一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3870.02点，涨33.26点，涨幅为0.87%；深成指收于12777.31点，涨192.23点，涨幅为1.53%；沪深300收于4490.40点，涨42.36点，涨幅为0.95%；创业板收于2980.93点，涨51.89点，涨幅为1.77%。两市成交18121.47亿元，较前一日交易量增加4.88%。小盘股强于大盘股。中证100上涨0.99%，中证500上涨1.25%。
31个申万一级行业中有29个行业上涨。其中，通信、传媒、有色金属表现居前，涨跌幅分别为3.54%、2.85%、2.42%，石油石化、交通运输、国防军工表现居后，涨跌幅分别为0.01%、-0.11%、-0.32%。沪市有1780只个数上涨，占比76.26%，深市有2343只个数上涨，占比80.40%。非ST个股中，78只个股涨停，6只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，0只期指好于现货指数。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2025/11/25
昨日，中债银行间债券总净价指数下跌0.05个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨1.43%，标普500上涨0.91%，纳斯达克指数上涨0.67%；道琼斯欧洲50上涨0.84%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨0.69%，日经225指数上涨0.07%,印度孟买Sensex30指数下跌0.37%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind、好买基金研究中心；数据日期截至：2025/11/25
三、新闻
人民币汇率升破7.09，创逾一年新高
11月25日，离岸人民币、在岸人民币兑美元汇率均升破7.09关口，触及逾一年盘中新高。同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0826元，相较前一交易日中间价调升21个基点。今年以来，人民币中间价年内涨幅约1000个基点。
11月25日，美元指数小幅走低，今年以来美元指数累计下跌7.67%。
人民币近期升值背后主要有两个原因：一是近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整。这或与年初以来国内经济走势偏强，美元大幅下跌，而人民币对美元汇价尽管有所升值，但未能与之充分匹配有关。这意味当前汇市调控正在向推动CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数适度上行方向发力。这有助于为我国外贸企业提供稳定的外部环境。二是今年我国出口超预期，7月以来国内资本市场走强，这在带动结汇需求增加的同时，也提振了市场对人民币的信心。
伴随美联储未来还可能继续降息，以及特朗普政府关税政策对美国经济冲击逐步显现，美元指数上行空间有限；不过，年初以来美元跌幅巨大，对包括美联储降息等在内的利空因素有所消化，后期会有较强的抗跌韧性。
点评：受益于美元整体偏弱的外部环境、国内权益市场表现亮眼吸引外资流入等，人民币对美元汇率稳中有升，整体维持较强韧性。展望未来，短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，但需重点关注美元走势、国内稳增长政策力度及中间价调控节奏。
（资料来源：Wind，中国基金报）
创业板50ETF-DR在泰国证券交易所上市
继去年6月成功登陆欧洲五大交易所后，创业板50指数出海进程再迎新里程碑。11月25日，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所敲钟上市，为泰国投资者提供投资创业板50指数的上市产品。据悉，该产品以泰铢计价，其交易方式与股票相同，可在证券交易所进行交易。泰国投资者将在无需跨境汇款的情况下，通过泰国交易所交易存托凭证，持有创业板50指数产品。
景顺长城基金人士表示，随着中国经济高质量发展以及资本市场制度型开放稳步推进，泰国投资者对中国核心资产的配置需求显著提升。近年来，当地市场不断涌现与中国资产相关的投资产品，中国资产投资成为热门话题。在此背景下，今年9月，景顺集团与泰国头部证券公司InnovestX达成合作，共同推动创业板50指数产品落地泰国。
作为产品底层的景顺长城创业板50ETF，成立于2022年12月，目前规模已超50亿元，且于2024年1月纳入ETF互联互通机制，具备较强的市场流动性与投资者基础。创业板50指数汇聚了中国科技创新领域的一批标杆龙头企业，覆盖新能源、人工智能、生物医药、高端制造等新质生产力行业，是中国企业融入全球创新链的代表。截至11月24日，该指数2025年以来涨幅超过45%，成为全球投资者配置中国科技成长龙头的首选标的之一。
深交所高度重视创业板产品国际化建设，近年来已推动多只创业板指数产品在全球10余家交易所上市，形成了覆盖亚洲、欧洲、南美洲等主要经济体的跨境产品网络，初步实现跨时区全天候的创业板ETF产品交易生态。深交所将以此次创业板50ETF-DR上市为契机，进一步提高创业板投资端国际化水平，讲好创业板故事，为全球投资者共享中国科技创新发展成果提供更加便利的桥梁。
在境内资产“走出去”方面，基金公司通过自主发行、合作发行等模式，积极推动A股核心指数登陆全球市场。据中证指数公司数据，跟踪A股核心指数沪深300的ETF产品，已在伦敦、墨西哥、德意志、意大利、泰国、瑞士、纽约、韩国等多国交易所上市。此外，红利指数、科创50指数、科创创业50指数、上证180指数、上证50指数、中证100指数、中证1000指数、中证500指数等也走出国门。
今年7月，伊塔乌资管成功发行伊塔乌易方达MSCI中国A50互联互通ETF，并在巴西证券期货交易所上市，该产品挂钩易方达中国A50ETF。同月，日本日兴资产管理有限公司推出的奥明易方达创业板ETF（Amova E Fund ChiNext Index ETF）在新加坡证券交易所挂牌上市，该产品挂钩易方达旗下创业板ETF。
6月，泰国盘谷银行的子公司盘谷资产管理有限公司推出了一款挂钩华夏基金旗下A500ETF产品的公募基金，为Bualuang中国A500被动型基金（B-CNA500P）。
5月29日，富国资产管理（香港）有限公司与马来西亚股票交易所和中国银河证券马来西亚私人有限公司三方就开展合作签署了谅解备忘录，倡议富国资产管理（香港）有限公司与中国银河证券马来西亚私人有限公司未来在马来西亚交易所联合上市ETF产品，帮助马来西亚投资者布局全球市场。
同时，境外资产“引进来”也动作频频，沙特ETF、巴西ETF等近年来先后落地，为国内投资者提供了多元化的全球资产配置工具。
观点： 创业板50ETF-DR在泰国证券交易所上市，标志着中国核心科技资产进入东南亚市场。境内资产“走出去”有助于提升中国核心资产的国际定价权，推动新质生产力相关产业融入全球创新链；境外资产“引进来”丰富了国内投资者的配置选择，促进市场双向流动。未来，随着多方合作的深化，跨境交易、清算、投教等配套服务将不断完善，ETF国际化有望实现更大突破，为资本市场双向开放注入持久动力。
（资料来源：Wind，中国基金报）
