一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于 3005.39 点，跌 53.32 点，跌幅为 1.74%；深成指收于 9655.09 点，跌 161.59 点，跌幅为 1.65%；创业板收于 1913.70 点，跌 24.73 点，跌幅为 1.28%。两市成交 8126.84 亿元，较前一日交易量增加 6.00%。小盘股强于大盘股。沪深 300 下跌 2.13%，中证 500 下跌1.10%。
31 个申万一级行业无一个行业上涨。其中，电子、环保、社会服务表现居前，涨跌幅分别为- 0.20%、-0.32%、-0.38%，农林牧渔、汽车、食品饮料表现居后，涨跌幅分别为-3.10%、-3.15%、-3.59%。沪市有 864 只个数上涨，占比 51.89%，深市有 853 只个数上涨，占比 57.48%。非 ST 个股中，67 只个股涨停，6 只个股跌停。股指期货主力合约 3 个合约均下跌，其中，1 只期指好于现货指数。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2023/10/19昨日，中债银行间债券总净价指数下跌 0.09 个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌 0.75%，标普 500 下跌 0.85%；欧洲 STOXX50 下跌1.14%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌 2.46%，日经 225 指数下跌 1.91%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2023/10/19三、新闻
1. 美债收益率再创新高
10 月 18 日周三，美债再次遭遇大规模抛售，基准 10 年期美债收益率逼近 5%，10 年期美债收益率收盘飙升 11.8 个基点至 4.845%，创下 2007 年 7 月 25 日以来的最高收盘水平。30 年期美债收益率升至 5.053%，创 2007 年来高位。美国 30 年期固定利率按揭贷款均值也进一步攀升至 8%，创下 2000 年以来最高水平。同时，贷款申请跌至 28 年新低。
美债创多时新高，尤其是作为全球资产定价之锚的 10 年期美债收益率再创新高，市场分析人士认为，美股、美国企业债、美国房地产市场都会进入“多事之秋”，而美元则会结构性走强。
美股、美国企业债等风险资产受到影响，美元受益
事实上，不仅是名义收益率攀升，纽约联储的数据显示，衡量长期债券投资者获利水平的一个关键指标——10 年期美债溢价也于 9 月底自 2021 年 6 月以来首次转正，自 8 月底以来上涨了 70 多个基点。更高的美债收益率和美债溢价会通过收紧金融条件来抑制投资者对股票和其他风险资产的偏好，还会提高企业和个人的信贷成本。
根据标普全球市场情报的数据，全球股市近期已创下 4 月以来的最低水平，标普 500 指数较今年高点已跌去约 8%。其中，公用事业和房地产等行业的高股息股票受到的打击最为严重，科技公司和成长型公司的股价也受到了影响，因为这些公司的未来预期利润承诺与眼下更高的美债收益率相比，使其吸引力大打折扣。
数据来源：Wind 日期：2023/10/19资管公司 Jupiter 的主权债券基金经理阿加瓦尔（Vikram Aggarwal）称：“目前我们对风险资产都非常谨慎。股票和企业债等风险较高的资产很容易受到美联储加息导致的最终衰退的影响。即便未出现衰退，在利率于更长时间内维持在高位的情况下，美债能够提供更高收益率，这对风险资产来说最终也是相当负面的。”
在企业债领域，近期的美债收益率的飙升导致信贷利差再次走阔，增加了潜在借款人的融资成本，垃圾债的压力尤其显著。一项衡量全球高收益债券的指数的平均收益率近期升至 9.26%，创去年 11 月以来的最高水平，几乎是 2022 年初的两倍。
不过，美债收益率飙升却加速了对美元的需求。自 7 月中旬美债收益率加速上涨以来，美元对十国集团（G10）货币平均上涨了约 7%。衡量美元对六种主要货币强弱的美元指数近期接近 10 个月高点。
瑞银在近期的报告中写道，在美债不断攀升的这段时期内，美元走强已将其他货币推至结构性低点。例如，日元对美元汇率下跌近 8%，至 150 左右，欧元和英镑也对美元分别下跌了 6.1%和 7%。
不过，美元走强会进一步收紧美国金融状况，并可能损害美国出口型企业、跨国企业的资产负债表。在全球范围内，美元走强则会使其他各国央行抑制通胀的努力变得复杂。
美国房产市场继续承压
10 年期美债收益率创多时新高波及的不仅仅是美股、美国企业债等风险资产，美国房地产市场也将受到影响。据 18 日的最新数据，美国 30 年期固定利率按揭贷款均值连续六周上涨，涨至 8%，创 2000 年中期以来最高水平。而就在两年前，该均值仅为 3%。这意味着，如果买家支付 20%的首付款，购买价值 40 万美元的房屋，每月房贷支出将比两年前多出近 1000 美元。这被分析师视为又一个里程碑，这种数据在几个月前看来还很极端。事实上，许多借款人的利率已超过 8%。由于一些借款人享有降息计划或其他形式的折扣，他们的利率才勉强维持在 7%左右。
30 年期房贷利率持续走高，主要就是受 10 年期美债收益率攀升影响，因为贷方通常参照 10 年期美债收益率决定房贷和其他贷款利率。 18 日，伴随投资者消化最新经济（详细，购买）数据及美联储利率前景，10 年期美债收益率再涨约 6 个基点，至 4.908%，自 2007 年以来首次超过 4.9%。
受房贷利率不断走高影响，投资者购房意愿不断下降，房贷申请跌至 28 年新低。 抵押贷款银行家协会（MBA）的每周抵押贷款申请活动指数在截至 10 月 13 日的一周内下跌 6.9%，至 166.9，创 1995 年 5 月以来的最低水平；购房贷款申请下降 5.6%，至 1995 年 2 月以来的最低水平；现有抵押贷款再融资申请也下降9.9%，至 1 月以来的最高水平。 MBA 的副总裁兼副首席经济学家坎（Joel Kan）在一份声明中称：“购房申
请比去年同期减少了 21%，利率上升导致购买力下降，再叠加库存持续不足，购房活动继续回落。”
一项调查还显示，受访经济学家预计，美国全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）将于美东时间 19 日公布的数据显示，9 月成屋销售额将连续第四个月下降，折合成年率为 389 万套，录得自2010 年以来最慢的销售速度。
分析师认为，除了高昂的借贷成本外，市场上房屋库存极低也限制了销售。房地美的首席经济师哈提尔（Sam Khater）表示，购房成本过高影响房屋销售，但根本原因仍在于房屋存量较少。两年前，30 年期房贷利率仅为 2.86%，有力刺激了房屋销售和置换。如今的高房贷利率则不利于有意置换房屋的业主出售现有住房，担心置换会使自己支付更多房贷利息，这将进一步减少可售房屋供给。
这并不难理解。美国人的住房负担能力已跌至几十年新低。美国房地产经纪人协会（NAR）的住房负担能力指数 8 月为 91.7，录得至少自 20 世纪 80 年代初以来的最低读数。低于 100 表明中等收入家庭的收入不足以获得中等价格房屋按揭贷款的批准。
为此，房屋建筑商们目前正在通过旗下的按揭贷款子公司推行降息计划，来提高有意购房者的负担能力。所谓降息计划，是指在按揭贷款中，房地产开发商、卖方或其他一方提供资金，以临时降低按揭贷款利率，目的是让购房者更加负担得起，尤其是在还贷的最初几年。降息计划在过去很少被建筑商们使用，但在眼下超高利率环境下，已成为建筑商们的主要激励措施。
新闻来源：第一财经 时间：2023/10/19
2. 9 月份 70 城房价指数出炉，一线城市楼市率先复苏
昨日，国家统计局公布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告，数据显示，9 月份 70 个大中城市中，一线城市新房销售价格环比持平、同比涨幅扩大，二手房环比转涨、同比降幅收窄；二三线城市新房、二手房环比均下降，同比有涨有降。其中，新房价格环比上涨城市有 15 个，比上月减少 2 个，二手房价格环比上涨城市有 4 个，比上月增加 1 个；新房和二手房价格同比上涨城市分别有 25 个和 3 个，均与上月相同。
一线城市中，二手房价格环比连续 4 个月下降后首次转涨，涨幅为 0.2%，其中北京和上海环比分别上涨0.7%和 0.6%，广州环比下降 0.7%，深圳环比持平。
二线城市中，成都新房价格同比增长 5.8%，今年 1-9 月增长 7.6%；二手房价格同比增长 3.7%，今年 1-8月增长 7.2%，为 70 城中新房、二手房同比增幅最大的城市。
长春、沈阳、哈尔滨等城市 9 月（或 1-9 月）二手房价格降幅居于 70 城前列。
新房：一线城市同比涨幅扩大；环比一线城市转为持平，二三线环比扔下降
同比来看，9 月份，70 个大中城市中，一线城市新房销售价格同比上涨 0.7%，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点；二线城市新房销售价格同比上涨 0.2%，涨幅比上月回落 0.1 个百分点；三线城市新房销售价格同比下降1.4%，降幅与上月相同。
环比来看，一线城市新房销售价格环比由上月下降 0.2%转为持平，其中北京和上海环比分别上涨 0.4%和0.5%，广州和深圳环比分别下降 0.6%和 0.5%；二线城市新房销售价格环比下降 0.3%，降幅比上月扩大 0.1个百分点；三线城市新房销售价格环比下降 0.3%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点。
四个一线城市中：
北京 9 月新建商品住宅价格环比+0.4%（前值-0.2%），同比+2.9%（前值+2.8%）。
上海 9 月新建商品住宅价格环比+0.5%（前值+0.1%），同比+4.4%（前值+4.1%）。
广州 9 月新建商品住宅价格环比-0.6%（前值-0.3%），同比-1.7%（前值-1.4%）。
深圳 9 月新建商品住宅价格环比-0.5%（前值-0.6%），同比-3%（前值-3%）。
二线城市中，杭州新建住宅销售价格同比增长 3%，今年 1-9 月增长 4.8%；成都新建住宅销售价格同比增长 5.8%，今年 1-9 月增长 7.6%。
谈及对 A 股后市的看法，蜂巢基金表示，目前 A 股仍然疲软，十一数据没有带来亮点之下，短期总量层面没有惊喜，资金仍然只能在景气度较高的板块里面腾挪，包括医药、华为链、智能汽车等。然而，估值底当前也基本接近，股债溢价率来到了历史极值的负 2 倍标准差位置，并已经在此位置震荡了 1 个月，显示再向下跌的难度也较大。
中欧基金也表示，当前估值处于底部区间时，A 股已具备中长期再配置价值。进入四季度后市场逐渐将更加关注对明年边际变化的预期，这有望部分缓解当前低迷的市场情绪。
新闻来源：Wind 日期：2023/10/19
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