本期推荐
CPI超预期，而PPI低于预期
根据国家统计局统计，2月CPI环比上升1.0%，同比增长0.7%，核心CPI同比增长1.2%，服务价格同比增长1.9%，消费品价格同比下降0.1%。2月PPI环比下降0.2%，同比下降2.7%，其中生产资料同比下降3.4%，生活资料同比下降0.9%。
央行开展30亿元7天期逆回购操作
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月14日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此单日净回笼70亿元。
Wind数据显示，本周（3月11日至3月15日）央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五每天均到期100亿元。此外，周五（3月15日）还有4810亿元MLF到期。
大盘宽基ETF风格策略表现亮眼
据wind数据统计，今年以来以上证50、沪深300为代表的大盘宽基指数受到资金追捧。近两日，上证50ETF（510050）净流入近13亿，沪深300ETF华夏（510330）净流入近6亿；今年以来，两者分别净流入近287亿、570亿。从涨跌幅看，大盘宽基显著占优。截至3月13日，今年以来主流宽基指数中，上证50和沪深300分别上涨4.36%、4.12%，而同期中证500、中证1000、中证2000等中小微盘指数均下跌。
在大盘宽基上进行风格暴露的相关指数，表现亮眼。以沪深300价值ETF（详细，购买）（159510）标的指数300价值稳健为例，其在沪深300指数基础上，通过因子加权，进一步体现价值风格。今年以来该指数上涨6.28%，跑赢沪深300指数2.16%；近一年该指数微跌0.32%，跑赢沪深300指数9.63%。
推荐基金：
016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。
精选投资
股票型基金：当下可以考虑布局
从指数上看，A股V型反弹的斜率已经趋缓，上周行业已经呈现了显著的结构性分化，两会后期交易量回归万亿以下，市场仍旧呈现哑铃结构，资源为代表的高股息和AI为代表的科技板块表现较好，而顺周期相关的地产链、大消费等依然较为疲弱，盘面来看市场对于经济复苏较为谨慎，情绪可能还是比较脆弱。2月CPI等数据的边际改善可能会略微提振市场对基本面扭转的信心，但可能还需要后续月份宏观数据的不断巩固。从目前的市场来看，国家队主要通过上证50和沪深300的ETF稳定市场，后续有望进一步带动宽基上行。从估值和胜率方面来看，建议以红利以及大盘蓝筹风格标的作为底仓。科技相关板块短期波动较大，个别龙头已经超越去年最高点位，若要布局相关头寸或需更加注意交易节奏，尽可能避免短线追高。
推荐基金
016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持自下而上选股。注重企业竞争优势、盈利能力在长期时间维度的持续性、安全边际和价格保护。在对个股竞争优势的分析方面，主要从供给侧而非需求侧思考问题，行业层面的景气度不是重要决策因素。从选股结果看，偏向行业格局比较稳定且经历过完整产业周期（竞争格局清晰，商业模式清晰）的标的，选股结果归因看比较偏向传统周期股。
007346易方达科技创新：蔡荣成偏好选择低渗透率往中渗透率渗透的高增长的优秀资产，这类资产拥有高赔率，也有较好的隐含收益率。同时，他会不断地去做行业的比较，用3-4种同样属性资产的赔率和胜率的持续比较来做组合优化。即使最看好的行业，配置占比基本也在50%左右。个股上面，基金经理喜欢从报表入手，并且希望公司拥有好的管理层或者第二第三成长曲线。
008328诺安新兴产业：杨琨偏好自下而上选股与自上而下宏观判断结合。中观层面一方面以行业增长速度能跟上通胀速度的白酒行业为底仓配置；另一方面，寻找行业高增长，有渗透率提升（关注5%-40%的阶段）的机会，比如科技成长、新能源、医药等；最后阶段性持有周期股。个股选择方面主要抓行业供需的拐点、企业成长的加速点以及企业自身变化等边际改善因素，其中自身变化包括新产品推出、经营改善、优质资产注入等。
债券型基金：预计维持震荡行情
本周资金面保持宽松，利率债和信用债收益率整体下行，信用利差全线收窄。经济数据方面，2月份，全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。2月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季，全国PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅略有扩大。
从基本面数据看，制造业PMI回落，通胀维持低位，房地产行业仍处于化解债务的周期中，经济复苏仍面临压力，叠加城投化债措施下收益率持续下行，一级供给不足，资产荒延续。从市场交易情况看，近期市场对于长久期国债继续追捧，交易活跃，收益率继续下探。信用债方面，城投债信用风险大幅缓释，市场一直预期较强，信用利差进一步收窄。
后续来看，目前短期银行配置盘继续买债动力可能受限，债券收益率下行节奏或有所放缓，未来超长债发行增加安全资产供给，在公募发行的情况下冲击市场流动性。在资产配置策略上，我们建议略缩短久期。不过考虑经济复苏待巩固而货币延续宽松，我们认为后续债券收益率仍有进一步下行空间。
推荐基金
006875创金合信恒兴中短债C：该基金为中短债基金，投资运作目标是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中长期的超额收益，内部业绩考核较为严格，当前产品配置上以利率债、金融债为主，城投和产业债占比相对较低，对于信用风险把控较严格，主要通过收益率曲线和债券大类的信用利差获取超额回报，持仓基本无民企，且不涉及地产债。
000914中加纯债：该基金为纯债型产品，无转债敞口；基金经理采用“信用债底仓+利率债波段交易”进行操作。底仓提供稳定的票息收益，波段提供额外的行情收益。底仓配置上，以AA+地级市以上城投为主，此外还有部分二级债和永续债。在利率和信用的组合管理类方面，主要用利率债来调整组合久期，实现波段操作。
360009光大增利C：该基金定位稳健型一级债基，无股票持仓，主要通过转债仓位获取超额回报，其转债仓位一般在20-30%，剩余仓位以信用债为主，少量利率债；信用债方面不做挖掘和下沉，转债风格多采用偏低价和低波动的分散型配置策略，总体收益回撤控制较好。
QDII基金：建议继续保持海外股市的标准配置
近期港股呈现区间震荡结构，恒指和恒生科技（详细，购买）今年以来仍然收负，显著弱于A股上证50、沪深300等主要宽基指数。资金方面，在美国高息下港股不具备流动性优势，但基本面方面无论是港股的中字头亦或是互联网龙头的基本面均受益于国内的经济复苏，同时恒指在估值端也具备较强的安全边际。整体来看，恒指的胜率较高，只是在美元降息前受流动性的压制导致反弹空间会略低于A股类似大宽基。美股方面最新的非农就业数据并不太理想，降息预期有所升温，盘面上看科技股仍然一枝独秀，AI算力龙头英伟达带动指数不断上行。需要注意到的是盘面来看英伟达相关链条标的或短期虹吸了过多流动性，从短期交易结构上看风险程度有所上升，投资者在布局时或需要更加审慎。
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