一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3018.77点，跌2.78点，跌幅为0.09%；深成指收于9863.80点，跌64.19点，跌幅为0.65%；沪深300收于3572.51点，跌11.27点，跌幅为0.31%；创业板收于1968.23点，跌9.46点，跌幅为0.48%。两市成交9183.21亿元，较前一日交易量减少11.54%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.53%，中证500下跌0.33%。

31个申万一级行业中有9个行业上涨。其中，煤炭、美容护理、非银金融表现居前，涨跌幅分别为1.27%、1.22%、0.37%，电力设备、家用电器、汽车表现居后，涨跌幅分别为-1.47%、-1.62%、-1.66%。非ST个股中，只个股涨停，只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，1只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.03个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨0.38%，标普500上涨0.65%，纳斯达克指数上涨0.48%；道琼斯欧洲50下跌0.59%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌1.69%，日经225指数上涨0.53%。

▼申万一级行业涨跌幅

数据区间：20231031  数据来源：wind

二、指数涨跌

数据截止日期：20231031  数据来源：wind

三、新闻

机构上周行情复盘和后市展望

勤辰崔莹：上周市场情绪有所回暖，汇金继续增持二级市场ETF以及1万亿特别国债的发行都提升了市场的信心，从结构上来讲小盘成长风格相对占优，后续随着国内宏观经济的进一步企稳，成长风格有望继续成为市场的主线。我们在上周顺势增持了三季度业绩改善的电子，计算机等方向，整体仓位稳中有升。

    弘尚张骏：不知道后面会不会跌破2800，但大概率还会回到3000点以上，只是时间问题。有人说A股的股民很悲惨，但是换个角度来说又是比较幸福的。尤其是2015年之后，市场反复给大家便宜的机会去买入，而且等待的时间越来越短。在这样的位置，你是权益类基金的投资人，手里有资金但没有勇气去逐步加仓的话，股票投资是不适合你的。趁现在经济整体还没那么差，同时股票资产非常便宜，尤其一些成长类的资产还有成长性的时候，首先一定要坚持，其次，还有不用的钱可以考虑在3000点以下参与，最后一定会有胜利的果实。

 申九朱晓亮：上周A股市场在全球各大证券市场指数回落中一枝独秀，反而出现了上涨，上证综指重新回到3000点以上。其原因在于：一方面是短期指数跌幅过大、跌速过快所引发的反弹，另一方面是中央汇金公司的场内增持和中央政府通过特别国债实现财政政策发力，共同拉动指数反弹。当前的A股市场，上有地产、地方债、失业等结构性因素的压制，下有财政政策和货币政策流动性的托底，或将延续磨底状态，继续小幅波动。申九积极进取系列产品股票仓位在50%左右，持仓主要在港股、计算机、传媒等板块。其中，港股占股票仓位的比例在30%左右，持仓集中在医药卫生、信息技术等板块。我们依然坚持成长股的投资策略，持续优选估值合理的高增长性行业和公司。

同犇：上周A股港股走出独立行情，情绪面出现好转、权重股的集体上涨，还是源于利好因素的不断积累。首先是汇金的再度出手；其次，央行持续加码逆回购呵护市场流动性，平稳资金面，不仅是在呵护市场情绪，也是为实体经济复苏营造适宜货币环境。万亿国债的发行，更是加大了市场回暖的信心：特别国债的出台可能仅仅是中央加杠杆的开始，一定程度上打消了市场对于后续政策力度不足、明年经济预期下行的担忧，同时中美关系阶段性缓和窗口期，国内政策窗口期也有望同步打开。稳经济+中美缓和背景下，我们看好大消费后续的投资机会。

世诚陈家琳：本周市场震荡走强，日成交金额逐步放大，上证指数周一下探后重新回到3000点上方。市场在各项利好的持续推动下有走出低谷的迹象。行业层面，农林牧渔、医药涨幅居前；通信、医美有所下跌。延续世诚投资上周提到的五维度框架，对于国内经济，我们看到本次特别国债的发行，或将部分弥补当前地产投资下行带来的总需求缺口，提升下一阶段经济发展的预期。对于企业盈利，我们看到已经公布三季报的上市公司中，半导体、光伏、医药等企业的确在收入端和利润端存在压力。但这些情况可能在四季度随着库存周期的上行，形成边际的变化与改善。世诚投资判断市场整体的信心有望在汇金公司持续增持和上市公司加大回购等事件推动下，更加提升起来。在上周调整的过程中，我们对比较有信心的白酒、医药等标的做了加仓。此外，近日还增加了一些半导体设备相关的持仓。也增加了港股外卖龙头和造车新势力的观察，择机布局。

明河投资20231027：“果然，本周大盘于周一见底并持续反弹四天，周五重新站上3000点，这次在3000点以下只有六天。虽然市场普遍认为大盘见底的导火索是汪峰离婚和一万亿财政刺激，但我们却认为未来反弹行情可持续的内在原因还是中美关系的显著改善。近来频繁政经互动的关键词中，都多了协作少了冲突，形势在向积极的方向转变。盘面看，反弹主力并不是所谓钢铁水泥基建板块，资金更多流向医药消费和消费电子，也反映出市场对于未来行情缺乏大牛市基础，在结构市中寻找稳定回报投向的理性心态。下周我们还是看好反弹回补缺口，目前的策略是继续满仓，在上涨和震荡中耐心持股，希望早日能够修复净值。”

中信证券：11月财政超预期发力加速推进经济修复进程，国内外的流动性影响因素开始缓和，市场资金的风险偏好开始提升，市场底部已经夯实，修复行情正在临近。
中金公司：在当前积极因素不断累积的背景下，市场预期有望逐步改善，对于后续表现不必悲观，市场下行空间十分有限，市场当前机会大于风险，四季度建议多关注阶段性及结构性机会。具体而言，一是汇金持续增持有助于扭转资金面负面反馈；二是特别国债发行超出市场预期，投资者对稳增长政策关注度进一步抬升；三是估值风险已得到较多释放，流动性获得支持。

招商证券：当前A股面临十个重要积极边际变化，A股基本面、资金面、政策面的拐点确立。在三季报业绩披露期结束后，在政府开支增加、消费出口增速改善、地产负值收窄、价格因素反弹等多重因素共振下，三季报盈利拐点将会确认。汇金出手稳定市场。美债收益率、美元指数上行乏力。全年N型走势最后一笔经历多次挫折后终将开启。

一只产品吸金60亿？量化风起云涌

三季度，公募量化风起云涌，有的产品规模吸金60亿元，有的产品规模破百亿元，有的基金经理在管规模突破两百亿元“大关”有业内人士表示，尽管与私募量化相比，公募量化在交易成本、交易机制以及人才招聘等方面存在不足，但在风控管理、金融研究等方面则有自己的竞争力。如果能利用这些优势开发出真正长期稳健的策略，或会有更加稳健的业绩表现，做出更多面向大众投资者的普惠金融产品。

公募量化持续扩容。总体来看，公募量化的整体规模较二季度涨幅明显。 Wind数据显示，截至三季度末，公募量化的整体规模为2890.96亿元，其中指数增强类量化产品的规模最大，为1715.38亿元。而二季度末，公募量化的整体规模为 2724.84亿元，这意味着，公募量化整体规模在三季度增长了166.12亿元。

具体来看，在主动量化、指数增强、量化对冲三大类量化基金中，前两者贡献了主要增长，三季度规模分别增长了143.74亿元、38.20亿元，而量化对冲基金则缩水了约15亿元。

业绩是资金流向的重要参考因素。Wind数据显示，截至10月30日，超过120只量化产品（不同份额分开计算）年内收益为正。其中，中信保诚多策略、渤海汇金量化成长、国金量化多因子等产品的年内收益均超过10%，招商量化精选、东方量化成长等产品的年内收益超过5%，大幅跑赢沪深300指数。

一般投资者可能会选择收益高、之前持有体验好的产品。2022年初至今，整体行情分散度高，热点分散，轮动较快。在这种环境下，持股分散的量化投资策略对行情的适配度更高。一方面，中小市值表现优于大市值股票，为量化策略提供了更丰富的超额空间；另一方面，纪律化换手的量化策略能够更好的适应轮动较快的市场环境。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。