公募基金是市场中非常重要的参与者，其对市场的敏感度和专业度远高于普通投资者。因此我们通过定期跟踪公募高仓位股票基金（包含wind二级分类为普通股票型和偏股混合型的所有初始份额基金）的仓位变动，尽可能的挖掘基金经理对后市的信心以及市场整体的疯狂和恐惧程度。通过其行业配置和变动，了解专业投资者看好与不看好的方向。

一、整体仓位

上周，公募高仓位股票基金小幅加仓0.13%，当前仓位89.75%，处于历史中等偏高水平，说明基金投资较为热情，但还有继续加仓的空间，暂未出现明显的投资风险。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2023-5-26

二、行业配置

整体看，目前公募比较偏好的行业分别是电力设备、医药生物和食品饮料，配置仓位分别为12.42%、8.81%和8.08%；关注度较低、目前配置较少的则是纺织服装、钢铁和环保。

今年以来，食品饮料、电力设备、医药生物等行业的表现一般，尤其是电力设备，自去年9月份下跌之后，稍有反弹就又下去了，整体表现较差，而它们又是被配置较多的行业，这也解释了为什么最近主动权益基金没能跑赢宽基指数。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2023-5-26

三、行业变动

上周，公募仓位增加较多的行业分别是机械设备、通信、国防军工，仓位减少较多的分别是电力设备、煤炭和公用事业。考虑了行业涨跌带来的仓位被动变化之后，看到基金经理主动加仓较多的是国防军工、机械设备和通信，而主动减仓较多的则是公用事业、电力设备和汽车。

基金经理的主动加减仓动作更能反映基金经理对板块的态度，最近一两个月，公募基金持续减持电力设备板块，表达了对这一板块的不看好。上上周加仓的相对冷门的农林牧渔和交通运输板块，上周继续加仓，这两个板块跌了很久，目前估值、点位都非常低，资金的关注或许在提醒我们，拐点快到了。另外，通信、计算机作为近期的热门板块，持续受到公募的关注，同样受到资金关注的还有国防军工和机械设备。

从公募对于电力设备板块的操作（之前连续加仓，最近又连续主动减仓）可以看到，公募会有一些偏短期的投资行为，如果你的投资经验丰富，能把握市场节奏，可以考虑参考，否则更建议从长期投资的角度结合估值进行判断。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2023-5-26

说明：名义变动为测算出来的仓位变动。主动变动是名义变动扣除行业涨跌幅带来的变动后基金经理主动做的变动  

附录1：公募高仓位股票基金全仓行业权重

等权法

附录2：公募高仓位股票基金最新一期行业权重历史分位

数据来源：Wind，好买基金研究中心，数据截至2022年12月31日

说明：

（1）附表只在半年报和年报完全披露之后更新。

（2）附表1展示的是公募基金在各个行业上偏好的变化。比如，前面几年公募在不断增配电力设备板块，直到2022年下半年有所减配。再比如，这几年公募对银行板块整体是减配的。

（3）附表2展示的是最新一期公募对各行业的热衷程度，帮助我们发现风险。比如，截至2022年12月底，公募对美容护肤的配置程度达到了历史最高位（百分位100%），从历史数据看，当公募对某单一行业的持仓达峰，并且估值过高时，都需要一段时间出清，要当心该风险。比如截至上一次期（2022.6.30），电力设备板块的配置程度达到了历史最高位，从后视镜看，去年下半年以来，电力设备板块确实迎来了一大波调仓，随着去年下半年公募对电力设备板块的减仓，目前的配置比例已经降低不少，虽然仍然处在较高位置，但作为景气度较高的板块，估值大幅回落后反而是布局机会，持仓里没有新能源的可以考虑逐步布局入场了。

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