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11月份大型猪场出栏量两位数下滑
11月份，猪肉价格表现强劲。在零售终端，南方个别地区，反弹幅度超过50%，在广东茂名河东市场上，猪肉瘦肉23元一斤，排骨28元一斤，相比之前最低的时候涨超50%。而据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，2021年11月份，猪肉价格走高，同比降幅呈现收窄态势，猪肉(白条肉)批发均价为23.98元/公斤，环比上升22.9%。
显然，全国范围内，11月份猪肉批发价格平均上涨了22.9%。但是，伴随时间猪肉价格明显上涨，市场并不买账。近日，牧原、温氏、新希望等国内大型养殖企业陆续公布的11月生猪销售情况来看，在11月份月度环比出栏量上，分别下降了26.32%、34.29%和24.07%。
进入12月份，生猪现货价格和期货价格纷纷回落，重回下跌通道，生猪期货从前一个高点10月26日16950元/吨，下滑到12月9日13735元/吨的阶段性低点。而市场出于对后续供应压力的担忧，下调对未来猪价的预期。与此同时，大型养殖企业纷纷加快出栏量，近日更传出国内一家大型养猪企业单日出栏量达到17万头的消息。
ETF联接基金又迎发行高峰，今年成立数量创新高
截至12月10日，ETF联接基金总数量达到280只，今年新成立76只ETF联接基金（合并份额），创历史新高，同比去年增幅近七成。ETF联接基金今年突然迎来爆发离不开投资者的迫切需求和基金公司的努力。
近年来，随着刚性兑付的打破，以及居民财富管理需求的释放，公募基金迎来大发展机遇，投资者对基金产品需求更加丰富。权益市场发展迅猛，ETF的资产配置价值凸显，ETF产品不断丰富，基金公司考虑场外投资者对ETF的关注和需要，在设计ETF产品的时候，加大考虑同时设计对应的ETF联接基金，且ETF联接基金投资门槛较其他基金产品更低，加强ETF联接基金的投入，也有利于进一步完善基金公司的基金矩阵。需要注意的是，ETF联接基金将超过90%的资产投向一只固定的目标ETF，使得其具有和目标ETF非常近似的风险收益特征。
推荐基金：
519133 海富通改革驱动：短期市场震荡明显，周期板块和消费板块轮流表现，板块波动较大，但总体依然以成长风格为主线。目前众多板块面临回落压力，投资者需短期内把握节奏以稳求益。建议以配置均衡，风格均衡，有一定市值下沉的产品为主。
精选投资
股票型基金：市场风格暂时呈现“大强小弱”格局
指数五周连阳，成交小幅上升。周初政治局会议及降准提振市场“稳增长”预期，带动投资者情绪回暖，A股日均成交额小幅上升至1.2万亿元附近，上证指数也创下9月以来最大的单周指数涨幅1.6%，连续五周收阳。北向资金录得开通以来最大的单周净流入488亿元，其中周四录得216亿元的单日流入。风格方面，大盘指数中证100上涨4.0%，偏成长风格的创业板指跌0.3%。行业层面，疫情预期变化背景下，餐饮旅游领涨市场；在“稳增长”预期下，金融地产等相关板块明显反弹，家电家居、食品饮料均有不错表现；军工和煤炭表现不佳。
政策表态明晰，“稳增长”可能带动风格切换和估值修复行情。本周市场核心的变化便是对于政策稳增长的预期的强化，而市场表现也继续围绕这一主线演进。中央经济工作会议延续了前期政治局会议的精神，强调继续做好“六稳”、“六保”工作，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。向前看，仍需继续关注全球经济周期“反转”及疫情新变化，中国资本市场目前相较全球处于较为有利的环境，“稳增长”预期加强下，关注未来政策逆周期调节进展。风格方面，随着可能的社融信贷投放落地、财政规划部署，“稳增长”主线仍将继续延续。关注政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括地产稳需求相关产业链（家电、家居、建材、地产等）、潜在可能的消费支持领域等。年初至今相对强势的部分制造成长风格可能会暂时相对落后，市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局。
推荐基金
002708大摩健康产业：基金经理王大鹏坚持基本面研究为驱动的投资，通过深度研究，从高景气子行业中精选优质个股，通过长期持股来分享企业的成长。不仅自上而下赚钱行业精选的钱，也赚自下而上精选个股的钱。
001410信达澳银新能源产业：冯明远操作风格相对比较极致，在科技成长类这个赛道交易相对频繁；他在能力圈中充分发挥自己的优势，展现自身的实力，不做择时、不做行业轮动、不做量化选股，只用自下而上的方法选股，通过纯基本面跟踪个股。
000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。
001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。
004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。
债券型基金：短期债市走势或偏震荡
如此前市场预期，央行正式宣布于12月15日起实施全面降准，共计释放资金约1.2万亿，并定向下调再贷款、再贴现利率，宽松预期如期兑现。通胀方面，11月PPI在保供稳价措施下触顶回落，CPI则在鲜菜和猪价的拉动下重新“破2”，原材料价格继续大幅上涨趋势基本结束，PPI大概率将持续下行。进出口方面，疫情持续冲击全球供应链，近几个月来欧美主要发达国家经济体新增确诊再次反弹，11月进出口增速继续保持强劲增长，机电和劳动密集型产品出口增速进一步上升。金融数据方面，得益于财政发力叠加企业债恢复多增，新增社融增速小幅回升，但信贷同比则出现少增，尽管居民中长期贷款增加，但企业中长期贷款下滑，信贷结构难言改善，表明当前宽信用实际效果依然有限。中央经济工作会议强调明年经济工作稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续，对于地产调控则继续坚持房住不炒、因城施策。随着宽松利好兑现，加上稳增长措施的逐渐落地，债市收益率进一步下行空间收窄，短期来看债市走势或偏震荡。
推荐基金
700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。
050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。
QDII基金：市场有望表现积极
在近期剧烈动荡导致估值和情绪本已相对极致，进而可能隐含较大上行空间的基础上，近期更多且更加明确“稳增长”政策信号促使港股市场表现更为积极。鉴于国内增长压力增加以及海外政策收紧临近，预计国内政策和监管环境有望边际改善，从而从风险偏好和流动性两个层面为港股市场提供支持。从历史上看，国内宽松的货币政策和流动性环境通常是南向资金回流的前提条件和领先指标。上周，除了北向资金周度净流入规模创沪深港通开通以来新高外，南向净流入规模也明显扩大。另外，上游价格回落（11月PPI从历史高位回落至12.9%），不仅为政策调整提供更大余地，也将缓解中下游企业的利润率压力。向前看，预计更多稳增长政策有望出台，特别是在一季度到上半年美联储开始加息前的窗口。
海外方面，Omicron疫情动态和美联储加快减量将是值得关注的关键事件。近期更多数据显示，尽管Omicron具有更高的传染性和潜在免疫逃逸能力，但其症状严重程度远低于之前担忧，一位南非医生将Omicron的症状描述为“极其轻微”，英国卫生安全局的研究表明接种疫苗加强剂后，防止出现轻微病征的保护力可提升至大约75%。另一方面，美联储即将在12月16日的FOMC会议上讨论加快减量节奏。诚然，Omicron和美联储的政策变化仍不排除引起市场波动，尤其是出现超预期变化的时候。但近期国内政策转向是主导市场表现的重要变量，足以抵消外部因素的冲击。
展望未来，随着中国政策向宽松方向倾斜，港股市场可能表现更加积极。具有比较优势的估值水平和宽松的流动性使得海外中资股市场处于布局期。与此同时，在中国人民银行和香港金融管理局联合召开“香港国际金融中心定位与展望”线上研讨会上，重申香港作为资金进出内地重要桥梁的角色，从长远来看将进一步增强香港作为全球金融中心的吸引力。与此同时，美国对中概股的监管进展以及Omicron对全球供应链的影响，可能仍是影响短期市场表现和投资者情绪的关键变量。
推荐基金
001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。
159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。
风险提示：
投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。
