一、行情回顾
 

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于4029.50点，涨幅为0.73%，今年涨幅20.22%；深成指收于13476.52点，涨幅为1.78%，今年涨幅29.40%；沪深300收于4702.07点，涨幅为1.21%，今年涨幅19.50%；创业板收于3201.75点，涨幅为2.55%，今年涨幅49.50%。两市成交20419.62亿元，较前一日交易量增加4.98%。大盘股强于小盘股。中证100上涨1.63%，中证500上涨1.55%。

数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2025/11/13

31个申万一级行业中有27个行业上涨。其中，电力设备、有色金属、综合表现居前，涨跌幅分别为4.31%、4.01%、3.30%，石油石化、通信、公用事业表现居后，涨跌幅分别为-0.12%、-0.21%、-0.27%。沪市有1638只个数上涨，占比71.56%，深市有2086只个数上涨，占比72.58%。非ST个股中，89只个股涨停， 只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0只期指好于现货指数。

昨日，中债银行间债券总净价指数下跌0.00个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌1.65%，标普500下跌1.66%；道琼斯欧洲50下跌0.66%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨0.56%，日经225指数上涨0.43%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2025/11/13

三、新闻

1.美国史上最长的政府“停摆”迎来结局

当地时间11月12日晚，北京时间今天（11月13日）上午，最终以222票支持、209票反对的结果，表决通过此前由参议院通过的一项联邦政府临时拨款法案。该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至2026年1月30日。白宫方面称， 特朗普将于当地时间晚上9点45分（北京时间今天上午10点45分）签字，从而正式标志美国联邦政府结束停摆。
此前，由于参议院未能在政府资金耗尽前通过新的临时拨款法案，美国联邦政府从10月1日开始“停摆”，截至11月12日已达创纪录的43天。这一临时拨款法案将按现有水平为大部分联邦机构提供资金至2026年1月30日，并为农业部、退伍军人事务部及军事建设项目，以及国会运作提供整个财政年度的经费，“补充营养援助计划”（俗称“食品券”）也将获得全年资金。
按惯例，美国国会每年需通过12项拨款预算，而目前已获参众两院通过的这一临时拨款法案仅包含3项年度拨款预算，这意味着有9项年度预算尚未敲定。两个多月后，美国联邦政府可能再次面临“停摆”危机。

随后，晚些时候，当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。
    
重启进程或需数日甚至数周

但许多机构可能要到周五甚至下周一才能恢复运作，具体取决于立法进程速度。联邦官员警告，一些与停摆相关的限制将持续存在。交通部长Duffy周三表示，政府重启后一周内将开始解除航班限制，这一时间表刚好赶在感恩节旅行高峰前。达美航空首席执行官Ed Bastian周三表示，感恩节假期旅行应该"很好"。

虽然联邦雇员将获得补发工资，但机构警告重新计算薪资可能需要时间。2019年的一项法律要求机构在拨款中断结束后"尽早"向员工支付停摆期间的全部工资。但在2019年停摆后，空中交通管制员花了约两到两个半月才完全获得补偿,全国空中交通管制员协会主席Nick Daniels说。Duffy承诺这次行动会更快。他表示，管制员将在政府重启后24至48小时内获得70%的欠薪，其余部分将在约一周后支付。

经济影响难以完全消除

国会预算办公室上月发布的报告显示，六周停摆的综合影响将使第四季度GDP增长减少1.5个百分点，最终仍将造成约110亿美元的GDP净损失。一些被取消的旅行计划不会重新安排,一些联邦承包商无法弥补所有损失

停摆不会为政府节省资金。参议院2019年的一份两党报告发现，停摆导致美国在额外行政工作、收入损失和滞纳金上花费超过3亿美元。此外，虽然白宫在停摆期间解雇了数千名员工，但为政府提供资金的立法要求重新雇用他们。无论联邦员工是否在岗，他们都将获得补发工资。

营养补充援助计划(食品券)将在数周不确定性后恢复正常支付周期，此前各州被迫延迟和配给福利。但这也不会立即发生：各州表示他们需要长达一周的时间来更新受益人档案和充值借记卡。由于只有两家主要的卡供应商，当每个州都同时寻求补充福利时可能会出现瓶颈。

停摆还导致经济数据发布被取消或延迟。更重要的是，没有收集关于价格和就业的新统计数据，这给决策者留下了一个可能在数月内扭曲预测的数据缺口。分析师估计,停摆每持续一周就会给经济造成100亿至150亿美元的损失。虽然补发工资和暂停的联邦支出可以逆转，但经济学家表示，这次创纪录停摆的一些成本将永远无法收回。

点评：此次停摆的根源在于民主、共和两党围绕《平价医疗法案》的医保补贴问题尖锐对立，互不退让，但是其代价最终转嫁给了普通民众，包括救济金发放受、航空系统陷入混乱，对美国经济更是造成了数十亿乃至上百亿美元的损失。虽然当前这场闹剧看上去已经要进入尾声，政府将重新开始运作，但临时法案仅将为政府提供资金至2026年1月30日，两党在未来拨款谈判中依然面临严峻考验，不排除美国联邦政府在未来可能再度面临“停摆”的危机。

2.阿里巴巴“通义千问”全面对标ChatGPT，进军C端市场

阿里巴巴集团正准备对其旗舰AI应用进行重大改版，旨在使其功能更接近OpenAI的ChatGPT。

13日，据媒体援引知情人士透露，阿里巴巴计划在未来几个月内更新现有的“通义”iOS和安卓应用，并将其更名为“千问”（Qwen），以呼应公司知名的AI大模型。

随后，改版后的应用将在未来数月逐步增加代理式AI（agentic-AI）功能，以支持在淘宝等主要平台上的购物体验。消息人士称，此举的最终目标是尝试将千问打造成一个功能完备的AI代理，这是AI行业追求的首要目标。

为此次改版，阿里巴巴在过去数月已投入超过100名来自公司各部门的开发者，两层办公楼已被划为千问项目的专属区域。这一行动也与公司首席执行官吴泳铭去年9月所提及的增加3800亿元的AI投资计划相呼应。消息公布后，阿里巴巴港股股价直线拉升，涨幅扩大至3%，此前一度跌约1.5%，带动恒生科技指数转涨。

从B端转向C端的战略布局

对于许多中国科技公司而言，AI的商业化模式主要集中在企业端市场，而非付费意愿相对较低的个人消费者。在此背景下，阿里巴巴希望通过整合购物功能，利用其传统强项电商来吸引并沉淀用户，与ChatGPT等产品展开正面竞争。尽管改版后的千问应用目前仍将对用户免费，但建立庞大的用户基础将为未来推出面向消费者的收费服务铺平道路。

分析认为，此次改版也凸显了阿里巴巴在AI消费应用市场的竞争压力。目前，在用户普及度方面，阿里的Qwen落后于字节跳动的豆包和腾讯的元宝。通过推出功能更先进的AI模型，阿里巴巴正与Minimax等初创公司及字节跳动等竞争对手一道，努力在性能上超越OpenAI和DeepSeek等行业领导者。
此次整合旨在为消费者建立一个清晰、统一的品牌形象。目前，阿里巴巴不仅运营着“通义”系列消费级应用，还在iOS和安卓平台上线了功能相对较少的“Qwen Chat”。据知情人士称，公司计划将这些应用整合到“千问”品牌之下，打造一款消费者首选的一站式应用。

知情人士还表示，公司计划最终推出千问的海外版本，将其推向全球市场。

AI成为增长新引擎

中国科技公司正向AI领域投入资金。今年9月，阿里巴巴CEO吴泳铭就已勾勒出公司推出新模型和“全栈”AI技术的蓝图，反映了其在开发服务和支撑技术的基础设施（如芯片）两端的雄心。

Qwen系列模型的全球下载量已突破6亿次。Airbnb CEO布莱恩·切斯基公开表示，公司正"大量依赖Qwen"，因其比OpenAI模型更快更好。英伟达CEO黄仁勋表示，Qwen已占据全球开源模型的大部分市场，并在持续扩大份额。

这并非阿里巴巴首次尝试将AI能力带给消费者，公司今年早些时候已对其搜索应用夸克（Quark）进行了改版，计划将其打造成全能型AI助手，该应用将继续为用户提供服务。

最新的财务数据显示，AI正日益成为阿里巴巴的重要增长动力。在最近一个季度，公司AI相关产品实现了三位数增长，其云业务部门的销售额也超出预期，成为集团增长最快的业务单元。

点评：阿里巴巴整合其“通义”应用并推出“千问”对标ChatGPT，是中国AI企业从技术研发迈向大规模消费级应用的关键一步。这展现了阿里通过整合自身电商生态，探索C端市场变现路径的雄心。其计划推出的海外版本，更透露出依托开源模型影响力参与全球竞争的决心。此举不仅将加剧消费端AI应用的竞争，也预示着中国科技企业在全球AI赛道的角逐正走向深化。