一、市场回顾
1.基础市场
上周，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3110.48点，跌21.96点，跌幅为0.70%；深成指收于10109.53点，跌69.21点，跌幅为0.68%；沪深300收于3689.52点，跌49.42点，跌幅为1.32%；创业板收于2003.91点，跌9.44点，跌幅为0.47%。两市成交28172.56亿元。总体而言，小盘股强于大盘股。中证100下跌1.67%，中证500下跌0.14%。31个申万一级行业中有9个行业上涨。其中，医药生物(申万)、机械设备(申万)、电力设备(申万)表现居前，涨跌幅分别为2.63%、1.11%、0.87%，食品饮料(申万)、房地产(申万)、非银金融(申万)表现居后，涨跌幅分别为-2.45%、-2.77%、-3.14%。
上周，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌1.34%，标普500下跌0.74%；道琼斯欧洲50 下跌0.69%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌1.37%，日经225指数下跌1.68%。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截至2023-10-8
图表：上周申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截至2023-10-08
2.基金市场
上周，国内基金涨跌不一，其中涨幅最大的是封闭式，涨幅为0.30%，跌幅最大的是QDII型，跌幅为-1.42%。
上周，权益类基金表现较好的是汇安趋势动力A和红土创新医疗保健等；混合型基金表现较好的是国融融盛龙头严选A和前海开源沪港深强国产业（详细，购买）等；封闭式基金表现较好的是华安张江光大园REIT和财通科创主题3年封闭运作等；QDII式基金表现较好的是华宝标普油气A人民币和广发道琼斯美国石油A人民币等；指数型表现较好的是易方达中证创新药（详细，购买）产业ETF（详细，购买）和南方中证创新药ETF等；债券型表现较好的是长江可转债A和前海开源鼎裕A等；货币型表现较好的是嘉实3个月理财E和嘉实3个月理财A等。
图表：上周各类基金平均净值涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截至2023-10-08
二、近期焦点
1.8月工业企业利润数据公布
1-8月份，规模以上工业企业实现利润总额46558.2亿，同比下降11.7%，降幅收窄3.8pct；实现营业收入84.33万亿，同比下降0.3%，降幅收窄0.2pct；发生营业成本71.83万亿元，增长0.2%；营业收入利润率为5.52%，同比下降0.71pct，但环比较1-7月提升0.13pct。8月单月情况来看，规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%。
2.9月PMI指数公布
2023年9月中采制造业PMI为50.20%（环比+0.5个百分点），非制造业PMI为51.70%（环比+0.7个百分点），综合PMI为52%（环比+0.7个百分点）。
3.9月美国非农就业数据大超预期
美国9月新增非农就业33.6万人，前值修正后22.7万人，预期17万人；失业率3.8%，预期3.7%，前值3.8%。劳动参与率为62.8%，与前值持平。时薪环比增长0.2%，前值0.2%，预期0.3%。
三、好买观点
1.股票型基金投资策略
8月规上工业企业盈利累计同比-11.7%，连续13个月负增、但降幅较前值收窄3.8个百分点，8月单月盈利同比由降转增，同比大增17.2%，为2022下半年以来首次转增。9月制造业PMI回升至扩张区间，非制造业PMI也有所反弹。制造业分项指数显示供需两端均同步改善至扩张区间。8月工业企业利润数据，以及9月PMI指数同时指向经济景气水平逐步好转。
黄金周旅游人次的恢复程度不及五一和端午，而旅游收入的恢复程度较2019年同期有所增长。9月29日至10月5日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量约3.9亿人次，日均旅客发送量约5637.4万人次，相比于2022年“十一”假期，日均旅客发送量增长54.4%，同比2019年“十一”假期日均旅客发送量下降35.4%。全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长近10%，其中餐饮增近20%。考虑到去年同期消费基数较低，今年国庆黄金周消费只能算正常恢复，可能没有太多超预期成分。
另外需要指出的是，黄金周期间国内商品房成交量远低于过往同期水平。这表明之前一系列地产政策的托底效果可能尚未完全展现，市场对于地产行业的担忧短期可能无法得到有效缓解。
整体而言，当前经济基本面仍在逐步修复，短期市场可能仍会不断磨底，但投资性价比依然较高。
2、债券型基金投资策略
节前最后一周，中债总财富指数收于223.1859，较前周下跌0.01%；中债国债总财富指数收于220.8765较前周下跌0.03%，中债金融债总财富指数收于227.1498，较前周上涨0.00%；中债企业债总财富指数收于227.3493，较前周上涨0.05%；中债短融总财富指数收于198.9642，较前周上涨0.05%。
中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.1677%，下行2个基点，十年期国债收益率为2.6751%，上行1.75个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行-2.98个基点，银行间三年期AAA级企业债收益上行4.77个基点，五年期AAA级企业债收益率上行0.91个基点，分别为2.5635%、2.9038%和3.1045%；一年期AA级企业债收益率上行1.02个基点，三年期AA级企业债收益率上行5.77个基点，五年期AA级企业债收益率下行-4.1个基点，分别为2.7527%、3.3865%和3.7510%。（数据来源：Wind）
为维护季末流动性平稳，央行公开市场上逆回购累计投放19230亿元，到期回笼7660亿元，实现净投放11570亿元。9月28日，R001加权平均利率为2.2429%，较上周涨45.71个基点；R007加权平均利率为2.5682%，较上周涨31.28个基点；R014加权平均利率为4.0354%，较上周涨120.08个基点；R1M加权平均利率为3.1822%，较上周涨27.96个基点。shibor隔夜为2.155%，较上周涨42.8个基点；shibor1周为2.195%，较上周涨20.7个基点；shibor2周为3.231%，较上周涨56.8个基点；shibor3月为2.302%，较上周涨2.9个基点。
资金面方面，跨季前最后一个交易日，银行间市场资金面整体较紧，DR001和DR007加权平均利率大幅上行，凸显月末结构性矛盾。下周为国庆长假，逆回购到期顺延至10月7日，共有8250亿元到期，央行届时逆回购操作备受关注。（数据来源：Wind）
经济面/政策面：根据国家统计局统计，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张力度有所增强；综合PMI产出指数为52.0%，比上月上升0.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。
9月份，制造业PMI回升至50.2%，从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.8个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为49.6%，与上月持平，低于临界点；小型企业PMI为48.0%，比上月上升0.3个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。从调查结果显示，制造业生产扩张步伐有所加快，市场需求继续改善，原材料库存量降幅持续收窄，制造业企业用工景气度略有回升。
9月份，非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张力度有所增强。分行业看，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.4个百分点；服务业商务活动指数为50.9%，比上月上升0.4个百分点。从行业看，水上运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数低于临界点。
9月份，综合PMI产出指数为52.0%，比上月上升0.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.2%和51.7%。（数据来源：Wind）
债市观点：节前最后一周，央行为维护季末流动性平稳，公开市场逆回购投放力度明显加大，净投放资金规模超万亿。受季末时点资金供需偏紧影响，资金价格整体有所上行。债市行情则继续分化，利率债和金融债表现偏弱，而信用债及短久期债券表现则相对较好。
经济数据方面，国家统计局最新公布的9月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI分别录得50.2、51.7和52.0，三个指数均处于扩张区间，显示在政策效应的积累下，国内经济景气度水平有所回升。其中，制造业PMI在时隔半年之后重返荣枯线以上，表明稳增长政策对企业信心的提振作用初步显现。具体分项看，生产端和需求端继续回暖，价格相关指数在大宗商品拉动下增幅较明显，进出口相关指数则依然偏弱。非制造业在建筑业施工加快、服务业景气回升的带动下，扩张力度也有所增强。
随着稳增长政策的持续加码，经济景气度水平有所提升，政策对实体经济的拉动作用初显。但同时也应该看到，各经济金融有关的核心指标总体依然偏弱，能否实现同步回暖、持续回暖尚需更多的数据验证。债市经过8月底以来的调整，信用债已基本修复，利率债和金融债则偏震荡，后续进一步调整的空间预计有限。
3、QDII基金投资策略
中秋国庆“黄金周”期间，因缺乏南下资金助力下成交金额缩量，港股继续下探盘整。8月中国工业企业利润恢复加快，主动去库存已临近尾声，9月官方制造业及非制造业PMI数据再验证景气度略有好转，对港股的企业盈利带来小幅支撑。资金面方面，美联储议息会议鹰派程度大超市场预期，美债收益率继续赶顶。再结合市场悲观情绪，港股资金面进一步恶化。9月美国非农就业数据大超预期，进一步推升了美联储在较长时间内维持高利率的可能性。在强美元及高利率的约束下，港股很难吸引增量资金流入，短期仍缺乏明显上升空间。
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