截至今日收盘，上证综指收于2833.62点，跌60.37点，跌幅为2.09%；深成指收于8759.76点，跌232.31点，跌幅为2.58%；沪深300收于3229.08点，跌71.79点，跌幅为2.18%；创业板收于1699.62点，跌52.61点，跌幅为3.00%。两市成交6375.30亿元，成交量依旧低迷。小盘和大盘差异不大。中证100下跌2.34%，中证500下跌2.48%。

31个申万一级行业中有无一个行业上涨。其中，纺织服饰、银行、煤炭表现居前，涨跌幅分别为-0.37%、-0.66%、-1.24%，国防军工、商贸零售、电力（详细，购买）设备表现居后，涨跌幅分别为-3.00%、-3.01%、-3.04%。此外，北向今日流出130亿，是近3个月中单日流出最大的一日，反映出市场较为悲观的情绪。

一方面，在疲弱的市场表现下，看空逻辑层出不穷，比如人口问题的担忧、长期经济增速下行的担忧、个别制造业格局恶化的担忧等等，而这种情绪与不断阴跌的市场产生了自我循环，强化了悲观的浓度；而另一方面，主要大宽基的估值水平较低，比如上证50当前股息率在近十年98%的水位，PB在近十年1%的低点，沪深300指数的财务特征接近，二者的静态PE在9-10倍左右，也处于十年维度较为极端的位置。

在不少情况下市场的低估值与投资者的账户浮亏是一体两面，但持仓不断流血导致的风险厌恶更容易让人认为“这次不一样”。或许我们无法回答这次一样还是不一样，但假若把A股的权益投资当做一个长期的事情来做，那可能需要更多关注这个市场本身的一些特点以及应对方法，比如宽基方面的牛短熊长，比如容易短期逻辑长期化和长期问题短期化等：如果20年下半年到21年上半年市场表达的是第二种特征，那有没可能当前是第三种特征的某种反映呢？

站在当前位置上，我们认为市场中有许多标的或处于高性价比区间。虽然从整体的角度看或无需太悲观，但市场的流动性因素也实实在在对风险偏好产生了巨大冲击，并且这种惯性可能会持续相当长一段时间，因而对投资者来说，需要更审慎地结合自己的仓位和风险承受力制定合理的投资方案。

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