一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于 3919.98 点，涨 2.61 点，涨幅为 0.07%；深成指收 于 13368.99 点，涨 36.26 点，涨幅为 0.27%；沪深 300 收于 4620.73 点，涨 9.11 点，涨幅为 0.20%；创业 板收于 3205.01 点，涨 13.03 点，涨幅为 0.41%。两市成交 18998.41 亿元，较前一日交易量增加 2.04%。大 盘股强于小盘股。中证100 上涨 0.38%，中证500上涨0.02%。
31个申万一级行业中有 9个行业上涨。其中，电力设备、建筑材料、电子表现居前，涨跌幅分别为 1.12%、0.88%、0.58%，商贸零售、美容护理、社会服 务表现居后，涨跌幅分别为-1.60%、-1.65%、-2.07%。沪市有 664 只个数上涨，占比 28.96%，深市有 811 只个数上涨，占比 28.19%。非 ST 个股中，62 只个股涨停，7 只个股跌停。股指期货主力合约 3 个合约均上 涨，其中，1 只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨 0.05 个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨 0.16%，标普 500 上涨 0.46%，纳斯达克指数上涨 0.57%；道琼斯欧洲50下跌0.59%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.11%，日经225指数上涨0.02%， 印度 Sensex30 指数下跌 0.05%。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2025/12/23
二、指数涨跌 场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2025/12/23
三、新闻
1. 全国住房城乡建设工作会议召开
12 月 22 日至 23 日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议全面盘点 2025 年工作，系统总结“十四五”时期住房城乡建设事业发展成就，研究部署“十五五”时期和 2026 年重点任务。
会议强调，2026 年是“十五五”开局之年，做好住房城乡建设工作意义重大，要着力抓好 4 方面工作。作为明年要重点抓好的任务之一，“着力稳定房地产市场”的内容颇多也备受关注。住房城乡建设部部长倪虹强调，着力稳定房地产市场，重点是：因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地，推动收购存量商品房用作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等。优化和精准实施保障性住房供应，实施房屋品质提升工程，有序推进“好房子”建设；进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房地产企业合理融资需求。
倪虹说，城市政府要用足用好房地产调控自主权，适时调整优化房地产政策，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行；加快构建房地产发展新模式，有序搭建基础性制度，在房地产开发上，做实房地产开发项目公司制。在房地产融资上，推行主办银行制。在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。
同时，深化住房公积金制度改革。实施物业服务质量提升行动，探索社区党组织领导下的居委会、业委会、物业服务企业协调运行新模式，探索“物业服务+生活服务”模式，推动“物业服务进家庭”。
会议强调，住房问题既是民生问题，也是发展问题。“十四五”时期，保交楼、保交房任务全面完成，加快构建房地产发展新模式，“好房子”建设形成社会共识。全国累计销售新建商品住宅约 50 亿平方米，建设筹集各类保障性住房和城中村、城市危旧房改造等安置住房 1100 多万套（间）、惠及 3000 多万群众，累计发放住房公积金个人住房贷款 6.5 万亿元，支持缴存人提取 9.4 万亿元住房公积金用于住房消费，实施农村低收入群体危房改造 178.9 万户，人民群众住房条件进一步改善。
会议指出，“十五五”时期推动房地产高质量发展，要准确把握房地产市场供求关系的重大变化，看到我国新型城镇化仍在持续推进，城市存量优化调整也有广阔空间，人民群众对“好房子”形成新期待，房地产仍有较大发展潜力。要充分认识二手房交易占比上升是今后一个时期的趋势，把新房市场和二手房市场作为一个整体来看待。要加快构建房地产发展新模式，牢牢抓住让人民群众安居这个基点，处理好当前和长远、顶层设计和因城施策、市场和保障、租赁和购买、增量和存量、促发展和防风险的关系，坚持政策支持和改革创新并举，确保新旧模式转换平稳有序。要坚持因城施策、精准施策、一城一策，城市政府要用好房地产市场调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策，促进房地产市场持续健康发展。
会议要求，在工作实践中，要抓好“两个统筹”。一方面，统筹防风险和促转型。坚持市场化、法治化原则，防范化解房企债务风险，加强销售资金监管，切实维护购房人合法权益。完善商品房开发、融资、销售等基础制度，编制实施住房发展规划和年度计划，推动建立“人房地钱”要素联动机制。优化保障性住房供给，对城镇低保住房困难家庭兜底保障，因城施策、因地制宜满足新市民、青年人、城镇工薪群体等各类困难群众基本住房需求。另一方面，统筹惠民生和稳增长。稳步推进城镇老旧小区、城中村和危旧房改造，解决群众急难愁盼，切实消除安全隐患。更好发挥住房公积金作用。围绕好标准、好设计、好材料、好建造、好运维建设“好房子”，既把新房子建成“好房子”，也把老房子逐步改造成“好房子”，带动产业链升级，以高品质供给满足人民群众多样化住房需求。
2. 中国有色金属工业协会表示：锡价急涨背离基本面，冲击产业链
中国有色金属工业协会锡业分会官方微信号发文称，当前锡价的急速拉升，已“完全背离”产业基本面，本轮价格快速上涨更多是市场情绪和资金驱动的结果。以下为全文：
近期，锡价在刚果（金）延长锡等金属手工矿 6 个月禁令和当地 M23 冲突持续，以及缅甸矿区复产缓慢等多重因素作用下屡创新高。2025 年 12 月以来，伦锡累计涨幅达到 11.5%，沪锡涨幅超 13%，短短半个月时间每吨锡上涨超 4 万元！其中，伦敦金属交易所（LME）锡三月期货合约价格和上海期货交易所（SHFE）沪锡主力合约持续强势上行，最高价格分别突破 4.39 万美元/吨和 34.8 万元/吨，双双创下阶段性新高。
当前锡价的急速拉升，已完全背离产业基本面。从供应端看，近期刚果（金）、缅甸等主要生产国供应逐渐好转并趋于稳定，其中佤邦锡矿月出口量稳步抬升至近千吨量级；国内锡冶炼企业产能释放充分，1-11 月精锡产量达 18.9 万吨，同比增长 6.2%；LME 锡库存和 SHFE 锡库存并未出现紧张信号，两市库存总量稳定维持在万吨水平，总体看产业运行呈现平稳态势。需求方面，尽管今年光伏、汽车电子、AI 等新兴领域需求继续保持增长，但传统镀锡板、化工等领域需求表现平稳，预计 2025 年全球锡消费增速近 3%，低于产量增速约 0.5个百分点，总需求尚未出现强劲长。
受海外需求放缓影响，全球精锡供需格局仍呈现为约 1 万吨的供应过剩状态，本轮价格快速上涨更多是市场情绪和资金驱动的结果。 现阶段，价格的非理性上涨已经对产业链供应链造成冲击。上游企业虽然短期似乎可从高价中获益，但剧烈的价格波动也扰乱了其生产安排、库存控制与长期投资决策。对于下游用锡企业而言，如焊料、马口铁、化工等行业，成本的急剧上涨带来了沉重压力，部分中小企业已陷入“原料买不起、订单不敢接”的困境，长期合同履行困难，产品质量稳定性也随之受到挑战。对于电子制造业下游用户，处境更加艰难，作为锡基焊料的主要消费者，面对当前“锡价格飞涨”的罕见困境，PCB 制造、半导体封装等环节成本急剧攀升，企业利润遭到严重侵蚀。中小电子厂则陷入到两头受挤的窘境当中（前端原材料价格暴涨，终端产品难以快速提价），生存空间受到严重压缩。锡价在本轮资金推动下的快速上涨，严重放大了市场风险，并对全球产业链供应链健康发展造成重大伤害。
长远看，价格的剧烈波动更对锡产业高质量发展构成严重威胁。一方面，虚高价格必然难以维持，后续一旦资金退潮，价格将出现断崖式暴跌，这种过山车行情将二次冲击全产业链。另一个方面，因投机驱动导致价格信号被扭曲，使资源无法得到有效配置，企业将精力用于博弈市场波动而将视角远离技术创新、工艺升级与绿色转型。价格暴涨暴跌的恶性循环，最终将削弱锡产业整体的抗风险能力，不利于构建安全、稳定、有韧性的现代化产业体系。
锡作为重要的战略金属，其市场稳定对国民经济诸多领域具有深远意义。作为电子焊接、新能源、高端装备制造、绿色镀锡及国防军工等关键产业不可或缺的基础原材料，锡的供应安全与价格平稳直接关系到我国产业链的稳定与竞争力。为更好的维护市场秩序，创造稳定的市场环境，中国有色金属工业协会锡业分会与中国电子行业协会电子材料锡焊料分会联合呼吁市场各方保持理性谨慎态度，切忌盲目跟风，客观判断市场行情，提高风险意识，共同营造健康理性的市场环境，抵制违反市场客观规律的投机行为，协同引导价格回归合理区间，完善长效稳定的市场机制！
