一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截至收盘，上证综指收于 2914.61 点，涨 15.74 点，涨幅为 0.54%；深成指收 于 9191.74 点，涨 34.49 点，涨幅为 0.38%；沪深 300 收于 3336.36 点，涨 11.57 点，涨幅为 0.35%；创业 板收于 1809.83 点，涨 1.33 点，涨幅为 0.07%。两市成交 6368.35 亿元，较前一日成交额增加 4.42%。小盘 股强于大盘股。中证 100 上涨 0.40%，中证 500 上涨 0.52%。
31 个申万一级行业中有 25 个行业上涨。其中，农林牧渔、电子、石油石化表现居前，涨跌幅分别为 2.48%、1.67%、1.54%，电力（详细，购买）设备、美容护理、传媒表现居后，涨跌幅分别为-0.44%、-0.68%、-0.91%。 沪市有 1501 只个数上涨，占比 69.72%，深市有 2109 只个数上涨，占比 73.31%。非 ST 个股中，32 只个股 涨停，23 只个股跌停。股指期货主力合约 3 个合约均上涨，其中，0 只期指好于现货指数。 昨日，中债银行间债券总净价指数上涨 0.05 个百分点。
二、指数涨跌
数据时间：2023/12/27 数据来源：Wind
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨 0.30%，标普 500 上涨 0.14%，纳斯达克指数上涨 0.16%；道琼斯欧洲 50 上涨 0.03%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨 1.74%，日经 225 指数上 涨 1.13%。
三、新闻
1、11 月规上工业企业利润同比增 29.5%，连续 4 个月正增长
国家统计局指出，11 月份随着宏观政策效应持续显现，国内需求逐步恢复，工业生产加快回升，工业企业 效益持续改善，主要呈现以下特点：
1）工业企业利润增长明显加快。1-11 月份，全国规模以上工业企业利润同比下降 4.4%，降幅较 1-10 月 份收窄 3.4 个百分点，延续 3 月份以来逐月收窄走势，利润降幅年内首次收窄至 5%以内。从当月看，工业企 业利润加快回升，加上投资收益相对集中入账，11 月份规上工业企业利润同比增长 29.5%，增速较 10 月份明显加快，利润已连续 4 个月实现正增长。
2）工业企业营收连续 5 个月回升，带动利润加快恢复。工业生产加快回升，产销衔接水平同比提高，推动 企业营收持续改善。1-11 月份，规上工业企业营业收入同比增长 1.0%，增速较 1-10 月份加快 0.7 个百分点。 其中，11 月份规上工业企业营业收入同比增长 6.1%，增速较 10 月份加快 3.6 个百分点，连续 5 个月回升，有 力带动企业利润增长。
3）近六成行业利润增长，八成行业利润增速回升。1-11 月份，在 41 个工业大类行业中，有 24 个行业利 润同比增长，利润增长面为 58.5%，较 1-10 月份扩大 14.6 个百分点；有 33 个行业利润增速较 1-10 月份加 快或降幅收窄、由降转增，利润回升面为 80.5%，较 1-10 月份扩大 7.3 个百分点。
4）装备制造业利润增长加快，拉动作用增强。随着产业链升级深入推进，装备制造业发展动能积聚壮大， 利润持续增长。1-11 月份，装备制造业利润同比增长 2.8%，增速较 1-10 月份加快 1.7 个百分点，拉动规上工 业利润增长 0.9 个百分点，较 1-10 月份提高 0.6 个百分点。其中 11 月份当月装备制造业利润由降转增，增速 为 16.2%。分行业看，1-11 月份，汽车行业受产销加快、出口较快增长等因素带动，利润增长 2.9%，增速较 1-10 月份加快 2.4 个百分点；电子行业受新产品发售、订单增加等因素带动，累计利润降幅收窄 7.0 个百分 点，且当月利润由降转增，明显改善；铁路船舶航空航天运输设备、电气机械行业累计利润分别增长 22.3%、 17.2%，延续年初以来的较快增长态势。
5）原材料行业利润降幅明显收窄，对规上工业利润改善贡献较大。1-11 月份，原材料制造业利润同比降 幅较 1-10 月份收窄 8.5 个百分点，带动规上工业利润降幅收窄 1.8 个百分点，是贡献最大的行业板块。分行业 看，1-11 月份，钢铁行业受下游需求回暖叠加低基数等因素共同作用，利润同比增长 2.76 倍；有色行业利润 增长21.8%，利润由降转增；化工行业利润降幅较1-10月份收窄4.3个百分点，其中11月份利润增长26.7%。
6）不同类型企业利润均有改善，私营企业利润由降转增。助企暖企政策持续发力显效，经营主体效益总体 改善。1-11 月份，规上工业企业中，国有控股、外商及港澳台商投资企业利润同比降幅较 1-10 月份分别收窄3.7 和 1.5 个百分点；私营企业利润增长 1.6%，今年以来首次由降转增；大、中、小型企业利润降幅分别收窄 3.0、2.8 和 4.7 个百分点。
【点评】
总体看，1-11 月份工业企业利润呈现加快恢复态势，数据向好体现在三点：
1）一是好在利润率的好转。虽然 11 月 PPI 再度转弱、继续成为工业企业利润的拖累，但工业生产仍是企 业利润的支撑项。这也从侧面说明，目前工业企业利润的好转靠的更多是生产，并非需求，工业企业生产节奏 加快、规模效应不断增强，助力企业单位成本和费用的下降也为利润率的上行打开空间。
2）二是好在不同类型企业利润的全线正增长。11 月国有企业、股份制企业、私营企业外资的利润增速分 别为 55.6%、34.9%、23.4%、5.5%，四种企业类型的利润成功实现全线正增长，上次这种情形还是发生在 2021 年。近期国资委提出 2024 年央企国企效益要稳步提升，保持“一利稳定增长，五率持续优化”的政策方 针不变。
3）三是上游及公用事业板块“领衔”工业利润复苏。11 月工业上、中、下游行业利润增速分别为 39.3%、 28.9%、17.6%，上游行业为何“领衔”工业利润的复苏？除低基数影响外，还受到近期大宗商品价格回落、 原材料成本下降的影响，这可以使上游行业利润空间进一步提升。其中黑色金属矿采选业、有色金属（详细，购买）冶炼、化 学纤维等行业都实现了利润的大幅正增长。
2、印度跻身股市超级大国行列，市值位列全球第四
今年印度股市创历史新高，截至 11 月底，在印度交易所上市的公司市值超过 4 万亿美元，仅次于美国、中 国和日本。世界交易所联合会（World Federation of Exchange）数据显示，按每日交易价值计算，印度国家 证券交易所（NSE）现在已成为全球第七大交易所。追踪 30 家大公司的印度基准 Sensex 指数今年上涨超过 16%，而更广泛的 Nifty 50 指数同期上涨超过 17%，12 月 27 日，印度 Sensex30 指数收盘涨 0.98%报 72038.43 点，再度刷新历史新高。此外，印度交易所 IPO 今年也非常火爆， 2023 年前 9 个月，印度共有 150 家公司上市。
分析师表示，印度股市飙升，反映印度经济体的实力和潜力。印度当前是世界第五大经济体，三季度 GDP 速 7.6%，远高于印度央行预测。这一意外的经济高增，促使花旗集团和巴克莱银行将印度的年度 GDP 预测上 调至 6.7%。国际货币基金组织预计，印度今年将增长 6.3%，一些经济学家预测今年印度 GDP 增速可能接近 7%。另外，作为世界上人口最多的国家，印度对其他全球经济风险也不那么敏感，部分原因是该国国内机构和 散户投资者的影响力越来越大。高盛表示：“我们认为印度国内资金流将继续支持市场，在全球风险的背景下下 行风险有限。”
对于今年触及到历史新高且连涨 8 年的印度股市，国际机构观点不一。盛宝银行认为，2024 年预计印度的 经济增长预计将加速，同时印度也将于明年 4 月举行选举，这可能成为市场情绪和经济增长的积极因素，新政 府很可能会推出新的增长举措。但是，印度股市当前的估值并不便宜：印度 Sensex 指数去年平均市盈率为 21.4 倍，与美股市盈率相似，相比之下，MSCI 新兴市场指数和斯托克欧洲 600 指数市盈率分别为 11.9 倍和 12.5 倍。从长期来看（10 年），新兴市场股票的吸引力不如发达市场，因为印度资本开支和 GDP 增长对盈利 增长的传导率较低。
摩根大通资产管理公司新兴市场及亚太团队首席投资官 Anuj Arora 也警告称，过去 30 年，印度股市曾 4 次出现类似的估值，“每次都导致了 5 年的停滞期”。但法国巴黎银行则预计，从今年年底到明年大选前，印 度 Nifty50 指数有望进一步上涨 5%-8%
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