一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于4102.20点，涨34.46点，涨幅为0.85%；深成指收于14156.27点，涨29.17点，涨幅为0.21%；沪深300收于4698.68点，涨38.58点，涨幅为0.83%；创业板收于3311.51点，跌13.38点，跌幅为0.40%。两市成交24809.71亿元，较前一日交易量减少2.49%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.86%，中证500上涨0.15%。
31个申万一级行业中有27个行业上涨。其中，煤炭、建筑材料、房地产表现居前，涨跌幅分别为7.58%、3.48%、2.97%，计算机、通信、传媒表现居后，涨跌幅分别为-1.70%、-2.73%、-3.12%。沪市有1450只个数上涨，占比61.86%，深市有1730只个数上涨，占比59.23%。非ST个股中，36只个股涨停，10只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0只期指好于现货指数。
申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind日期：2026/2/4
前日，中债银行间债券总净价指数下跌0.01个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨0.53%，标普500下跌0.51%，纳斯达克指数下跌1.51%；道琼斯欧洲50下跌0.37%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨0.05%，日经225指数下跌0.78%，印度SENSEX30指数上升0.09%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2026/2/4
三、新闻
1、互联网企业公司股价因税率传闻集体下挫
近期，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商同步发布公告，宣布将按照1月1日发布的《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》（财政部 税务总局公告2026年第9号）有关规定，统一执行新的增值税税率，由原有的6%调升至9%。之后市场传言称金融业及互联网增值服务（如游戏内购、广告）因利润率高、税负轻，可能成为下一个税率调整目标，并类比于白酒税率，游戏行业税率可能从6%调高至32%，该消息引发腾讯等互联网公司股价集体下挫，从而对于恒生科技指数产生较大影响。
目前，多家媒体向业内人士进行求证，其均表示未收到任何渠道关于税率调整的消息，也未收到任何财政、税务或其他行业主管部门的正式文件，近期也并未召开税务相关领域的座谈会、通气会就税率调整向行业征求意见。券商研报也普遍表示，该传言在税种、法律及政策逻辑上均站不住脚，可信度极低，投资者无需过度解读。
好买观点：
传言具有一定迷惑性，但是从目前现行法律法规来看，可行性极低，目前市场仍在继续定价该传言，建议不要被次要因素和噪声干扰，原因如下：
（1）目前白酒增值税率并非为32%，而是13%，白酒综合税率较高主要为消费税率所致，并非为增值税导致。游戏行业目前没有被纳入为消费税率征收范围，如果要纳入需要修改相关法规，短时间纳入概率较低。
（2）《中华人民共和国增值税法》和《中华人民共和国增值税法实施条例》自2026年1月1日开始实施，常理来看，法律中相关税率不可能在实施的次月就立马更改调整。实际上，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商的增值税率并非是由6%提高到9%，而是原来适用于6%增值税的手机流量、短信彩信、宽带上网等“增值电信服务”，目前已经广泛成为社会运行基础，所以更加适用于按照“基础电信服务”的9%来进行课税，是税务分类进行的调整，而不是增值税的直接增加。所以，对于游戏行业来说，不论是按照“增值电信服务”还是“销售无形资产”服务，均按照6%来进行，既不存在税务分类进行的调整的可能，也不存在适用增值税率立马调增的可能。
综上来看，游戏行业税率政策短期内大幅提高的可能性较低，相关板块短期内走势更多来自于情绪性影响。
2、公募REITs近期表现较好
截至2026年1月30日收盘，中证REITs（收盘）指数较上月涨幅为3.98%；中证REITs全收益指数较上月涨幅为4.22%，整个1月，78只公募REITs基金中有75只基金净值上升，平均涨跌幅为5.53%，总体来看，公募REITs市场开年以来表现较为优秀。
目前公募REITs市场仍处于修复区间，2025年年底，市场急速下跌，长债利率波动对产品估值造成了一定影响，此外股市节节高升也对市场的流动性产生了压力，不过这都只是部分原因。当前公募REITs流通盘的持有主体高度集中，机构投资者主导，券商自营是绝对主力；其次是保险资金和产业资本，以上三类机构投资者合计占比达到八成以上，私募基金、信托、其他资管等占比相对较低，个人投资者、公募基金、券商资管、银行理财的持有比例均较低。对于机构持有的公募REITs来说，可以被计入公允价值计量且其变动计入其他综合收益账户，仅有利息收入影响利润表，而日航的价格波动不计入投资收益，但是部分经营权公募REITs在派息除权的时本息拆分存在计量争议，被分类为利润表的投资收益和所有者权益的其他综合收益在划分中存在指引不明的问题，所以引发部分机构换仓需求，导致指数破位，后续监管层对此释放友好讯息，从而引发市场资金进入，市场有所修复。
好买观点：
2026年市场对于红利类型资产仍会有需求，尤其是公募REITs资产，目前商业不动产公募REITs和公募REITsETF相关政策发布，预计2026年市场流动性会有所改善，叠加市场点位不高，整体值得关注。不过预计公募REITs内部仍有结构性行情，基本面分化将更为显著，配置上还是要更关注优质项目回调后的配置机会，或者选择投资主要配置公募REITs资产的相关基金产品。
