昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证综指收于3865.23点，跌24.27点，跌幅为0.62%；深成指收于12895.11点，跌336.36点，跌幅为2.54%；沪深300收于4539.06点，跌54.91点，跌幅为1.20%；创业板收于2955.98点，跌122.78点，跌幅为3.99%。两市成交25762.33亿元，较前一日成交额增加9.41%。大盘股强于小盘股。中证100下跌1.48%，中证500下跌2.46%。31个申万一级行业中有11个行业上涨。其中，银行、煤炭、食品饮料表现居前，涨跌幅分别为2.51%、2.18%、1.69%，有色金属、电子、通信表现居后，涨跌幅分别为-3.66%、-4.64%、-4.98%。沪市有813只个数上涨，占比34.97%，深市有821只个数上涨，占比28.18%。非ST个股中，37只个股涨停，3只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，2只期指好于现货指数。

数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2025/10/14

昨日，中债银行间债券总净价指数下跌0.02个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨0.44%，标普500下跌0.16%，纳斯达克指数下跌0.76%；道琼斯欧洲50下跌0.34%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌1.73%，日经225指数下跌2.58%,印度孟买Sensex30指数下跌0.36%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2025/10/14

三、新闻

1.诺贝尔奖背后的投资组合

近日，2025年诺贝尔奖陆续揭晓。自1901年首次颁奖以来，诺贝尔奖已经走过了120余年，这笔来源于遗产的奖金不仅没有耗尽，反而从最初的3100万克朗增值至2024年末的近68亿克朗，实现了近220倍的增长。诺贝尔奖的资金来源于瑞典“炸药大王”阿尔弗雷德·诺贝尔1896年去世时留下的3100万克朗资产。根据阿尔弗雷德·诺贝尔的遗嘱，诺贝尔基金会于1900年成立，核心使命是确保用于颁发诺贝尔奖的资产得到有效管理，并维护各授奖机构的独立性。

2024年10月，诺贝尔基金会首席财务官乌尔丽卡·伯格曼（Ulrika Bergman）在一次公开活动中介绍，“诺贝尔在遗嘱中要求，资金必须投资于‘安全证券’。”“最初基金会只能投资国债、市政债券和有担保的公司债券，以及斯德哥尔摩房地产。这种限制在1950年之后被打破——基金会获准投资股票类资产，1970年之后投资管理进一步现代化，如今已构建高度多元化的投资组合。”

资料显示，自1901年首届诺贝尔奖（单项奖金15万克朗）颁发以来，奖金金额曾持续下降。但随着投资自由度的放开以及1946年争取到的免税政策，这一趋势终得扭转，诺贝尔奖奖金平均涨幅能够跟上通胀步伐。以克朗计算的奖金实际价值于1991年恢复至原有水平。2025年诺贝尔奖单项全额奖金定为1100万克朗。

年报显示，诺贝尔基金会的目标是实现年均至少3%的通胀调整后总回报，并强调保持均衡的全面财务风险管理。诺贝尔基金会认为，在该水平回报下，其有能力覆盖各项支出。

从投资运营结果来看，据披露，截至2024年底，该基金会的资产总市值为67.97亿克朗；比2023年底的62.33亿克朗增加了5.64亿克朗。据此估算，从3100万克朗到67.97亿克朗，诺贝尔奖的资金池增长将近220倍；若剔除通胀因素，资金规模增长逾2倍。数据还显示，截至2024年底，若不含直接持有的不动产，诺贝尔基金会的投资市值为66亿克朗，包括：56%权益型基金，9%不动产与基础设施基金，12%固定收益资产及现金，24%另类资产，以及-1%的货币对冲损益。2024年的投资回报率为11.6%；过去五年的年化投资回报率为9.2%；过去十年的年化投资回报率为8.3%。

近几年，诺贝尔基金会没有详细披露其外部管理人的名单，但在2020年及之前的基金会年报中，曾披露过长期持有的证券名单，为外界了解诺贝尔基金会的外部管理人提供了参考。根据诺贝尔基金会2020年报，其外部管理人包括：贝莱德、瑞典商业银行基金公司、世代投资管理、红杉资本、凯雷、瑞典本土资产管理机构欧曼、英国老牌资管机构英卓投资管理、擅长投资亚洲和新兴市场的盈信投资，以及全球知名对冲基金城堡投资、千禧基金、文艺复兴科技、维京国际投资、Two Sigma、AQR资本等机构。

诺贝尔基金会的投资委员会负责对新增资产类别与资产配置作出所有决策，并决定要聘请哪些外部管理人。“我们不直接投资于股票、债券和其他证券，而是借助外部管理人来进行管理。基金会年报显示，投资委员会确定投资的战术配比，并遴选外部管理人。遴选时重点考量外部管理人的投资理念、投资流程、历史资产管理业绩、风险控制系统、管理团队架构、管理人对责任投资的实践方案以及费用结构等要素。日常执行由首席投资官带领的团队完成。

谈到对未来投资的展望时，伯格曼表示：“我们多年来回报率持续超越目标，因此不必苛求每年都超额达标。我们专注于长期结构性趋势，风险偏好与目标精心匹配，既不盲目激进，也不过分保守。”这种平衡之道，正是诺贝尔遗产跨越世纪依然“用之不绝”的关键所在。

点评：诺贝尔奖的投资组合经历了从保守到多元化的演变。具体细分看，投资覆盖多个资产类别以及跨全球市场，以实现全球分散配置，从瑞典本土到新兴市场的风险投资，同时以适应市场的变化。通过小团队决策、外部委托管理、全球分散配置与责任投资原则，让“发奖”与“生钱”得以长期并行。 

2.港交所推出新指数期货

10月14日，香港交易所宣布，计划在今年11月28日推出恒生生物科技指数期货，进一步优化其不断拓展的衍生产品生态圈。

这只新期货合约以恒生生物科技指数为基准（该指数追踪香港上市30家最大型可供港股通交易的生物科技、药品及医疗设备公司的表现），聚焦当前发展最快、最有活力的一大板块，为投资者提供精准的风险管理工具，并与香港交易所现有的生物科技相关产品及旗舰股票指数衍生产品组合互补。

自香港交易所2018年上市改革以来，生物科技及医疗保健就成为香港资本市场中发展最迅速的行业之一。目前，共有逾260家生物科技及医疗保健公司于香港交易所上市，合计市值逾4.8万亿港元，是2018年年底时约1.2万亿港元的四倍。其中，最为令人关注的即是目前港股市场上的18A公司。据了解，在2018年，香港交易所在《上市规则》中增设第18A章，允许未有收入的生物科技公司来港申请上市，成为香港医疗保健市场发展的关键转折点。截至10月13日，共有78家18A公司成功登陆港交所，合计首发募资约1316.42亿港元，形成了近1.5万亿港元的总市值，广泛覆盖抗体、小分子、疫苗、创新医疗器械、手术机器人及细胞疗法等多个关键领域。

同时，香港医疗保健行业的发展不仅得益于上市制度改革，也离不开多元化投资者群体的积极参与，包括国际投资机构、医疗保健基金及中国内地资本等。根据Refinitiv的数据，机构投资者在市值前30的香港上市医疗保健公司中的持股总额，从2017年的133亿美元增长到2025年6月30日的430亿美元。生物科技板块尤其受到青睐，截至2025年上半年底，港股生物科技板块占机构投资者持股比例的34%。

2025年上半年，共10家医疗保健公司在港上市，共融资21亿美元，平均首日升幅达30.4%，使香港成为全球医疗保健新股融资额最高的市场。

香港医疗保健行业发行人的再融资活动也同样活跃，2025年上半年共完成27宗再融资，融资共计39亿美元，已超越2022、2023、2024全年的再融资总额。在这一背景下，港股市场今年的医药大牛股频出，尤其是18A公司表现亮眼。Wind数据显示，在260家Wind医疗保健公司中，有27家公司今年以来的涨幅超过200%，其中绝大部分是18A公司。

观点：受科技创新和全球医疗保健的巨大需求所推动，生物科技业现在是资本市场中最炙手可热的前沿行业之一。恒生生物科技指数期货也是为投资者丰富投资生物科技产业的渠道和提供有效的对冲工具，支持区内生物科技生态圈的发展。同时，也有望吸引更多的外资参与港股生物科技板块，推动行业的进一步发展。投资者在使用此类相关工具时，仍需注意生物科技板块自身的高波动特征，结合自身风险偏好进行合理配置。

（资料来源：Wind，证券时报）