截至今日收盘，上证指数上涨 22.86 点，涨幅 0.75%；深证指数上涨 196.74 点，涨幅 1.80%，创业板指上涨69.81 点，涨幅3.07%，市场普遍上涨。行业表现上，涨幅靠前的行业为电力设备，汽车，电子，涨幅分别为 4.20%，3.72%，3.09%；跌幅靠前的行业为建筑装饰，房地产，综合，跌幅分别为-1.32%，-1.22%，-1.19%，整体来说，大盘强于小盘。

市场上涨来自空头力量的衰竭。2 月以来市场一路急跌，俄乌冲突、疫情、通胀、货币紧缩等核心干扰性并未发生变化，不同因子相互作用，形成一轮又一轮的悲观预期，市场愁云惨淡，4 月末更是罕见地上演了“千股跌停”，尽管高层发话市场情绪有所提振，但依然未能扭转下跌态势。步入 5 月，美联储加息带来了所谓的“过快紧缩可能伤害基本面”的担心，美股连续承压，A 股也未能幸免。但这两日 A 股表现了很强的韧性，即使昨日北向大幅流出（单日接近百亿）、美股持续大跌，A 股却有些“跌不动了”，今日的上涨更多是昨日的延续，我们找不到一些所谓的突发信息来解释这一切，比较合宜的理解是市场已经计入了大多数风险，空头力量出现了衰竭，市场多头量得以体现。

珍惜熊市。今日市场的上涨事实上并不剧烈，但能够观察到身边的小伙伴都开心了不少，人饿久了，什么都好吃。

在调研过程中，我们有一种观察，多数情形下，市场的参与者总是低估市场的悲观，但对于自己的预测能力较为乐观，坦率地说，对于未来我们能给出的想法并不多，“顶底”的判断更是超过了能力所及，较为确定的是，通胀、货币紧缩、疫情、俄乌冲突等负面还会阶段性干扰市场，好的地方是，市场的韧性正在增强，投资体验可能会更好。

此时，我们依然保持乐观，乐观的原因很简单，股票价格处于比较便宜的区间，价格可能会更便宜，但我们不去做这种猜想，因为当前的潜在收益已经足够有吸引力，能够提供稀缺的“超额”，这方面甚至让我们有些兴奋。

选择优秀的管理人穿越周期仍是最好的方式，这一次应该也是如此，过去我们拥有胜率，这次赔率也站在了我们这一边，珍惜市场给的不错的入场机会。

最后，我们依然会用同样的方式结尾，请不要嫌我们烦，再一次地，我们还是想“不合时宜”地提醒我们的投资人：市场已经进入价值区间。

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