一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于 3863.89 点，涨 24.14 点，涨为 0.63%；深成指收于12813.21 点，涨 124.27 点，涨幅为 0.98%；沪深 300 收于 4538.22 点，涨 23.99 点，涨幅为 0.53%；创业板收于 2993.45 点，涨 58.09 点，涨幅为 1.98%。两市成交 17376.05 亿元，较前一日成交额减少 10.35%。小盘股强于大盘股。中证 100 上涨 0.45%，中证 500 上涨 0.76%。
31 个申万一级行业中有 26 个行业上涨。其中，通讯、煤炭、电力设备表现居前，涨跌幅分别为 3.21%、3.04%、1.54%，美容护理、农林渔牧、有色金属表现居后，涨跌幅分别为-0.38%、-0.88%、-1.34%。沪市有 1558 只个数上涨，占比 69.74%，深市有2292 只个数上涨，占比 78.68%。非 ST 个股中，86 只个股涨停，3 只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0 只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数下跌 0.06 个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨 1.12%，标普 500 上涨 1.07%，纳斯达克指数上涨1.37%；道琼斯欧洲 50 上涨 1.07%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨 2.42%，日经 225 指数上涨 3.37%，印度孟买 Sensex30 指数上涨 1.77%。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2025/10/21
二、指数涨跌
市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2025/10/21
三、新闻
1. 欧洲肿瘤内科学会（ESMO）中国创新药资产披露多项临床数据，关注高质量创新药资产
欧洲肿瘤内科学会（ESMO）于 2025 年 10 月 17-21 日举办，作为全球肿瘤学领域最具影响力的学术盛会之一，ESMO 年会每年公布的多项重要研究成果都指引着全球肿瘤治疗的方向和趋势。ESMO 2025 大会上，中国学者研究成果的数量与质量实现双突破：由中国学者主导的入选“突破性摘要”（LBA,Late-BreakingAbstracts）研究高达 23 项，更有 3 项重磅成果进入最高学术等级的“主席论坛”进行口头报告，这一数据不仅创造了中国学者在 ESMO LBA 领域的历史新高，更意味着中国创新药从“跟随”到“引领”的跨越。
第一个主席口头报告为 HARMONi-6，一项 AK112(PD1/VEGF 双抗)联合化疗对比替雷利珠单抗(PD1 单抗)联合化疗用于鳞状 NSCLC 一线治疗的Ⅲ期研究。结果显示 mPFS 11.1 vs 6.9 月(HR=0.60，95% CI 0.46–0.78,p<0.0001)，OS 尚未成熟，ORR 75.9% vs 66.5%。
第二个主席口头报告为 OptiTROP-Lung04，OptiTROP-Lung04 是一项 SKB264(sac-TMT)对比含铂双药化疗用于 EGFR TKI 进展的 EGFR 突变 NSCLC 患者的Ⅲ期研究，mPFS 8.3 vs 4.3 月(HR=0.49，95% CI 0.39-0.62,P ＜ 0.0001) 。 mOS SKB264 组 尚 未 达 到 (21.5 月 -NE) ， 含 铂 双 药 化 疗 组 的 mOS 为 17.4 个 月(HR=0.6,95%CI 0.44-0.82,P=0.0006)。ORR 为 60.6% vs 43.1%。PFS 和 OS 均做出了统计学差异，并于 10月 20 日在顶刊新英格兰 NEJM 全文发表；目前 SKB264 已在国内上市，共获批非小细胞肺癌二线及三线，三阴乳腺癌后线治疗三项适应症。
第三项主席口头报告为 RC48-C016，RC48-C016 研究是一项随机对照、多中心 III 期临床研究，在既往未接受过系统治疗且存在 HER2 表达（HER2 IHC 1+/2+/3+）的局部晚期或转移性尿路上皮癌（la/mUC）患者中，对比维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗和吉西他滨联合顺铂/卡铂的疗效和安全性。维迪西妥单抗联合治疗组的中位 PFS 达到 13.1 个月，显著优于化疗组的 6.5 个月，肿瘤无进展生存中位时间与化疗相比翻倍，疾病进展或死亡风险降低 64%（风险比 HR=0.36，95% CI: 0.28–0.46，P<0.0001）。维迪西妥单抗联合治疗组的中位 OS 为 31.5 个月，对比含铂化疗组的 16.9 个月，不仅将延缓疾病进展转化为长期生存获益，且获得了超越化疗近乎一倍的总生存时间，患者死亡风险降低 46%（HR=0.54，95% CI: 0.41–0.73，P<0.0001）。自 8 月调整以来，创新药板块走势分化，部分个股下跌超 50%；创新药板块的整体估值提升机会预计基本结束，未来可能继续板块分化行情。真正有临床意义的优质创新药资产可能走出独立行情，关注三期临床数据优秀，市场空间大，上市确定性高的创新药标的，关注的催化剂包括三期阶段数据读出，产品获批上市和医保谈判。
2. 国家统计局公布前三季度经济数据，前三季度国内生产总值同比增长 5.2%。
国家统计局公布 2025 年前三季度经济“成绩单”。数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值 1015036 亿
元，按不变价格计算，同比增长 5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.4%，二季度增长 5.2%，三季度
增长 4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长 1.1%。
1、投资方面。2025 年 1—9 月份，全国固定资产投资（不含农户）371535 亿元，同比下降 0.5%（按可比口
径计算）。其中，民间固定资产投资同比下降 3.1%。从环比看，9 月份固定资产投资（不含农户）下降 0.07%。1-
9 月份，全国房地产开发投资 67706 亿元，同比下降 13.9%（按可比口径计算）；其中，住宅投资 52046 亿元，下
降 12.9%。
2、消费方面。9 月份，社会消费品零售总额 41971 亿元，同比增长 3.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额37260 亿元，增长 3.2%。1—9 月份，社会消费品零售总额 365877 亿元，增长 4.5%。
3、工业方面。9 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 6.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，9 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.64%。1—9 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.2%。
资料来源：wind，好买基金研究中心
