一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于 2756.34 点，跌 75.94 点，跌幅为 2.68%；深成指收于 8479.55 点，跌 307.48 点，跌幅为 3.50%；沪深 300 收于 3218.90 点，跌 50.87 点，跌幅为 1.56%；创业板收于 1666.88 点，跌 48.56 点，跌幅为 2.83%。两市成交 7940.68 亿元。大盘股强于小盘股。中证 100 下跌 1.29%，中证 500 下跌 4.73%，中证 1000 下跌 5.77%。
31 个申万一级行业中无一个行业上涨。美容护理(申万)、社会服务(申万)、传媒(申万)表现居后，涨跌幅分别为-5.31%、-5.36%、-6.55%。沪市有 57 只个数上涨，占比 2.47%，深市有 73 只个数上涨，占比 2.53%。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2024/1/22
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2024/1/22
三、新闻
1、各省级地区两会陆续召开
各省级地区两会将陆续在接下来 10 天内召开。截至 1 月 22 日已经召开的 7 个省市中，北京将经济增长目标从 4.5%上调至 5%， 河北从 6%下调至 5.5%，广西从 5.5%下调至 5%，西藏、重庆、四川和山东与上年持平。
方正证券统计了披露数据的 21 个大城市情况，发现各地对经济增长的态度相对积极， 半数以上城市上调或持平上年 GDP 增速目标，主要是由消费支撑，对投资的态度 没有上年乐观。具体而言：
①在 GDP 目标方面，57%倾向于上调或持平，43%倾向于下调目标，整体取向积极。
②在固定资产投资方面更为谨慎，83%的统计城市倾向于下调投资目标。
③社零增速目标方面，56%倾向于上调或持平，比投资更积极。
④财政目标方面，由于留抵退税的基数效应减退，加上 PPI 对收入带来一定拖累， 大部分地区对一般公共预算收入增速的态度没有 2023 年乐观，69%的统计城市 下调了收入目标，这可能也是投资谨慎的一个原因。
数据来源：各省市政府网站、方正证券研究所整理 日期：2024/1/22
从产业政策支持方向来看，各城市 2024 年主要围绕两条主线：一是强链补链下国家先进制造业产业集群的发展完善。2023 年 12 月 8 日举办的第二届先进制造业 集群发展大会上便指出要推动现有国家级产业集群向世界级迈进、省级优势产业 集群向国家级跃升，全力以赴打造国家重要先进制造业高地。2023 年我国已加快 建设了 45 个国家先进制造业集群，而今年各省市在重点工作内容中大多提及要争 创先进制造业产业集群，支持方向主要围绕新能源汽车及其零部件、生物医药、 新型材料和航空航天等高端制造领域；二是围绕高水平科技自立自强下的未来产业布局规划。国家“十四五”规划纲要中便提出要“前瞻谋划未来产业”，去年底的全国工业和信息化工作会议中也指除要在 2024 年出台未来产业发展行动计划， 表明未来产业正逐步成为高质量发展的重要抓手。从具体方向来看，各省市布局方向主要围绕人工智能、量子科技、生命科学、低空经济和人型机器人等新赛道。
2、我国商品出口竞争情况与机会
根据财通证券研究所宝报告，将从1）基础化工、2）农林沐浴和食品饮料、3）交运设备、4）电子、5）机械设备、6）纺织服装、7）钢铁及有色，7个行业论述当前我国商品出口竞争情况及机会。
1）基础化工：我国基础化工出口份额仍处在向上攀升阶段。一方面，中国是世界上最大的石油进口国，也是世界上排名前列的石油消费国。另一方面，由于新冠疫情以及2022 年俄乌冲突影响，欧洲化工品生产效率下降，成本上行，推动中欧化工品价差扩大，导致中国化工品出口份额上升，考虑到俄乌冲突短期或难结束，而红海局势恶化或扰动欧洲能源进口，预计中国未来化工出口份额或将继续上升。
数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所
2）农林牧渔和食品行业：美国食品和农产品出口领跑，我国食品出口存在提升空间。从农林牧渔和食品行业来看，美国依靠其较为优越的自然条件和区位优势，自19 世纪50 年代起就已是粮食生产大国，由于国内需求远远小于粮食产量，其农林牧渔世界出口份额稳居高位。近年来由于全球农业技术发展，其他国家农林牧渔产品产量上行，导致美国出口份额呈现回落趋势。而中国作为最大的粮食进口国，由于人口基数大的国情，国内需求远远大于其他国家，出口份额较低。目前，中国仍处于一个大量进口、少量出口的粮食储备状态，预计未来农林牧渔出口份额将保持平稳，而食品饮料出口份额存在改善空间。
图：主要国家食品饮料出口份额（%） 图：主要国家农林牧渔出口份额（%）
数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所 数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所
3）交运设备：新能源助力弯道超车，交运设备出口还有差距。新世纪以来，越来越多国家在中国建设汽车厂，使得中国交运行业出口份额进入上升阶段，得益于政府近年来对新能源汽车技术路线的大力投入和支持，我国新能源汽车产业实现弯道超车，带动汽车出口增速快速上行，2023 年出口量或跃居世界第一。除汽车外，我国船舶制造业多项指标领先全球，摘取了全球船舶制造业“皇冠上三大明珠”，正从造船大国向造船强国迈进。财通证券研究所认为，未来交运设备行业出口份额仍将持续上行，且上升空间较大。
数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所
4）电子：近年来的“一带一路”构建叠加我国在中高端芯片产业不断发力，推动我国电子出口份额一骑绝尘。当前我国电子产品出口份额在全球已经接近25%，虽然进一步提升可能空间有限，但考虑到部分电子产业链仍未攻克，结构上的调整特别是中高端市场的抢占，可能会成为下一阶段我国出口的增长点。
数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所
5）机械设备：日美德三足鼎立，中国后来居上，进入新世纪以来，德国将机械设备行业作为自身的优势行业，提出了“工业4.0”计划，将信息和通信化技术融合进机械设备，构成一体化的智能工厂，以及纵向网络流水线和横向集成产业链，使得其出口份额维持高位。日美两国则出现产业转移，自身出口份额再次下跌。中国作为产业转移的承接国，逐步发展机械工业，以加工制造机械设备零部件、叉车和挖掘机等工程机械用具整机为主要产品，出口占据了欧亚两大洲的主要市场，同时为南美和非洲提供基建需求的机械用具，推动中国机械设备出口份额迅速窜升至全球第一。虽然我国机械出口已然达到全球榜首，但比历史上德国和美国曾达到的份额顶点还有差距，财通证券研究所预计，我国在机械上的出口份额能够保持在这一较高水平
数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所
6）纺织服装：近年来，关于我国低端纺织业转移的讨论不绝于耳，但我国纺织份额仍保持稳定。但随着人口年龄结构的变化，相比于全球新兴国家，过去劳动力的数量优势会有所削弱。财通证券研究所预计，纺织和轻工行业的出口份额或将有一定幅度的调整，但结构和质量会同步优化提升。
图：主要国家纺织服饰出口份额（%） 图：主要国家轻工制造出口份额（%）
数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所 数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所
7）钢铁及有色：钢铁及有色出口位居第一，或将成为常态。一方面，作为世界产煤大国，中国煤炭原材料价格低廉，而焦炭作为钢铁制造的原材料，使得中国钢铁生产成本也在世界上处于较低位置。另一方面，中国有色金属（详细，购买）的冶炼主要依靠电力（详细，购买）提供能源，而作为能源大国，中国通过多样化的能源结构使得工业用电稳定且成本较低，导致中国有色金属生产成本也较低，成本优势也推动钢铁和有色金属行业出口份额上行。往后来看，财通证券研究所预计，在全球很多新兴经济体开启再工业化的背景下，我国金属的高出口份额可能成为常态。
图：主要国家钢铁出口份额（%） 图：主要国家有色金属出口份额（%）
数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所 数据来源：UNCOMTRADE，财通证券研究所
3、2023 年以来新成立 QDII 基金达到 61 只
Wind 数据显示，截至 2024 年 1 月 19 日，2023 年以来新成立的 QDII 基金已达 61 只。其中，2023 年QDII 基金成立数量达 60 只，创下历年新高；募集规模达到 106.08 亿元，仅次于 2021 年，位居近五年的第二高。
数据来源：Wind 日期：2024/1/19
从基金公司角度看，截至 1 月 19 日，2023 年以来申报 QDII 基金最多的为华泰柏瑞基金，达到 14 只（统计包含联接基金）。嘉实、南方基金布局也超过 10 只以上，汇添富、博时、华夏基金等也位居市场前列。
数据来源：Wind 日期：2024/1/20
根据国家外汇管理局数据，截至 2023 年 12 月末，我国 QDII 投资额度累计批准 1655.19 亿美元，相较于年初增幅达 3.6%。此外，2023 年，易方达、广发、华夏等 19 家基金获批新增额度，并有 3 家首次获批投资额度。
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