一、市场走势

昨日，沪深两市涨跌互现。截止收盘，上证综指收于3615.97点，跌2.08点，跌幅为0.06%；深成指收于14715.65点，涨5.32点，涨幅为0.04%；沪深300收于4919.32点，跌2.02点，跌幅为0.04%；创业板收于3293.81点，跌3.29点，跌幅为0.10%。两市成交9747.68亿元，较前一日交易量减少13.88%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.15%，中证500下跌0.08%。

31个申万一级行业中有16个行业上涨。其中，家用电器、建筑材料、轻工制造表现居前，涨跌幅分别为1.96%、1.59%、1.57%，有色金属、银行、汽车表现居后，涨跌幅分别为-0.44%、-0.55%、-0.60%。沪市有1208只个数上涨，占比58.24%，深市有1514只个数上涨，占比60.51%。非ST个股中，66只个股涨停，14只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，3只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.03个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.98%，标普500上涨1.38%；道琼斯欧洲50上涨0.63%。亚太主要市场涨跌不一，其中，港股因圣诞节假期休市一日，日经225指数下跌0.37%。

二、指数涨跌

三、新闻

1、2021年版外资准入负面清单缩短

12月27日，国家发展改革委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，自2022年1月1日起施行。

自2013年第一版外资准入负面清单——上海自贸试验区外资准入负面清单出台以来，外资准入负面清单共进行过6次修订，特别管理措施从第一版的190条缩减至2020年版全国清单33条，自贸试验区清单30条，形成了制造业已基本开放、农业服务业稳步持续开放的格局，对于我国实现引进外资的持续增长发挥了积极作用。

与2020年版相比，2021年版外资准入负面清单长度进一步缩短。全国和自贸试验区负面清单进一步缩减至31条、27条，压减比例分别为6.1%、10%。

2021年版外资准入负面清单明确，汽车制造领域，取消乘用车制造外资股比限制以及同一家外商可在国内建立两家及两家以下生产同类整车产品的合资企业的限制。广播电视设备制造领域，取消外商投资卫星电视广播地面接收设施及关键件生产的限制，按照内外资一致原则管理。本次修订，实现了自贸试验区负面清单制造业条目清零。

2021年版外资准入负面清单的说明部分增加了“从事外资准入负面清单禁止投资领域业务的境内企业到境外发行股份并上市交易的，应当经国家有关主管部门审核同意，境外投资者不得参与企业经营管理，其持股比例参照境外投资者境内证券投资管理有关规定执行”的新条款。这为从事负面清单禁止投资领域业务的境内企业到境外上市提供了政策空间，是提高外资准入负面清单管理精准度、包容性的一项具体举措。

点评： 

修订出台2021年版外资准入负面清单总的方向是进一步提高对外开放水平，健全外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，推进投资自由化便利化。

此次修订主要有四方面变化：一是进一步深化制造业开放；二是自贸试验区探索放宽服务业准入；三是提高外资准入负面清单精准度；四是优化外资准入负面清单管理。

取消乘用车制造外资股比限制意味着汽车产业开放按下“快进键”，明年我国汽车行业完全实现对外开放。

2、迷你ETF频现

在公募基金规模首次突破25万亿的同时，继2018年之后，基金清盘也再度迎来高峰。截至12月27日，今年来已有243只基金清盘, 这一数量仅次于2018年数据的430只，较2020年全年清盘数量增长近四成。

与2018年混合型基金为清盘重灾区不同，从产品类型来看，债券型基金是今年清盘的重灾区，基金达到了106只。此外，股票型基金36只，混合型基金92只，以及7只QDII和2只货币基金。从具体清盘原因看，分为两类：因触发合同终止条款或是因持有人大会表决通过而被清盘。

在“大力发展权益类基金”的背景下，权益类产品的清算值得关注。数据显示，44只灵活配置型基金清算，是权益类产品清算的主力。但更值得关注的是24只被动指数型基金。这些清算的被动指数型基金中，普遍为ETF。其中有两只ETF成立不到半年、发行规模在2.5亿上下也已经清盘。一些发起式机构定制基金是根据机构的需求量身打造以债券基金或灵活配置的混合基金居多。当机构资金退出后，产品存在的价值就不大了，可能面临直接清盘的命运。不过，若是“纯”机构定制的基金，不会向个人投资者开放申购。建议投资者关注基金的持有人结构，谨慎判断。

多重因素的叠加，导致今年以来股票型ETF爆发式增长，无论产品成立数量，还是规模，均创下历史纪录。创新产品也是源源不断，例如：双创ETF的出世、MSCI中国A50ETF的发行，以及增强型ETF的落地。然而在创新产品出现的同时，基金公司一拥而上，同质化的产品令清盘风险陡增。

可以发现，很多创新ETF的募集规模本就不大，而市场风口稍微转向，就会面临规模下滑，触及清盘线。

不过，相比基金清盘的数量来看，存量迷你基金依旧泛滥。数据显示，截至三季度末，市场上共有803只规模不足5000万元的迷你基金，21只基金更是规模不足百万元。其中，还有6只不足10万元，已沦为袖珍产品。

点评： 

迷你ETF频现的原因：

1、ETF平均发行份额不断下降，前瞻性布局的ETF如果短期没有带来超额收益，相对更容易出现资金不断撤出、规模不断下滑的情况；

2、ETF发行同质化，新发产品所在的细分领域已有其他竞争产品，或是多只同指数产品同时成立、争夺首发份额；

3、指数本身缺乏代表性等原因，不适合作为投资用指数；

4、行业主题未在风口，投资者的投资意愿不足。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。