一、市场走势

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3661.53点，跌19.56点，跌幅为0.53%；深成指收于15136.78点，跌75.71点，跌幅为0.50%；沪深300收于5049.70点，跌34.11点，跌幅为0.67%；创业板收于3495.06点，跌1.90点，跌幅为0.05%。两市成交11411.17亿元，较前一日交易量减少10.20%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.63%，中证500下跌0.39%。28个申万一级行业中有11个行业上涨。其中，计算机、国防军工、通信表现居前，涨跌幅分别为1.34%、1.29%、1.06%，家用电器、建筑材料、有色金属表现居后，涨跌幅分别为-1.96%、-2.29%、-2.32%。沪市有798只个数上涨，占比46.13%，深市有1428只个数上涨，占比57.07。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌0.30%，标普500下跌0.75%；道琼斯欧洲50 下跌0.92%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌1.33%，日经225指数下跌0.73%。

二、指数涨跌

三、市场新闻

1、 美国CPI创历史新高

美国劳工部公布数据，11月CPI同比增长6.8%，创1982年6月以来新高，CPI环比增长0.8%。剔除波动性较大的食品和能源，11月核心CPI同比增长4.9%，创1991年6月以来的新高。从CPI组成分项来看，能源项和交通运输项同比增速大幅领先于其他分项，分别录得33.3%和21.1%，较上月分别上升3.3和2.4个百分点。

点评：

从同比分项来看，能源、交通运输、食品、住宅是推升CPI 飙升的主导因素，其中能源同比涨幅超过30%、交通运输同比涨幅超过20%，并呈现连续的攀升涨势。从环比分项来看，CPI、核心CPI、能源、食品以及住宅分项的环比增速都较上月有所回落，但都仍处于高位，这说明未来美国CPI 同比增速仍有可能攀升，美国工资上涨推升的通胀螺旋可能正在形成。

11 月CPI 同比继续攀升，但符合彭博一致预期。通胀数据出来后美国三大股指齐涨：道琼斯上涨0.6%，纳斯达克上涨0.73%，标普500 上涨0.95%；同时美国十年国债收益率下行（从1.505%盘中一度下行至1.454%）；美元指数冲高回落，最终收跌0.18%至96.05。

今年下半年以来美国CPI 同比持续上升，有去年低基数效应的原因。受疫情影响，去年下半年CPI 环比均值仅为0.2%（非季调），这意味着只要今年下半年的月度环比在0.2%以上，CPI 同比就能继续上行。从这个角度考虑，去年12 月CPI 环比仅0.1%，只要下个月美国CPI 环比大于0.1%，CPI 同比就能继续上行。如果下月环比大于或等于0.3%，CPI 同比就能破7%。从今年以来的环比走势看（1-11 月均值0.6%，下半年均值0.5%，近三月均值0.5%），美国CPI 同比有可能会破7%。

2、   基金投顾监管趋严，多家银行传统投顾业务进入调整期

近日，包括招商银行“摩羯智投”在内的多家银行智能投顾产品暂停买入，原因多为“规范改造”。进入11月以来，监管部门连续出台多个规范文件，对基金投顾业务作出严格界定和约束，其中明确非持牌机构不得提供基金投资组合策略建议，并对基金投顾机构提出多个展业要求，两项的最后期限分别为2022年6月和2021年年底。有招商银行工作人员表示，摩羯智投这项服务已经在监管要求下取消，或不会再上线。

几乎在招商银行暂停摩羯智投服务的同时，还有多家银行暂停了基于人工智能技术的智能投顾业务。其中，工商银行因“规范改造”于12月4日暂停了“AI投”（包括AI智投、AI指数、AI策略）的申购；农业银行的“农银智投”、中信银行的“信智投”、广发银行的“广发智投”、江苏银行的“阿尔法智投”等也发出类似公告。

点评：

京沪粤三地证监局11月初向辖区内基金公司和基金销售机构下发的《关于规范基金投资建议活动的通知》明确提出，基金投顾业务开展主体为基金销售机构，标的基金为基金销售机构代销产品，服务对象限于机构自身的基金销售客户，不得就提供基金投资建议与客户单独签订合同，不得单独收取基金投资建议费用。《通知》还强调，不具业务资格的机构，不得提供基金投资组合策略、基金组合中具体基金构成比例建议，也不得展示基金组合的业绩、提供调仓建议。这也意味着，未来基金投顾牌照将决定“顾问资格”。

自2019年10月首批试点机构获批以来，获得基金投顾试点资格的机构已达60家，其中有25家基金公司、29家证券公司，另有第三方基金销售公司、银行各3家。工商银行、招商银行、平安银行作为第一批获批机构在2020年2月拿到试点资格，也是目前仅有的3家获批银行，至今已近两年时间。据业内人士向第一财经记者透露，相比陆续开始展业的试点券商，银行因为面临主体（银保监会）、业务（证监会）的双重监管，不仅迟迟尚未新增获批机构，拿到试点资格的3家银行准备工作推进也一直较为缓慢，最近的一系列监管细则更是增添不少合规压力。

拿到基金投顾牌照对银行的财富管理转型有帮助，因为只有牌照的机构才能披露业绩和规模，收入模式也从免费建议变成了收费模式。在“基金投顾”代表“顾问资格”背景下，有牌照的银行优势明显，但仍面临两大挑战：一方面，银行从追求规模的卖方思维向为客户提供投资收益的买方思维转变，可能需要3~5年甚至更长的时间；另一方面，银行在双重监管下能否顺利展业，仍存在很大不确定性。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。