限时主题

2月制造业PMI小幅回升

2022年2月，全国制造业PMI为50.2%，比上个月上升0.1个百分点，扩张速度有所加快，但是表现偏弱。由于春节在1月，所以今年2月PMI和近几年同期相比有明显回升，主要是因为春节错位。不过，今年在“就地过年”的影响下，节后复产复工节奏较疫情前有所加快。稳增长政策持续加码，内需边际改善带动经济回暖。从构成PMI的主要分项指标看，2月订单指数、从业人员指数有所回升，生产指数、原材料库存指数小幅回落，其中需求回暖值得关注。

公募基金总规模再创新高

继去年12月份单月“吸金”2414亿后，2022年首月公募基金继续逆势勇攀高峰。据中国基金业协会最新公布的数据，截至2022年1月末，境内公募基金资产净值规模达25.87万亿元，较上月环比增加3115亿元，总份额增量超万亿份。开年首月市场震荡中，债券基金、货币基金等中低风险产品成为资金“避风港”，也是公募基金规模增长的主力军。其中货币基金份额与规模双双突破10万亿大关，在权益市场波动时尽显避险价值。A股2022年首月表现惨淡,创下6年来最差开局。然而公募基金规模仍然逆势增长，今年1月底公募基金规模刷新了去年12月末创造的最高纪录，创出历史新高。

推荐基金：

519133海富通改革驱动：短期市场震荡明显，周期板块和消费板块轮流表现，板块波动较大，但总体依然以成长风格为主线。目前众多板块面临回落压力，投资者需短期内把握节奏以稳求益。建议以配置均衡，风格均衡，有一定市值下沉的产品为主。

精选投资

股票型基金：战争冲突导致A股量能下滑 

上周A股市场量能均有所下滑，行情围绕俄乌冲突与两会进行，周期风格表现优异。上周地产链、基建链均迎来边际利好信息（郑州放松二套房贷限制、政府工作报告经济增速目标好于预期），政策博弈或将进入博弈幅度的第二阶段。海外地缘冲突提升了能源安全的重要性，美联储收紧货币造成了流动性的波动，首付比政策及GDP目标强化了对稳增长政策的信心，配置上建议：1）能源央企仍是避险+进攻双属性的底仓配置；2）配置受益于稳增长发力、产业周期与政策周期共振、景气上行的光伏、风电、数字基建等；3）关注地产链、基建链的行情回暖；4）有增量表述的固废处理、地下综合管廊、绿色智能家电等政策驱动机会。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

001410信达澳银新能源产业：冯明远操作风格相对比较极致，在科技成长类这个赛道交易相对频繁；他在能力圈中充分发挥自己的优势，展现自身的实力，不做择时、不做行业轮动、不做量化选股，只用自下而上的方法选股，通过纯基本面跟踪个股。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。

债券型基金：把握调整之后出现的债市机会

资金面方面，银行间市场资金面继续维持宽松格局，无视央行公开市场连续大额净回笼的操作，主要回购加权利率进一步下行，隔夜利率下行超12bp报在1.73附近。本周虽然央行连续大额回笼资金，但月初扰动因素偏少，市场供给充裕；且中国两会即将召开，流动性维稳姿态仍存，资金面情绪乐观。2月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.6%和51.2%，持续位于扩张区间，高于上月0.1、0.5和0.2个百分点，表明我国经济总体继续保持恢复发展态势，景气水平稳中有升。从分项看，PMI供需两端均有所扩张，价格指数涨幅较大，产业结构调整稳步推进。高技术制造业、装备制造业PMI分别为53.1%和51.4%，高于上月1.2和1.1个百分点，自2020年3月份以来持续位于扩张区间，新动能继续发力。无论从当前经济改善的成色分析政策的逻辑还是从月末央行的实际操作来判断，目前货币政策还处于宽松的窗口期。但是3月更多稳增长表态和措施或陆续出台，预计引发市场对于宽信用预期的调整，放大利率波动，建议把握调整之后出现的债市机会。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：港股市场或迎来估值修复

近期俄乌紧张局势持续升温，显著冲击港股市场。2月10日以来，恒生综指、恒生指数、恒生科技指数分别下跌11.6%/12.1%/16.4%。分行业来看，除受益油价走强的能源板块上涨3.5%以外，港股其余板块普跌。其中，大宗商品价格上涨驱动的原材料及传统避险行业的必选消费板块跌幅较低，分别下跌2.4%和3.0%。而本就受监管趋严影响的信息技术、可选消费、地产建筑板块跌幅较高，分别达到18.9%/14.1%/10.5%。从资金流维度看，地缘政治风险爆发背景下，内/外资表现出截然相反的行为。2月18日以来，托管在国际中介的资金加速流出港股市场，短短一周流出172亿港元;而南向资金则加速流入共61亿港元。分行业看，近期外资表现出强烈的避险属性，上周国际中介托管资金流入必选消费、原材料板块资金占AUM比重最高；而南向则开始抄底医药、可选消费等板块。

历史上，地缘政治风险爆发期间港股防御性板块以及上游资源品板块表现相对更优。考虑此次部分投资者担忧与俄交易的国内银行或可能面临潜在风险，且地产信用风险亦尚未消弭，短期建议关注上游资源品（能源、材料）及防御性板块（公用事业、电信、必选消费）。在俄乌冲突不会持续恶化的假设下，预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化，港股市场或迎来估值修复。

推荐基金

001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

风险提示：

投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。