今日A股在下探后，午后强势拉升，基本回到昨日大跌前的震荡区间，且收盘时动能依然强劲。截至收盘，上证指数涨 1.14%报 3843.60 点，深证成指涨 2.25%，创业板指涨 3.82%，北证 50 涨 0.26%，科创 50 大涨7.23%，万得全 A 涨 1.58%，中证 A500 涨 1.91%。A 股全天成交 3 万亿元，连续 12 日成交额破 2 万亿创历史纪录，较前一交易日缩量约2000 亿元，全市场超 2800 股上涨。

盘面上，CPO概念午后加速，液冷、PCB、玻纤等分支均有不俗反弹，光刻机概念一飞冲天，半导体产业链龙头继续大涨，稀土永磁概念反复活跃，情绪回升后消费电子、华为、金融科技等算力硬件股保持强势，卫星互联网概念大幅高开后有所回落。下跌方面，创新药概念续跌，煤炭、电力等传统防守方向遭资金遗弃。

从短期行情演绎看，昨日市场遭遇较大幅度的回调，但从宏观和基本面等方面，尚未看到太多利空因素，市场调整或更多为短期涨幅过快的自然消化。而今日市场在震荡走低后，迅速展开了强势的反攻，市场本身的表现说明大部分投资者还是看好后市发展。成交额上也能说明问题，今日是本周第三个3万亿成交额交易日，而A股历史上此前仅有去年10月8日成交额突破了3万亿。

本轮A股牛市，一方面有流动性较好的支撑，另一方面也有强产业逻辑的叙事，而宏观经济和企业盈利等基本面因素尚未在市场中表达充分。今年以来，从申万一级的表现来看，科技成长、高端制造主线表现强劲，但偏顺周期、大消费板块整体还并未表现，市场结构性特征非常突出。

站在当前时点，应该重视A股持续上涨的机会。从流动性角度来看，当前市场颇为热闹，不过当前市场的体量已非昔日可比，全部A股上市公司的市值已经突破100万亿元，所以从比率来看，一些衡量过热的指标恐仍有空间。结构上，流动性宽松加上AI强产业趋势，可能导致强者恒强的局面，建议继续关注科技成长方向。