。
第三、QDII-FOF产品叠加LOF属性后，在产品封闭期内可以在二级市场卖出持有份额，相当于提供了一种“封闭转开放”的途径；封闭期满转为开放性产品后，LOF-FOF会同时具备场内、场外两种交易方式，LOF属性提供的场内交易方式可以一定程度上减少产品赎回导致规模缩小的压力，同时增加了触达投资者的途径，方便场内投资者进行基金投资。
因此，从这三个维度看，QDII-FOF-LOF基金投资标的总体上交易更活跃，流动性也更好，可帮助投资者触达海外热门投资主题，拓宽投资方向，更好地进行资产配置。此外，其LOF的基金形式，也更方便场内投资者参与此类基金的投资。
推荐基金：
519133 海富通改革驱动：短期市场震荡明显，板块波动较大，但总体依然以成长风格为主线。目前众多板块面临回落压力，投资者需短期内把握节奏以稳求益。建议以配置均衡，风格均衡，有一定市值下沉的产品为主。
精选投资
股票型基金：中期的市场风格仍将逐步偏向成长
从当前至2022年整体配置由上游向中下游切换，市场风格逐渐偏向成长。整体配置思路变化上，预计上游价格回落整体改善中下游毛利率可能与历史类似，结合上游成本占比和存货周转率，预计电力设备和专用机械等高景气领域、提价能力强的食品和上游成本占比高的家电、电力、家居、装饰材料和汽车零部件等行业，毛利率有望率先在四季度左右触底；随着中下游基本面相对优势提升，整体配置也将从上游向中下游切换。市场风格方面，疫情后总需求偏弱的特征在年初以来已充分表现，因此当前上游价格高位与政策偏松并不矛盾，相反在上游价格回落的阶段，宏观政策有望进一步趋于宽松，增长与政策的环境对市场比以往更有利。在宏观环境整体缺乏增长，而上游价格回落叠加政策可能进一步宽松的周期，资金往往将更聚焦可持续增长的领域，中期的市场风格可能仍将逐步偏向成长。
推荐基金
002708大摩健康产业：基金经理王大鹏坚持基本面研究为驱动的投资，通过深度研究，从高景气子行业中精选优质个股，通过长期持股来分享企业的成长。不仅自上而下赚钱行业精选的钱，也赚自下而上精选个股的钱。
001410信达澳银新能源产业：冯明远操作风格相对比较极致，在科技成长类这个赛道交易相对频繁；他在能力圈中充分发挥自己的优势，展现自身的实力，不做择时、不做行业轮动、不做量化选股，只用自下而上的方法选股，通过纯基本面跟踪个股。
000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。
001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。
004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。
债券型基金：有进一步走强趋势
进入12月后，央行在公开市场调减逆回购操作规模并连续净回笼，不过这对银行间资金市场暂并未形成明显压力，周四资金供给仍较为充裕，隔夜等回购利率小幅下行。周五晚间媒体报告，国务院总理李克强3日下午在中南海紫光阁视频会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时候表示“继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。”宽松预期有所增强。经济数据方面，11月制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.9个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月略降0.1个百分点；综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间，表明我国经济景气水平总体有所回升。此外，海外疫情再次反复，新型变异毒株的出现也加大市场对于全球经济前景的担忧，进一步强化了债市看多情绪。在经济基本面偏弱、海外不确定上升、降准预期加强的背景下，债券市场有进一步走强的趋势。
推荐基金
700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。
050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。
QDII基金：疫情反弹，采取适度配置
上周海外中资股市场持续回落，主要是受到来自Omicron毒株不确定性和中概股市场情绪恶化的双重打击。一方面，Omicron毒株引发市场对供应链稳定性以及美联储是否会加速转向“鹰派”立场的担忧，全球不确定性攀升。包括中国香港在内全球三十几个国家或地区已经出现Omicron确诊病例。由于疫苗是否有效等诸多信息目前仍然是未知数，目前判断Omicron是否会重演夏季Delta变异病毒出现时的情形仍为时尚早，但正是由于对这一未知数的担忧和不确定性可能在短期内持续压制市场情绪。另一方面，受某中国网约车企业决定从美国退市以及美国证券交易委员会12月2日正式实施《外国企业问责法》相关细则两大因素影响下，美国中概股市场情绪进一步恶化并出现恐慌性抛售。市场的恐慌性反应在一定程度上凸显出中概股面临的巨大政策不确定性。
对于中国而言，考虑到国内对疫情坚持“零容忍”立场以及前期防范Delta病毒蔓延方面的成功先例，Omicron对中国经济的影响可能相对有限。然而，即便大规模的爆发可能性很小，疫情持续零星的爆发可能会对经济活动和复工复产带来一定压力。上述网约车企业个案可能无法简单扩大至整个中概股市场。另外，根据美国证券交易委员会的最新细则，真正面临无法交易的退市风险是连续三年无法提供审计底稿，也就是2023年年报披露期（约在2024年4月）附近。中国方面也持续表示中美两国在监管层面进行合作。最差的情形下，即便无法达成一致最终导致退市风险，香港市场可能会成为中概股公司上市的另一选择。香港联交所近期公布了针对优化和简化《上市规则》海外发行人上市制度的市场咨询总结。在这一情形下，我们认为香港作为中国新经济投资桥头堡的地位有望得到进一步巩固。
由于国内外不确定性影响市场情绪，预计短期市场或仍有波动。但港股比较优势逐步显现，将为长线投资者带来机会。
推荐基金
001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。
159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。
风险提示：
投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。
