一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3082.24点，涨3.84点，涨幅为0.12%；深成指收于10256.19点，涨103.59点，涨幅为1.02%；沪深300收于3723.43点，涨26.80点，涨幅为0.72%；创业板收于2064.57点，涨25.60点，涨幅为1.26%。两市成交7857.31亿元，。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.92%，中证500上涨0.41%。

31个申万一级行业中有无一个行业上涨。其中，食品饮料(申万)、传媒(申万)、美容护理(申万)表现居前，涨跌幅分别为2.21%、2.18%、2.03%，钢铁(申万)、公用事业(申万)、建筑装饰(申万)表现居后，涨跌幅分别为-1.05%、-1.05%、-4.15%。沪市有972只个数上涨，占比49.22%，深市有1192只个数上涨，占比43.33%。非ST个股中，12只个股涨停，3只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，0只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.00个百分点。

▼申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind 日期：2023/8/24

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌1.08%，纳斯达克指数下跌1.87%，标普500下跌1.35%；道琼斯欧洲50下跌0.49%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨2.05%，日经225指数上涨0.87%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind 日期2023/8/24

三、新闻

小米汽车获批生产资质，极石汽车发布极石01 定位硬派SUV

8月24日，据称路透社报道，国家发展和改革委员会本月早些时候已批准小米公司生产电动汽车，小米造车最后还需要获得工业和信息化部的批准。小米汽车的生产基地位于北京亦庄新城的马驹桥智造基地。小米汽车也被曝xiaomiev.com网站域名。各种信息显示小米汽车将很快推向面向市场。虽然此前预期小米本月的发布会上会公布一些小米汽车的动向，但最后也是预期miss。

8月22日晚间，极石汽车正式发布品牌首款汽车极石01，其品牌口号“爱家，爱户外，爱每一次出发”。定位硬派SUV，同时满足户外露营的需求。差异化户外卖点有在车尾官方订制的餐厨系统。

点评：

整体来看，几个维度的分析：

1.目前来看，行业目前确实属于洗牌期将进入到淘汰赛的环节，仍然有新进入的玩家。市场仍然将进行一轮相对比较彻底的供给去化过程。行业在短期几个月的短暂和平态势之后，又开始了激烈的价格战。和我们之前7月份判断的一样，市场需要进行一轮市场化的去供给。目前在新能源端新势力里8月开始，理想是地补+地区优惠，蔚来很多政策就是7月的延续，小鹏则是除G6以外所有车型补贴5000。极氪直接官降3万等。还有其他品牌岚图，智已等也在大幅降价。特斯拉目前model 3改款盛传的取消所有毫米波雷达传感器，降低价格的至20w水平的也有很多。

核心是随着新能源替代燃油车，燃油车降价应对带来的新能源车性价比降低问题。不打价格战，进店量就维持不住，随之而来的就是订单量维持不住，所以价格战已经是必然，其本质就是新能源车要替代燃油车所有份额就必须达到油电同价。

因此在整车的维度，从Q3开始利润表行业性一定是不好的（只能看部分强alpha增长逻辑的个股），整车阶段性的反弹行情已经宣告结束。没有办法形成盈利，贡献良好现金流的企业将很难支撑过后续的清供给阶段，所以本质来说，行业的淘汰赛已经开始了。这个时候入场的玩家，强大如小米，容错的空间其实并不大。

所以我们能看到港股的汽车股，沽空比例都比较大，接近30%左右，其本质还是看空车企的阶段性利润表。

2.极石01的市场定位和前两天比亚迪的方程豹系列定位其实比较一致，锚定了硬派越野SUV的这个赛道，这个赛道里最受到打击的其实是长城的坦克系列。个人观点：长城前两年比较滋润的核心还是在于其对标的是合资车，靠着成本控制能力，进行性价比的差异化路线，有利润但不足以进行大量技术研发投入。长城蜂巢能源也做的比较早，但现在动力电池领域也听不到什么声音。所以当合资车的品牌溢价逐渐消失之后，长城在价格端并没有太多优势。因此整体上来看，长城在战略方向的复盘和调整还是有些问题。 越野和皮卡市场是长城目前比较拿的出手的王者细分市场。如果越野和皮卡这两块业务长城都保不住，那么长城的未来也不容乐观。就目前产品力的维度来看，比亚迪的方程豹系列应该是产品力强度长城坦克系列的。

3.极石汽车是石头科技创始人昌敬的再创业项目，成立了洛轲智能，由于没有拿到汽车生产或代工的牌照。所以本质是和北京汽车制造厂的代工生产关系。而这个北京汽车制造厂早年间已经被北汽集团剥离，现在属于山东魏桥集团控股的。属于民营企业身份。从硬派越野suv这个细分赛道切入，不失为一个切入的好赛道节点。但是看公司的宣传定位，露营这个噱头还是有点迷。本质露营核心还只是一个对外放电功能为核心，这个不构成核心竞争壁垒，大家都有，独创的车位餐厨系统可以外挂实现，稍微有点鸡肋。看后续市场是否买单。当然这个阶段核心还是看其供应链的整合及管控能力，组织管理架构是否能够应对多变的市场。

行业的进入者竞争过程中不断地把市场规模做大，利好深耕的龙头公司。利好目前SUV市场的龙头，理想汽车。

金砖会议第十五次会晤宣布金砖合作机制将吸收新成员，

8月22日至24日，金砖国家领导人第十五次会晤在南非约翰内斯堡举行，习近平主席出席。在会晤后，金砖国家领导人第十五次会晤特别记者会宣布，邀请沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚正式成为金砖大家庭成员，成员身份将于2024年1月1日生效。

点评：

昨天市场关于金砖会议还出现不少小黑文，影射金砖谈崩的。对此的点评其实就是，油价必须降下来，原油价格在高位，这是对A股基本面流动性风险风险偏好的三杀。油价处于高位，则代表通胀预期处于高位，核心是因为通胀预期里面能源成本的权重要比工资权重要大的多。如果油价降不下来，其本质等于我们在为石油能源生产国俄罗斯和沙特打工。

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