一、市场走势
7 月 20 日，沪深两市双双收红。截止收盘，上证综指收于 3304.72 点，涨 25.29 点，涨幅为 0.77%；深成指收于 12573.12 点，涨 78.35 点，涨幅为 0.63%；沪深 300 收于 4283.80 点，涨 14.46 点，涨幅为 0.34%；创业板收于 2765.16 点，涨 14.30 点，涨幅为 0.52%。两市成交 9524.73 亿元，较前一日交易量减少 4.44%。小盘股强于大盘股。中证 100 上涨 0.20%，中证 500 上涨 1.18%。31 个申万一级行业中有 27 个行业上涨。
其中，国防军工、美容护理、社会服务居前，涨跌幅分别为 4.55%、3.07%、1.82%；汽车、煤炭、农林牧渔居后，涨跌幅分别为-0.23%、-0.50%、-0.89%。沪深两市有 3120 只个股上涨，占比 64.73%；1485 只个股下跌，占比 30.81%。105 只个股涨停，8 只个股跌停。北向资金全天净买入 36.78 亿元，其中沪股通净买入 19.33 亿元，深股通净买入 17.45 亿元。
数据日期：2022-7-20，数据来源：wind、好买基金研究中心
昨日，美国三大股指全线收涨，其中，道指涨 0.15%报 31874.84 点，标普 500 指数涨 0.59%报 3959.9点，纳指涨 1.58%报 11897.65 点。欧洲主要股指全线收跌，德国 DAX 指数跌 0.2%报 13281.98 点，法国 CAC40指数跌 0.27%报 6184.66 点，英国富时 100 指数跌 0.44%报 7264.31 点。亚太股市收盘全线走高，韩国综合指数涨 0.67%，报 2386.85 点；日经 225 指数涨 2.67%，创逾一个月高位至 27680.26 点，恒生指数上涨 1.11%。
二、指数涨跌
数据日期：2022-7-20，数据来源：wind、好买基金研究中心
三、新闻
1. 7 月 LPR“按兵不动”
7 月 20 日，全国银行间同业拆借中心公布的最新贷款市场报价利率（LPR）显示，7 月 1 年期 LPR 为 3.7%，5 年期以上 LPR 为 4.45%，均与上月持平。
外部点评：国泰君安分析师张新貌表示，此次 1 年期、5 年期以上 LPR 保持不变符合市场预期，说明货币政策宽松的格局没有变化。同时，该机构指出，近期市场对流动性有一个比较大的影响，不是 MLF，也不是 LPR，而是央行的逆回购。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，7 月 MLF 利率保持不变，这意味着当月 LPR 报价的定价基础没有变化；加点方面，4 月之后未实施降准，近期也未出台其他新的银行降成本措施，而 6 月贷款规模大幅冲高，贷款利率处于历史最低水平附近。由此，无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看，7 月报价行都缺乏下调加点的动力。7 月 LPR 报价不动符合市场普遍预期。
中信证券表示，总量政策下半年将持续发力，前期累计的政策 6 月开始集中生效。货币政策"以我为主"依然宽松，预计三季度 LPR1 年期下调 0-5bps，5 年期下调 5-10bps，四季度视国内通胀和经济情况，LPR 可能继续下调。
2、公募二季报公布（易方达、广发基金）
7 月 20 日，易方达、广发等基金披露旗下基金的 2022 年二季报，梳理刘格菘、张坤、祁禾、陈皓的二季度投资情况。
（1）张坤降低科技、金融等行业配置相较一季度末，张坤所管理的 4 只基金在今年二季度仓位基本都维持“高仓位”运作，二季度末仓位均处于94%以上。二季度，张坤管理规模攀升，二季度末管理规模达到 971.37 亿元，较一季度末增长了 122.09 亿元。
易方达蓝筹精选在二季度股票仓位基本稳定，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。与一季度末的持仓相比，易方达蓝筹精选前十大重仓股变化不大，药明生物新进入前十大重仓股，海康威视退出前十大重仓股。
谈及二季度的操作，张坤指出，“在二季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整；个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
易方达蓝筹精选二季度前十大重仓股
数据日期：2022-7-20，数据来源：wind、易方达蓝筹精选基金二季报
（2）刘格菘：维持核心仓位
从基金仓位来看，广发小盘成长在二季末仍维持高位，股票市值占基金净值比在 92.41%，相比一季度末的94.88%下滑了 2.47 个百分点。
从广发小盘成长的前十大重仓股来看，主要重点布局了小康股份、晶澳科技、隆基绿能、圣邦股份、亿纬锂能等，持有比例均超过 7%。而相比一季度末，国联股份、福莱特新进前十大重仓股，而健帆生物、普利特退出前十大重仓股。
谈及二季度的操作，刘格菘认为自己在二季度的市场波动中，基金的持仓结构并没有进行大幅调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局，部分核心标的持仓周期较长。
展望后市，刘格菘认为，从 5 月初以来市场的走势判断，预期最悲观的阶段可能已经结束，系统性风险或已得到充分释放，基本面的趋势力量有望重新成为资产定价的核心，下半年资本市场或有可能呈现结构性行情丰富多彩的局面。
广发小盘成长二季度前十大重仓股
数据日期：2022-7-20，数据来源：wind、广发小盘成长基金二季报
（3）祁禾：重配新能源、化工新材料、电力设备
从基金仓位来看，二季度末易方达环保主题持有股票市值占基金资产净值比为 87.73%，相较一季度末的
89.33%小幅下滑。
从该基金行业和重仓股配置来看，该基金目前配置较多的是包括新能源、化工新材料、电力设备、电力在内的周期成长型行业的优质企业。二季度易方达环保主题重仓了 TCL 中环、石英股份、德方纳米、晶盛机电等，持有比例均超过 7%。而相比一季度末，二季度末前十大重仓股中新进思源电气、新洁能，而隆基绿能、阳光电源退出前十大重仓股。
谈及二季度的操作，祁禾认为，自己的操作在二季度行业配置没有发生重大改变。历史高位的大宗商品价格、不间断的疫情对中游制造行业的压力总体没有转变。为了应对这种影响，在选股层面的标准更加严格，对竞争力的确定性和行业成长的确定性要求更高，因此在行业配置层面没有变化的情况下，个股配置层面做出了一定调整。
易方达环保主题二季度前十大重仓股
数据日期：2022-7-20，数据来源：wind、易方达环保主题基金二季报
（4）陈皓：底部增持新能源产业链上游标的
二季报显示，陈皓管理的多只基金股票仓位基本维持稳定，易方达均衡成长、易方达创新未来、易方达港股通成长三只可投港股的基金则在二季度加大港股资产配置。
易方达新经济在市场波动过程中维持了中性仓位和较为均衡的行业配置，并在市场底部增配了新能源产业链中的上游资源相关标的。从前十大重仓股变化上看，天齐锂业取代贵州茅台，成为易方达新经济二季度第一大重仓股，该基金在二季度还大举加仓了五粮液、纳思达，而航天宏图、隆基绿能、洋河股份新进前十大重仓股，沃森生物、紫光国微、福斯特退出前十大重仓股名单。
易方达新经济二季度前十大重仓股
数据日期：2022-7-20，数据来源：wind、易方达新经济基金二季报
港股投资方面，陈皓在易方达港股通成长基金二季报中写道，2022 年二季度恒生指数下跌 0.62%，恒生科技指数上涨 6.85%，整体市场特别是成长板块表现有所回暖，海内外投资者对香港市场的信心逐步增强。本基金二季度的上涨主要得益于在三月底市场大幅下跌时，坚定加仓了互联网、医疗服务等行业内的优质公司，并逐步将部分稳定收益的价值股替换为弹性较大的成长股，因此在这轮反弹行情中表现较好。
二季报显示，陈皓在二季度大举增持了快手，快手也晋升易方达港股通成长的第二大重仓股，青岛啤酒股份、比亚迪股份、舜宇光学科技新进前十大重仓股，贵州茅台、中国海外发展、赣锋锂业退出前十大重仓股。
易方达港股通成长二季度前十大重仓股
数据日期：2022-7-20，数据来源：wind、易方达港股通成长基金二季报
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