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审计署发布2022年度审计工作报告

6月26日上午，审计署受国务院委托，向全国人大常委会报告了2022年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况。一年一度的“经济体检”，结果如何？作为国家审计机关最重要的报告之一，报告肯定了一年来宏观调控、民生保障、统筹发展安全以及审计整改的成效和经验，揭示了带有普遍性、倾向性的问题和弊端，并提出建设性的意见和建议。

报告显示，2022年，中央一般公共预算收入总量107552.14亿元、支出总量134052.14亿元，赤字26500亿元，与预算持平。国家发展改革委管理分配中央财政投资6400亿元，其中安排中央本级支出1467.5亿元，对地方转移支付4932.5亿元，主要投向粮食安全、能源安全和产业链供应链安全等领域。在中央部门预算执行方面，2022年，重点审计的41个部门及所属188家单位收到的财政预算拨款2285.59亿元，发现各类问题金额109.85亿元，审计结果表明，部门本级预算执行总体相对规范，但所属单位仍问题多发。存在利用部门职权或行业资源违规牟利、收费或转嫁摊派等问题，金额达6.19亿元。

过半主动权益类基金年内亏损

Wind数据显示，截至6月26日，全市场共4069只主动权益类基金（A类和C类分开统计，下同）年内收益告负，超过所有主动权益类基金总数的一半，占比约56.51%。其中，部分基金“押注式”投资致使业绩严重分化，引发了市场的关注和热议。其中有852只基金年内亏损超过10%（含）、有38只基金年内亏损超过20%，整体表现不佳。

推荐基金：

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

精选投资

股票型基金：机会大于风险，等待好转信号

权益总体：从盈利看，尚未有明确的数据支撑企业盈利见底，与以往相差比较大的是企业家和居民的信心。从流动性看，近期股市流动性偏弱，新增资金不多，6月中旬稍有改善。从估值看，国内权益市场估值下调明显，股权风险溢价重新进入较有吸引力的区间。我们认为当前市场已经较为充分的计入了各项悲观预期，往后看机会大于风险，建议对权益类基金保持中高仓位。

权益结构：今年以来，价值风格领跑，成长持续杀估值，消费和周期表现不佳，6月以来成长和消费超额明显，随着市场预期变好，风格有望逆转，建议在风格上保持均衡配置、略偏成长。今年以来的两大主线是数字经济和中特估，行业层面虹吸效应明显。站在当前时点，偏成长的行业中，建议适当做些市场对齐，顺着机构布局和调仓的方向，可关注电子、医药；偏价值的行业中，建议更加关注供给出清、现金流好转的行业，如保险、公用事业；偏周期的行业中，建议等待经济明显好转、居民端信心修复，做偏右侧的布局，关注食品饮料、化工。

推荐基金

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持自下而上选股。注重企业竞争优势、盈利能力在长期时间维度的持续性、安全边际和价格保护。在对个股竞争优势的分析方面，主要从供给侧而非需求侧思考问题，行业层面的景气度不是重要决策因素。从选股结果看，偏向行业格局比较稳定且经历过完整产业周期（竞争格局清晰，商业模式清晰）的标的，选股结果归因看比较偏向传统周期股。

009049易方达高端制造：祁禾坚持自下而上选股，主要集中在大制造业领域。其选股从行业供给侧出发，深入了解企业竞争格局情况，再从需求出发，评估个股所处行业空间，最后选出的标的希望能够保持较长期的盈利能力和ROE。注重企业竞争力，他会从企业成本优势、规模优势以及产品力等等维度去考虑。

007346易方达科技创新：蔡荣成偏好选择低渗透率往中渗透率渗透的高增长的优秀资产，这类资产拥有高赔率，也有较好的隐含收益率。同时，他会不断地去做行业的比较，用3-4种同样属性资产的赔率和胜率的持续比较来做组合优化。即使最看好的行业，配置占比基本也在50%左右。个股上面，基金经理喜欢从报表入手，并且希望公司拥有好的管理层或者第二第三成长曲线。

债券型基金：短期预期维持震荡

资金面上，本周临近年中时点，资金面波动加大，央行放量投放逆回购稳定市场资金利率，本周净投放金额达到了4100亿元。债市方面，在上周“降息”利好兑现后，本周LPR对称下调10BP，债市收益率整体有所回调。

具体来看，本周债市回调的原因主要在于几点，首先是此前债市进行的降息博弈以及股市表现不佳，导致10年期国债收益率已下行至去年低点2.6%附近，此前机构做多行为的一致性也导致了是市场在该收益率水平附近拥挤度较高，因此收益率进一步下行存在较强阻力；同时随着本周LPR调降，市场对于“利多出尽的利空”开始有所担忧，因此多数机构在该收益率水平附近止盈意愿较强。LPR方面，1年期与5年期报价对称调降10BP对于地产宽信用整体影响较为有限，对于房地产行业后续还会有怎么样的扶持政策出台仍需保持观察。

当前降息利好虽然兑现，但LPR调降幅度不大，短期来看基本面情况难言出现大幅逆转，市场对于后续政策或再进行博弈。债市收益率大幅下行和上行空间均较为有限，短期预期维持震荡。

推荐基金

006875创金合信恒兴中短债C：该基金为中短债基金，投资运作目标是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中长期的超额收益，内部业绩考核较为严格，当前产品配置上以利率债、金融债为主，城投和产业债占比相对较低，对于信用风险把控较严格，主要通过收益率曲线和债券大类的信用利差获取超额回报，持仓基本无民企，且不涉及地产债。

000914中加纯债：该基金为纯债型产品，无转债敞口；基金经理采用“信用债底仓+利率债波段交易”进行操作。底仓提供稳定的票息收益，波段提供额外的行情收益。底仓配置上，以AA+地级市以上城投为主，此外还有部分二级债和永续债。在利率和信用的组合管理类方面，主要用利率债来调整组合久期，实现波段操作。

360009光大增利C：该基金定位稳健型一级债基，无股票持仓，主要通过转债仓位获取超额回报，其转债仓位一般在20-30%，剩余仓位以信用债为主，少量利率债；信用债方面不做挖掘和下沉，转债风格多采用偏低价和低波动的分散型配置策略，总体收益回撤控制较好。

QDII基金：耐心等待信号

上周恒指大跌5.74%，恒生科技重挫8.37%，调整可能源于美联储主席鹰派发言挫伤市场宽松预期、布林肯访华后地缘因素影响情绪、对国内经济刺激政策的高预期尚未兑现。我们对港股市场的基本面判断未发生改变，流动性和情绪因素是影响短期表现的最主要变量，经济增长、流动性、情绪维度尚不明朗的情况下，投资者不妨多点耐心，等待一两个信号明确出现后再做右侧布局。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。